近期市场风向变动，北(běi)向资(zī)金(jīn)调仓换股(gǔ)，外资基金也(yě)纷纷(fēn)行动。记者梳(shū)理发现，欧洲巨头施(shī)罗德旗下(xià)三只旗(qí)舰基金同时大手(shǒu)笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王(wáng)股价震荡上行，虽较高点仍(réng)有距(jù)离(lí)，但部(bù)分(fēn)资金(jī切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸n)开(kāi)始行(xíng)动(dòng)。透露(lù)什么信(xìn)号？我(wǒ)们一起来看看。

　　欧洲巨(jù)头旗下(xià)三大基金同时行动

　　施罗(luó)德(dé)旗下“施罗德国际精(jīng)选基(jī)金中国A（Schroder切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸 International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金前十大(dà)重仓股为中国平(píng)安、招(zhāo)商银行、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、宁(níng)德时(shí)代、贵州茅台(tái)、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海(hǎi)尔生物(wù)。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独(dú)有偶(ǒu)，施(shī)罗(luó)德(dé)旗(qí)舰(jiàn)基金“施罗德国(guó)际精选基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规(guī)模27亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，台(tái)积电、腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美(měi)团、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、港交所、银河娱乐、宁德时代、隆基(jī)绿能。4月，基金减持腾讯控股(gǔ)3.42％，减持(chí)紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代80％。

　　4月，施罗德旗(qí)下另一只旗舰基金也加仓宁德时(shí)代80％。“施罗德国(guó)际(jì)精选(xuǎn)基金中国(guó)机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规(guī)模14.23亿美(měi)元。

　　截至4月底(dǐ)，基金前十大重仓股为腾讯(xùn)控(kòng)股、阿里巴(bā)巴、美(měi)团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿(kuàng)业(yè)、贵(guì)州茅台(tái)、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里(lǐ)巴巴3.89％，减持紫金矿(kuàng)业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看(kàn)好中国新能源车产业链

　　同一(yī)家机构(gòu)旗下(xià)三大旗舰基金同时加仓80％，究(jiū)竟怎么(me)回事？

　　资料(liào)显示(shì)，这三(sān)只基金中，施(shī)罗(luó)德国际精(jīng)选基金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德国(guó)际(jì)精选基金大中华(huá)和施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)中(zhōng)国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材(cái)料中并未解(jiě)释为(wèi)何基金在4月大(dà)手笔加仓(cāng)宁德时(shí)代。不(bù)过，记(jì)者(zhě)梳理发现(xiàn)，施罗德对(duì)中(zhōng)国新能源车产业链(liàn)的看重是一以贯之的。

　　例如(rú)，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份研究日志中解(jiě)释道：长期来看，关注三大(dà)主题。一是电动车供应链；二是技术(shù)自(zì)主可控(kòng)；三是医疗健康基础设施。

　　为何看好(hǎo)电动车(chē)产(chǎn)业(yè)链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气候变化的影响日益显现，全球各国(guó)的脱碳行动变得越来越(yuè)重要。转向电动汽车(chē)（EV）是“脱碳”行动的(de)一(yī)个方面。中国在这方面(miàn)为(wèi)投资者提供了重要的机(jī)会。中国(guó)在电动汽车价值链的供应方面是全球(qiú)的领导(dǎo)者，同时中国对(duì)成品车辆的需求方面(miàn)也占(zhàn)据(jù)重(zhòng)要地位。可能很多人不知道的是，全球2022年销售(shòu)的所(suǒ)有电(diàn)动汽车(chē)中，57％是在(zài)中国(guó)销售的。

　　整车制(zhì)造之外，中国也是全球电动(dòng)车基础设施最(zuì)完善的国家之一。以充(chōng)电(diàn)桩为例，中(zhōng)国平均一个公共充电桩对应7辆车(chē)，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西是(shì)28。来源：施罗德(dé)官网。

　　在电动汽(qì)车供应链中，有(yǒu)许多(duō)公司正在(zài)在各自的领域中(zhōng)建立主(zhǔ)导地位，以某智能组(zǔ)件为(wèi)例，它是电动(dòng)汽(qì)车(chē)中(zhōng)用于电(diàn)池和电(diàn)机温控的关键组件的生产商。该(gāi)公司在空调阀(fá)行业全球市场占有约60％的(de)份额，并在电动汽车阀(fá)门(mén)行业拥有(yǒu)超(chāo)过(guò)90％的市场份额。客户包括特斯拉等全球电动汽车专家(jiā)以及(jí)福(fú)特、宝马(mǎ)等原始设备制造商（OEMs）。随着电动(dòng)汽车在全球范(fàn)围内继续占据(jù)市场(chǎng)份额(é)——在法规的支持下，该公司的(de)增长潜(qián)力是可预见的(de)。

　　事实(shí)上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨(jù)头安联投资旗舰基金安(ān)联神州A股基金也在3月(yuè)大手笔加仓宁(níng)德时代。

　　这只(zhǐ)基金最(zuì)新规模47亿美元，截(jié)至3月底，基金前十(shí)大重仓股为贵州茅台、中信证券(quàn)、宁德时代、中国中免、东方财富、美的(de)集(jí)团、迈(mài)瑞医疗、安(ān)井食(shí)品(pǐn)、锦江(jiāng)集团、中国平安。

　　3月(yuè)，基金对前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股逐一加仓，其中加(jiā)仓幅度最大的就是宁(níng)德时代，加仓(cāng)幅度高达22.17％。此外，基金对中(zhōng)国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前(qián)十大重仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份(fèn)额超(chāo)40％

　　中汽协（中(zhōng)国(guó)汽车工业(yè)协会）近(jìn)日发布的数据显示，2023年4月，我国(guó)动力电池(chí)产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增6.7万台公共充电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力(lì)电池(chí)行业集中度(dù)方面，今年4月(yuè)，尽管我国新能源汽车市场共(gòng)计36家动力电池企业实现装车配套(tào)，较(jiào)去年同(tóng)期增(zēng)加(jiā)2家。但是(shì)排名前(qián)3家、前5家(jiā)、前10家动力(lì)电池(chí)企业动力电池装(zhuāng)车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量(liàng)比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中度依旧较高(gāo)。

　　企业排名来看，根据中国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟数据显(xiǎn)示，今年4月，宁德时代以40.83％的占比持续领跑，比亚(yà)迪、中创新航、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、国轩高(gāo)科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居(jū)第(dì)2-5名(míng)。第6-10名则(zé)分别为(wèi)：欣(xīn)旺(wàng)达、LG新能(néng)源、蜂巢能(néng)源、孚能科技(jì)、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为动力电池行业的(de)龙(lóng)头企业，宁德时代于2023年一季度实现(xiàn)营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净(jìng)利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润(rùn)增速创历史新高。

　　北向资金(jīn)调仓换股，“宁(níng)王”重受(shòu)青睐

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的数据显示，截(jié)至5月14日，最近7天(tiān)北(běi)向资金净流入宁德时代15.75亿元(yuán)，位居北向净流入榜(bǎng)首。北向(xiàng)资金净流入较(jiào)多的其它个股还包括宁德时代(dài)、工业富联、贵州茅(máo)台、工商银行、北(běi)方华创、兴(xīng)业银行(xíng)、紫金矿业、建设银行、比(bǐ)亚迪、中国石化(huà)。北向资金净(jìng)流出(chū)较多的(de)个股包(bāo)括格力电器(qì)、中国建筑、东方财富、中国中免、阳光(guāng)电源、中兴通讯(xùn)、科大(dà)讯(xùn)飞、隆基(jī)绿能、长江电(diàn)力、恒瑞(ruì)医药。

　　看好的“宁(níng)王”的(de)外资(zī)还包括“柏基”。超长线投(tóu)资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时代时，写道：宁德时代(dài)所(suǒ)处的(de)位置是令人羡(xiàn)慕的(de)。它背后有两大增长机遇一是电动车(chē)二是储能；CATL聪明地选择聚(jù)焦磷酸铁锂电池，这方面它(tā)的(de)市场份额(é)是领(lǐng)先的。此外，磷酸铁锂电池因为安全性、生命周(zhōu)期(qī)和不含钴等(děng)特征而受到(dào)欢(huān)迎；动力电池的(de)企(qǐ)业发展与政府的脱(tuō)碳计划(huà)是一致的(de)。CATL的领(lǐng)导者也非常(cháng)有远见。

　　柏基同(tóng)时也解(jiě)释了：他(tā)们(men)如(rú)何通过(guò) “柏基(jī)十问”来考(kǎo)察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示(shì)，如同所有的投资(zī)者，他们(men)的判(pàn)断也可能(néng)是错的。例如，若未(wèi)来新的电池(chí)技术出现(xiàn)，宁德时代(dài)的竞争(zhēng)优势不复(fù)。随(suí)着(zhe)电池成本下降，宁(níng)德(dé)时(shí)代若不(bù)能保持利润率(lǜ)。宁德时(shí)代和电(diàn)动车厂商(shāng)的关(guān)系若不能维系。这些因素都(dōu)会影响(xiǎng)柏基(jī)对于(yú)宁德时代的判断。

　　但并非(fēi)所有的外资(zī)都在加仓(cāng)宁德(dé)时代。4月(yuè)另一欧洲巨头安本投(tóu)资旗舰中国(guó)基金“安本标(biāo)准SICAV I-中(zhōng)国A股可持续股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减(jiǎn)仓宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿(yì)美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金持有的前十大重仓股为贵州茅(máo)台、宁德时代、中国中免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔眼科、华测(cè)检测、招商银行、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓(cāng)泸(lú)州(zhōu)老窖

　　宁德时(shí)代(dài)之(zhī)外，互(hù)联网或者食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰(jiàn)基金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元人民币，截至(zhì)2023年一季度末，基金前十大重仓股(gǔ)为贵州茅台、金山软(ruǎn)件、中(zhōng)国(guó)平安、招商银行、万华(huá)化学、恒生(shēng)金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅(fú)度最大的(de)为泸州老窖，加仓(cāng)幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢(lú)森堡(bǎo)）股票基金-中国(guó)机遇基(jī)金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美元。截(jié)至2023年 3月底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为腾讯(xùn)控股、贵州茅台、网易(yì)、阿里(lǐ)巴巴、中国平(píng)安、招商银行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金(jīn)加(jiā)仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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