北京时间5月6日晚(wǎn)，伯克(kè)希尔·哈撒韦召开年度(dù)股东大会。公司(sī)董事长93岁的(de)沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的查理(lǐ)·芒格(gé)先生，一(yī)边(biān)吃喜诗糖(táng)果，一(yī)边回答了来自全球投资者5个多小时(shí)的互动提问。

　　在这次股东会中，两位(wèi)奥(ào)马哈(hā)“先(xiān)知”再度(dù)和投资(zī)者分享了投资、成功以及长(zhǎng)寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能源(yuán)、美国银行危机(jī)、苹果以及(jí)公司“接班人(rén)”等热点话题进行(xíng)了探讨。

　　例如，巴菲特(tè)在股东会上表示，他(tā)和芒(máng)格依然(rán)高(gāo)度(dù)看好苹(píng)果(guǒ)公司。“如果让(ràng)消费者选择(zé)，是(shì)放(fàng)弃第二台车，还是(shì)放弃iPhone，我(wǒ)想大多数人会放(fàng)弃第(dì)二(èr)辆车。这是消费者行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也谈(tán)到了台积(jī)电(diàn)在产业链中的重要(yào)位置。巴菲特认为，“目前没有一(yī)家公司可(kě)以与台积电相比拟，这家公(gōng)司拥有非凡的(de)领(lǐng)导(dǎo)地位(wèi)。”

　　为了(le)让读者(zhě)能够(gòu)在第(dì)一时间获取(qǔ)本次股(gǔ)东会最新观点，筛选(xuǎn)出(chū)40条核心精(jīng)华内容，以飨(xiǎng)读者。

　　重点企业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和(hé)Travel Centers比较(jiào)并(bìng)不(bù)合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多

　　会(huì)上，巴菲特(tè)说，“伯克希(xī)尔买卡(kǎ)车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶段(duàn)的交易，第一个阶段(duàn)价格很(hěn)好，第(dì)二个(gè)阶段由于他们去年优异的业绩对(duì)卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的(de)股(gǔ)份以来(lái)，这部分股份已(yǐ)进行(xíng)了“股权”会计(jì)处理。2023年初，伯(bó)克希(xī)尔将购(gòu)买Pilot的额外权益，这将使我们的所有权提(tí)高到80％，并导致(zhì)我们在财务报表中充分整合Pilot的收益、资产和负(fù)债。拿(ná)Pilot和(hé)Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的(de)选址要比后(hòu)者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望(wàng)能够拥有(yǒu)多个

　　具备(bèi)沃尔玛一样分销能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔玛(mǎ)的分销做的很好，我们有很多(duō)产(chǎn)品供应给(gěi)它(tā)，但有些产品很(hěn)难让人们(men)只去(qù)沃尔玛购买，我们也(yě)会把产品(pǐn)的分(fēn)销渠道多元化，我(wǒ)们希望(wàng)能够拥有(yǒu)多个具备(bèi)沃尔玛一(yī)样(yàng)分(fēn)销(xiāo)能力的(de)分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果虽(suī)然有101年的历史，

　　但其魔(mó)力也不是无限的

　　再(zài)谈自身钟爱的喜(xǐ)诗糖(táng)果，巴菲特说，“喜诗(shī)糖果当(dāng)前面临的问题(tí)不在于(yú)是(shì)否开(kāi)新(xīn)店(diàn)。我和查理(lǐ)为了把这个(gè)品牌推向全球做过很(hěn)多尝试，每次我们都是在最(zuì)初觉得(dé)走对了(le)方向，但后来发现还是不(bù)行。喜诗糖(táng)果有(yǒu)101年(nián)的(de)历史，虽然有自(zì)己(jǐ)的魔力，但魔(mó)力也(yě)不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电(diàn)影行(xíng)业经营(yíng)难题比较多

　　关于电影和迪士尼(ní)，芒格说(shuō)，电(diàn)影行业(yè)是一个（经营(yíng)）非(fēi)常困(kùn)难的行业，是（竞争(zhēng)）非常(cháng)严峻的行业。“举个(gè)例(lì)子，假如疫情前有70％的业务，随着疫情的来(lái)临，客流量减(jiǎn)少了，但电影(yǐng)院不能减少(shǎo)影片(piàn)供应，也不能减少其他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动视(shì)暴雪的事情上

　　微软已经做得非常(cháng)出色了

　　有投资(zī)人(rén)提问，伯克(kè)希(xī)尔出售(shòu)动视暴(bào)雪(xuě)股份是否影响到了微软对(duì)其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希(xī)尔所有监(jiān)管要求下(xià)应披露(lù)的事项(xiàng)都(dōu)已(yǐ)在13-F或(huò)10Q文件里写(xiě)明了。至(zhì)于微(wēi)软(ruǎn)，我认为他们(men)已经做得非常出色了(le)，为了达(dá)成这笔收购，微软与英国有(yǒu)关部门积极地进行了合作(zuò)，但(dàn)这并(bìng)不代表他们(men)最终一定会成功(gōng)，这(zhè)也不是愿意多花钱就(jiù)能解(jiě)决的(de)问题。我还不清楚(chǔ)最终结(jié)果会如何(hé)，但即(jí)使这笔收购最终没有成功，也不代表微软或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于(yú)苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度肯定苹(píng)果公司(sī)，

　　其在(zài)伯克希尔持仓占(zhàn)比已超过了能(néng)源业务

　　在股东大会上，巴菲(fēi)特高度肯定了(le)苹果公(gōng)司。他说，“苹果公(gōng)司在我们仓位中的占比超过了能源业务。虽然我们持有苹果的股份占比不高，但每年的权重都在增加。我不懂手机，但我能看明白消费者的习(xí)惯(guàn)。如果让消费者选是放(fàng)弃买(mǎi)手机还是放弃买汽车，我想很多人会选(xuǎn)放弃汽(qì)车(chē)。”

　　“我们不知道未(wèi)来趋势会如何发展，但(dàn)我(wǒ)们知道什(shén)么是正确的价格，我们(men)可以在消费者行为方(fāng)面做(zuò)一定的(de)预(yù)测(cè)，以及它对企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二(èr)辆(liàng)车和买iPhone之间选择，多(duō)数人(rén)可能会选择放弃买车

　　有投资者对于苹果占伯克希尔组合(hé)的35％表示担忧，认为这已经接(jiē)近了(le)危(wēi)险范围。

　　对此，巴菲特肯定(dìng)地表示，“你的美元是好的。”以此(cǐ)来表示，这笔投资是没问(wèn)题的，甚(shèn)至(zhì)是非常有机(jī)会(huì)的。“铁(tiě)路、能源和喜(xǐ)诗(shī)糖(táng)果等都(dōu)是(shì)生意(yì)，而苹果的商业模式(shì)更好。消费者花钱的(de)时候(hòu)都有自己的喜好，有些人会花1500美(měi)元买一部手机，同样(yàng)，也有人花3.5万美(měi)元(yuán)买第二辆车。我认为，如果他们要么放(fàng)弃(qì)第(dì)二辆车，要么(me)放(fàng)弃他们的(de)iPhone，我想，他(tā)们(men)会放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台(tái)积电拥有非(fēi)凡的领导地位

　　《红周刊》事前发(fā)送了提问，想了(le)解伯(bó)克(kè)希尔在(zài)一个(gè)季度内快速买入卖出台(tái)积电(diàn)的原因。在问答环节，巴菲特(tè)对此(cǐ)进行了说明，在他看来台积电是(shì)世界范围(wéi)内管理(lǐ)最完善且最重要的(de)公司(sī)之(zhī)一(yī)，即(jí)使是5至(zhì)20年后也不会(huì)变。

　　“我重估过，尽管很(hěn)多人想要提高(gāo)美国的芯片产(chǎn)能，但我认(rèn)为，它只能留在(zài)（中国(guó)）台湾地区(qū)。我(wǒ)们通过Allegheny购买的一家子公(gōng)司参与了亚(yà)利桑那州的部分(fēn)芯片工作，但至少在我看(kàn)来，目前我们没(méi)有一(yī)家(jiā)公(gōng)司可以与台积电比拟(nǐ)，这(zhè)家(jiā)公司拥有非凡的(de)领导地位。何况它们(men)还拥有一位91岁的创始人，这家公司非常(cháng)棒(bàng)。”

　　关于电动(dòng)车(chē)

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯(sī)克高估(gū)了(le)自己，

　　可他是天才

　　有观众问(wèn)巴菲特，你(nǐ)是(shì)否认为(wèi)埃隆·马斯克(kè)高估(gū)了自己？巴菲特的回(huí)答是，“是(shì)的，我认为埃隆·马斯克(kè)高估(gū)了自己，但他很有才华。所以，他高估(gū)了一个不需要高估就能成为(wèi)天才的人。他真的很聪(cōng)明，我想他的智(zhì)商(shāng)可能会(huì)超(chāo)过(guò)170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成一些（伟大的(de)）目标，他(tā)喜欢接受不可(kě)能(néng)的目标(biāo)。我(wǒ)们的(de)不同之处在于(yú)，我想(xiǎng)要的不多，我在(zài)寻找(zhǎo)简(jiǎn)单、确定性高的工作，我(wǒ)不想要那(nà)么(me)多的失败。但埃隆·马斯克需要狂(kuáng)热，致力于解决不可能的问题(tí)。我喜欢(huān)我现在的生活(huó)方(fāng)式，我不(bù)喜欢(huān)和他在(zài)一(yī)起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车即(jí)将大获成功(gōng)，

　　但我并不喜欢

　　关(guān)于新能(néng)源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段时间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰难了。例如福特汽(qì)车公司，曾经亨利·福特看起(qǐ)来拥有整个(gè)世界，但20年(nián)后，他们正在赔钱。前几天，我读(dú)了通(tōng)用汽(qì)车公(gōng)司1932年的年度(dù)报(bào)告，其中(zhōng)显示，他们有19000个经销商，而(ér)当时(shí)人口(kǒu)大约(yuē)是1.2亿左右。现在美(měi)国有3.3亿(yì)人，所(suǒ)有(yǒu)汽车品牌只有18000左右个经销商。此外，美(měi)国的(de)汽车公(gōng)司还会面(miàn)临来自(zì)世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒格(gé)补充道，“但事实(shí)也并非如此，法(fǎ)拉利就处于一(yī)个特殊的(de)位(wèi)置。虽然我们觉得，汽车不是(shì)一个吸引人的行业，但(dàn)电动汽(qì)车即(jí)将大(dà)获成(chéng)功。现在它带来了巨(jù)大的成本(běn)和巨大(dà)的风险，但我不喜欢(huān)巨(jù)大的(de为什么梅西的人缘远比c罗好)资金成本和(hé)巨大的(de)风险。”

　　关于(yú)新技术 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人工(gōng)智能持怀疑态(tài)度

　　在回(huí)答新加(jiā)坡投(tóu)资者关于(yú)人工智(zhì)能的问题(tí)时，芒(máng)格表示，如果你到中国的比亚迪工厂(chǎng)去看一看，会发现(xiàn)自动化操作程度(dù)非(fēi)常高，但(dàn)我还(hái)是(shì)觉得(dé)用人可能更好，因为人工智能并不能取代很(hěn)多领(lǐng)域的(de)人才。

　　巴菲特也(yě)表示，人工(gōng)智能虽然可以做一些(xiē)令人惊奇的事(shì)情，比尔盖茨也曾带我去看微软的产(chǎn)品(pǐn)，但(dàn)这类产(chǎn)品仍不完善(shàn)，譬(pì)如目前还不(bù)能讲笑(xiào)话。发明AI的初(chū)衷是好的，但很多事情是不能(néng)掌控的。人工智能可以改变全世界，但它并不能改变人类的思(sī)维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超(chāo)额(é)收益(yì)的机会(huì)在(zài)降低，

　　但(dàn)总会有新(xīn)技术创(chuàng)造新机会

　　巴菲特说，“现(xiàn)在赚(zhuàn)取超额(é)收益的机会在相对降低，但这并不代表没有投资(zī)机会。从1940年到(dào)现在，无论汽(qì)车、工业、飞机以及能源(yuán)等领域都有新的改变，新的事(shì)物永远在不断出现，而且会(huì)取代(dài)一些原有的技术，因此，在(zài)这其中会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔在新能源方面

　　做了很多投(tóu)入，但(dàn)还远远不够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前买下伯克(kè)希尔能源(yuán)这(zhè)家(jiā)公司，就(jiù)是希望能(néng)够帮助(zhù)解决一(yī)些环境方面的问题。从传统能源(yuán)向新能(néng)源的转变(biàn)，我们在这(zhè)个方面做了非常多的投入。不过，现在做的还远远不(bù)够。”更多精(jīng)彩观点请关注证券市场红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比(bǐ)降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业(yè)务副(fù)董事长格雷格·阿贝(bèi)尔表示(shì)，“我们现在正在(zài)经(jīng)历能源行(xíng)业的(de)变(biàn)革(gé)，全球都是如此，我们有3家美(měi)国的公共事业公司，我(wǒ)们希望能够在全国(guó)的每一个州制(zhì)定不(bù)同的计(jì)划，然(rán)后(hòu)将这(zhè)些计(jì)划进行整(zhěng)合。我们也(yě)将我们的目标(biāo)进(jìn)行(xíng)了同步规划，我们希(xī)望2030年的碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是我(wǒ)们在公共事(shì)业方面(miàn)希望能够取得的成绩(jì)，但(dàn)这个过(guò)程是(shì)不(bù)容(róng)易的(de)”。

　　关于美国银(yín)行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引发的(de)蝴(hú)蝶效(xiào)应(yīng)

　　会扰乱世界金融体系(xì)

　　在针(zhēn)对投(tóu)资(zī)者提出的硅(guī)谷银行破产事件会带来(lái)怎样的经济后(hòu)果(guǒ)时，巴(bā)菲特表示，这是灾难性的，即使联邦存款保(bǎo)险公(gōng)司的限额是25万美元，这是法令(lìng)的规定，但这(zhè)不是美国的行为方式(shì)，就(jiù)像他(tā)们不会让债务上限导致(zhì)世界陷入混乱一(yī)样(yàng)。他判断(duàn)FDIC不会有人愿(yuàn)意公开向美国(guó)公众解释为什(shén)么只(zhǐ)有25万美元有(yǒu)“存款”保险，这次事件(jiàn)引发的(de)后(hòu)续问题会扰乱(luàn)世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行(xíng)存款挤兑感到(dào)担忧(yōu)，

　　这是不(bù)应该发生(shēng)的

　　巴(bā)菲特说，“银行业(yè)一直以来(lái)的情况(kuàng)都(dōu)非常相似，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因(yīn)为银行(xíng)挤兑而失去了工作。不过，这些年来，银(yín)行系统发生了(le)很大变化。二战后的那一(yī)年(nián)，有多达2000家银行(xíng)倒(dào)闭，也是(shì)在那时，我们做了一件非常明智的事情，就是成立联(lián)邦(bāng)存款保(bǎo)险公(gōng)司。现在已(yǐ)经(jīng)是2023年了(le)，人们(men)仍（对银行(xíng)挤兑(duì)）感到担忧，这(zhè)是不(bù)应该(gāi)发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修改(gǎi)规则

　　导致(zhì)银行(xíng)系(xì)统风险增加

　　巴菲特说(shuō)，“美联(lián)储被赋予了制(zhì)定保证金要求的责任(rèn)。他(tā)们改变了很多次保(bǎo)证金要(yào)求，因为(wèi)我(wǒ)们(men)都知道(dào)，借了很多钱的人(rén)会给银行系(xì)统带来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储(chǔ)解(jiě)决(jué)不(bù)了财(cái)政问题(tí)

　　由于美(měi)联储投放的天量流(liú)动(dòng)性(xìng)，引发了严重的通货膨胀，市场普遍在批评(píng)美联储失(shī)职。不过，巴菲特(tè)却认(rèn)为，问题(tí)不在美联储，“他们无法解决财政(zhèng)问题，他们正在履行其职能。现(xiàn)金也不是垃圾(jī)。”

　　不过(guò)芒格对此(cǐ)也不很乐观，他表示，我(wǒ)们在(zài)第二次世界大战中(zhōng)付出了代(dài)价。我(wǒ)们每个人(rén)，包括学校的孩子和其他人(rén)，也包括我(wǒ)自己。我们(men)购买了最(zuì)初(chū)所谓的战争(zhēng)债券、国防债券和(hé)储蓄(xù)债券(quàn)等等(děng)。如果不(bù)停印钞票，我无法预计宏(hóng)观环(huán)境会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国银(yín)行危机：

　　银行可以有新发明(míng)，但要恪守旧(jiù)的(de)价(jià)值观

　　巴菲特(tè)说，“银行业可以(yǐ)有各种各样(yàng)的(de)新(xīn)发明，但它需要(yào)有旧的价值观。我们不知道会发生什么(me)，因为在目前的(de)情况下(xià)，可能(néng)会发(fā)生很多事情。你必须有(yǒu)惩罚(fá)，打击那些制(zhì)造(zào)问题的人。如果他们承(chéng)担(dān)了不该承担的(de)风险，如果你要改变人们未来的行为方式，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年前， 为什么梅西的人缘远比c罗好

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的银行投资方法，不做别人做的一些风险(xiǎn)性事情，银行可能(néng)是一个非常不(bù)错的投资。最(zuì)初在1969年，查理和我以1900万美元投资了一家银行。如果1970年的(de)《银行控股公司(sī)修正(zhèng)法(fǎ)案》没有通(tōng)过，我们(men)最终可能会拥有许多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们(men)对货币(bì)失去信心，

　　这不会是一个(gè)好现象

　　针对去美元化与(yǔ)“放水”，巴(bā)菲(fēi)特说，“美元是储(chǔ)备(bèi)货币(bì)，我看不(bù)到任(rèn)何其(qí)他(tā)货币能够取代它。我觉(jué)得(dé)没人能理解现在的情况，只有鲍(bào)威(wēi)尔（美联储主(zhǔ)席）可能比(bǐ)我们更清楚，但(dàn)是他也不(bù)能完(wán)全控制我(wǒ)们的财政政策。当疫情发生的(de)时候，并没有人知道需要印多少数额的(de)货币才能解决(jué)问题，而(ér)直到它失控(kòng)。人(rén)们会对货(huò)币失去信(xìn)心，他们(men)的行(xíng)为方(fāng)式可能会完(wán)全(quán)不同。我们无法预测，但我们知道这不是一个好现象(xiàng)”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是一(yī)家保险公司

　　巴(bā)菲特表示，过去10年，虽(suī)然有很多上市(shì)公司涉及(jí)保险业务(wù)，但(dàn)没有一(yī)家是自己愿意去投的。虽然有人诟病盖可保险已经(jīng)是一家技(jì)术公司，但在我们(men)看来(lái)，其依(yī)然(rán)是一家保险公(gōng)司。他同时解(jiě)释，盖可在技术方面需要(yào)做的(de)工作要比(bǐ)想象的(de)多很(hěn)多。

　　作为政(zhèng)府雇员保(bǎo)险公司，盖可第(dì)一季度业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)得非(fēi)常(cháng)好，这背(bèi)后有两个原因，首先是减少了前一年的保险准备金，其次一季(jì)度(dù)还(hái)是汽车保险(xiǎn)的旺季，此外在远(yuǎn)程(chéng)信息(xī)处理方面，盖(gài)可也(yě)取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地(dì)产(chǎn)领域

　　从来就不特别活跃(yuè)

　　在回答有(yǒu)投资者提出的(de)商业地产损失情况有多严重，和(hé)伯克(kè)希尔(ěr)是否会在商业地产领域(yù)更活跃时？巴(bā)菲特表示，伯克希尔在(zài)商业(yè)地(dì)产(chǎn)领域从来(lái)不是(shì)特别活跃，因此也(yě)不会受到(dào)不良贷款(kuǎn)等一系列(liè)负面因素影(yǐng)响。

　　但美国(guó)和世界很多地(dì)方市中心的空(kōng)洞化(huà)却是非常严重(zhòng)的，它会(huì)影(yǐng)响很(hěn)多(duō)人(rén)。建筑不会消(xiāo)失，但(dàn)所有者会变化，人(rén)们总(zǒng)是(shì)喜欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的重点是(shì)

　　以(yǐ)安全(quán)的方式恢复长期(qī)运(yùn)营(yíng)

　　在回答有投资(zī)者提出(chū)的伯灵顿(dùn)北方圣太菲铁路公司面临(lín)的机遇(yù)和挑战时？巴菲特表(biǎo)示，他密切关注(zhù)这一团队(duì)的运营指(zhǐ)标(biāo)，其中不仅有美国的(de)铁路，而(ér)且还有(yǒu)加拿大的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年因为疫(yì)情确实(shí)经历了一段(duàn)困难时间(jiān)，但好在(zài)我(wǒ)们走出疫情和(hé)供(gōng)应方面的挑战，不过还面临劳工问(wèn)题和(hé)其他(tā)一些问(wèn)题。我们的团队(duì)优先考虑的(de)是恢复铁路的长期运营(yíng)，而不是短期专注于在20年内达到某一运营指标，要长(zhǎng)期(qī)为客户提供可持续(xù)的优质服务。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史(shǐ)上

　　没有一次情绪(xù)化投资决定

　　在回(huí)答有没有因为情(qíng)绪作出错误的投资决定时，巴菲特(tè)表示：“虽然在生(shēng)活中谁都(dōu)不想成为一个没有感情的(de)人，但肯定想在做投资或(huò)商业决定时成为(wèi)一(yī)个没有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并创造了

　　超(chāo)过(guò)5000亿美元(yuán)的股东权益

　　巴菲特(tè)强调：“如果我们拥有(yǒu)更多(duō)的(de)企业，企业赚更多(duō)的钱，作为股东(dōng)的份额，作为(wèi)伯克希(xī)尔的所有者，每年都在(zài)增加，而投资者不需(xū)要花(huā)任何钱。我们投资并创造了超(chāo)过5000亿美元的股东权益和超(chāo)过300亿美元的运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购(gòu)的机会是非常有限(xiàn)的(de)

　　关于是否对持(chí)有的(de)超过1000亿美元的现金充满信心？巴菲(fēi)特回答道，为什么要派发现金？我们感兴趣(qù)的、真正想做(zuò)的(de)是收购伟大的企业。我(wǒ)们(men)可以(yǐ)做到(dào)以(yǐ)500亿或(huò)750亿美元的价(jià)格，收购(gòu)一家价值1000亿美(měi)元的公司。

　　“适当的(de)情况下，没(méi)有(yǒu)人能像(xiàng)我们一样达成交(jiāo)易。2008年我收购了一大堆公司(sī)，这种事情会再次发生(shēng)。但问题(tí)是，我们收(shōu)购的机会是(shì)非常(cháng)有限的，所(suǒ)以(yǐ)当(dāng)一(yī)家好公司(sī)面临被卖掉的时候，我(wǒ)们需要足够的资金。但我们的股东可能(néng)会把股(gǔ)票卖得太便(biàn)宜(yí)，而且无法做什么让股价稳步(bù)上涨。我们(men)有(yǒu)足(zú)够的钱，我们正在用我们所拥有的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投(tóu)资的(de)秘诀是洞(dòng)悉消费(fèi)者的行为(wèi)

　　关于公司(sī)如何在短(duǎn)期(qī)利润和长期(qī)防御能力之间做出选择(zé)？巴菲特对此表示：“我们不关心季度预算是否达标，我们感兴趣的(de)是，永远拥有(yǒu)一个美好的(de)事业。好(hǎo)的(de)企业不(bù)多，但我们(men)确实找到了一些，例如(rú)，当我们在1966年试(shì)图涉足百(bǎi)货商(shāng)店业务时，我(wǒ)们(men)学到的(de)是，在奖品上做(zuò)图(tú)案绘(huì)制，这可以算(suàn)是一件愚蠢(chǔn)的事。我们(men)一(yī)直(zhí)在(zài)试图洞悉的是消(xiāo)费者的(de)行为，我们不能洞悉企(qǐ)业的技(jì)术趋势，如果能做到这点，那也能获(huò)利(lì)！但这并不重要。”

　　回应(yīng)接班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷格·阿贝尔将(jiāng)接班！

　　关于投资人关(guān)注的(de)接(jiē)班人话题(tí)，巴菲特(tè)说(shuō)，“格雷格(gé)•阿贝尔一定会继承我的工作，当然现在(zài)我还在位，格雷格(gé)的主要(yào)价值是可以把一些事情做得更好，或者去管理更多(duō)的事情。阿吉特(tè)•贾恩也会给他(tā)一些(xiē)好(hǎo)的建议，但(dàn)格雷格是做出最终(zhōng)决定的(de)那(nà)个(gè)人。未来(lái)我(wǒ)们还(hái)需要更(gèng)多(duō)的(de)优秀人才，去(qù)涉(shè)及(jí)更(gèng)多(duō)的业务(wù)。如果(guǒ)这些人不足够聪明，我们(men)是绝不会让他(tā)们接替(tì)我(wǒ)们做(zuò)任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的(de)优(yōu)秀在(zài)于从不会(huì)频(pín)繁更换经理人

　　查理•芒格表(biǎo)示，“伯克希尔(ěr)有很多很(hěn)优秀的经理人(rén)，相对其他(tā)大型公司(sī)，伯克(kè)希尔(ěr)之所以能够做的更(gèng)好原因之一，是从不会(huì)频繁更换(huàn)经(jīng)理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴菲特的认可：

　　阿吉特(tè)•贾恩(ēn)的地位(wèi)无(wú)可(kě)取代(dài)

　　沃伦•巴(bā)菲特说，“阿吉(jí)特•贾(jiǎ)恩是全球选出的十大最(zuì)佳保险经理人(rén)之(zhī)一，他(tā)的地位无(wú)可取代。阿吉特从(cóng)不会去尝试改变一个体系，而总是会去(qù)改(gǎi)善一个体系(xì)。我很享受(shòu)与(yǔ)他交(jiāo)流(liú)，以前我们(men)每天都会聊天，现(xiàn)在没有那么频繁了(le)，但他绝对是世界上独(dú)一(yī)无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透露到(dào)访日本(běn)五大商社(shè)

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到(dào)访日本，并参观五大商社。“我去那里的部分原因，是(shì)为了把格雷格介绍(shào)给那(nà)些生意伙伴。至于那些(xiē)企(qǐ)业，让人感到非常惊喜”，巴(bā)菲(fēi)特说。

　　格雷格补充道，“我们确(què)实希望和（那(nà)些企业）有长期合(hé)作的机(jī)会。它们是一(yī)些令人难以置(zhì)信的投(tóu)资机会，一直是非常好(hǎo)的投资机会。我很喜欢这些公司(sī)的文化和历史。我们对(duì)五大商社的两天(tiān)走(zǒu)访是非常棒的。”

　　伯(bó)克希尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展(zhǎn)望百年后的(de)伯克(kè)希尔：

　　被股东(dōng)眷顾，为社会带来(lái)幸福感

　　在问答环节，巴菲特提出了一(yī)百年后伯(bó)克希尔(ěr)的发展(zhǎn)愿景，他说，希望(wàng)这(zhè)家(jiā)公司仍能被股东们眷顾，并且为社会带来幸福(fú)感，拥有(yǒu)无限的资本和大量的人才。“就(jiù)像(xiàng)格雷厄姆1949年写下的书时至今日依然畅(chàng)销且屹立不(bù)倒一样，成为其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希(xī)尔的(de)资本

　　仍会比(bǐ)大(dà)部分公(gōng)司都要(yào)多

　　巴菲(fēi)特表示，“伯克(kè)希尔被认为(wèi)是(shì)一个国家的资产而非负债，以往(wǎng)记(jì)录已经说明(míng)了这一点。未来12~15年(nián)，伯(bó)克希尔的资本还是会比大(dà)部分公(gōng)司(sī)都要多，也仍然可以(yǐ)在国家的经(jīng)济中投入非常(cháng)多的钱，带来(lái)更多(duō)的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔的股票回购(gòu)不会(huì)停

　　巴菲(fēi)特说，“相信(xìn)在格雷格继任(rèn)后，他仍(réng)会做出与现在相(xiāng)同的股票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒(sā)韦(wéi)非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿(ā)贝尔补充(chōng)道：“沃伦和查(chá)理定(dìng)下(xià)了非常优秀的(de)回购计(jì)划框架，我会继续沿用，因为股(gǔ)票回购(gòu)将(jiāng)同时对股东和公(gōng)司自身的运营产(chǎn)生益(yì)处，如果资本足够且股票很有吸引(yǐn)力，那么为什么不通过回购来(lái)提升单股内在价值(zhí)呢(ne)？因此(cǐ)当时机来临，我们会成为活跃的股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣(fù)告，

　　并(bìng)逆(nì)向行动，人生(shēng)的路就清晰(xī)了(le)

　　在(zài)回答关于遗产(chǎn)规划(huà)的问(wèn)题时(shí)，巴菲特说(shuō)，在伯克希尔，只要把某(mǒu)几(jǐ)只股票拿好就行，但这(zhè)并(bìng)不适合所(suǒ)有人。如果(guǒ)你(nǐ)想要(yào)你的孩子拥有某种价(jià)值(zhí)观，重(zhòng)要的(de)是：你(nǐ)要践行这样的价(jià)值观(guān)，并和他们谈(tán)论这个价值(zhí)观，从他(tā)们出生起，他们就在学习你。“你的(de)意志(zhì)与(yǔ)此(cǐ)有关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果你(nǐ)想弄(nòng)清楚(chǔ)如何度过这一(yī)生(shēng)，你可以写一(yī)下讣告(gào)，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲(fēi)特：

　　我(wǒ)年(nián)事已高(gāo)但没有(yǒu)写过遗(yí)嘱

　　巴(bā)菲特说，“之(zhī)前观(guān)察过很多富(fù)裕(yù)家庭(tíng)，它们在财产规划分(fēn)配上都(dōu)存在各(gè)自(zì)的(de)问题。我年事已高，可我并没有签(qiān)过遗嘱，因为(wèi)签(qiān)订遗嘱(zhǔ)需要孩(hái)子的理解以(yǐ)及(jí)他们的(de)建议(yì)。这件事情对于孩子而言，在20岁和60岁的不同(tóng)时(shí)期来做，效果是不一样的”。

　　在(zài)他看(kàn)来，过早向孩(hái)子(zi)宣告遗嘱会绑架(jià)他们的成长(zhǎng)。“有一些人(rén)完全不向他们的(de)孩子透露(lù)任(rèn)何遗嘱有关(guān)的事情，而有些(xiē)人则用(yòng)遗嘱去(qù)绑架孩子的(de)成长。当过早地向(xiàng)孩(hái)子宣读遗嘱(zhǔ)，比如在(zài)他们的成(chéng)长阶段，让他们知道遗嘱上的内容——这(zhè)在以后会很难更改，我认为这是家长犯下的一个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查(chá)理(lǐ)·芒格分(fēn)享成功的(de)秘诀：

　　活到老学到(dào)老，并(bìng)学会(huì)感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简(jiǎn)单(dān)，比如花钱要量入为(wèi)出，花的钱(qián)要(yào)比赚的钱少(shǎo)；避免身边有能量(liàng)的(de)人和(hé)活动(dòng)；要活到老学到(dào)老(lǎo)，要(yào)学会感(gǎn)恩。如果你(nǐ)能做到(dào)这一切(qiè)，那你一定会成功(gōng)。如果做不到(dào)，成功就需要更多的运(yùn)气，当然，你一定(dìng)不(bù)要把自己的(de)命运都押(yā)宝在(zài)运(yùn)气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特(tè)“凡尔(ěr)赛(sài)”？和自(zì)己(jǐ)喜欢(huān)的人一起(qǐ)工作，业务(wù)中没有困难

　　巴菲特说，“我们(men)的业务中(zhōng)没(méi)有困难，我们都非(fēi)常热爱自(zì)己的(de)事业。每天(tiān)早上起床时，我(wǒ)都感觉非常棒。和一群我喜欢的人一起工作(zuò)，彼此(cǐ)欣赏对方，而(ér)且(qiě)我上班通勤也只需要约5分钟的路程，这是(shì)非常理想的工作环境，没有什么能比这更美(měi)妙的事情(qíng)了(le)！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时常关注《聪明(míng)的投资(zī)者》

　　在亚马(mǎ)逊的排名(míng)

　　股东大会上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在投资上对他产生的积极影响，他说：“1949年，格(gé)雷厄(è)姆在他(tā)的书中写(xiě)下(xià)一(yī)些(xiē)非常有(yǒu)说服力(lì)的话(huà)，告诉我(wǒ)我(wǒ)在过去8、9年间所从事和热爱的工作都是错误的。我看了(le)这本(běn)书(shū)（注：即《聪明的投(tóu)资者》）一(yī)遍又(yòu)一遍。无论他的想法是(shì)否正确(què)，我都非常喜欢，甚(shèn)至还不时去亚马逊看(kàn)看这(zhè)本书的排名，它一直(zhí)在(zài)畅(chàng)销榜上排(pái)在差(chà)不多第300名或第350名的位置。试想下，到哪里再(zài)找(zhǎo)一(yī)本书在其领域里具(jù)有这(zhè)样持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 为什么梅西的人缘远比c罗好