编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经理的调(diào)仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝(pù)光(guāng)。首季行情变化(huà)以春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械制(zhì)造等多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火(huǒ)了科(kē)技一众赛道，这让一季(jì)度(dù)公募仓位(wèi)顺势而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目(mù)前在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的(de)成(chéng)名(míng)作信(xìn)澳新能源产业最新(xīn)季报(bào)中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新能源的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道(dào)中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处标的，用金域(yù)医(yī)学和蓝晓科(kē)技替换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特别是(shì)合成(chéng)树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持(chí)续青睐，茅(máo)台(tái)持股量与上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如(rú)既往地表示，会(huì)在优质的(de)股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之(zhī)一(yī)的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和新能(néng)源在公募基金(jīn)组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石地(dì)位依然(rán)稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募(mù)在经历去(qù)年的整体业绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走(zǒu)红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动。目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段也(yě)总会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更(gèng)长的易(y黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆ì)方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易方(fāng)达优质(zhì)企业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一(yī)季报显示(shì)，仅是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序(xù)有所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯(xùn)和(hé)茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美(měi)团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的变化是他(tā)用中国海洋(yáng)石(shí)油替(tì)换了(le)上一季的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了(le)金融等(děng)行业的(de)配置(zhì)。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行(xíng)业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这一季其(qí)新进重仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路(lù)可能(néng)是想利用次高端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在(zài)上一季度就是(shì)前十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调(diào)：“复(fù)苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入二(èr)季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大(dà)。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供(gōng)应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱(ài)，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他(tā)对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升至十(shí)大重仓股的(de)第五位；其(qí)次，他(tā)选择小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了(le)创新药(yào)龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此外，他用金域(yù)医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓(cāng)的(de)前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域(yù)医学去年作(zuò)为(wèi)核酸检测机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时(shí)代(dài)，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源后(hòu)依(yī)然亮(liàng)点众多，作为(wèi)第三方医学检(jiǎn)验(yàn)及(jí)病理诊断服务商(shāng)，金域医(yī)学近日率(lǜ)先推出国(guó)内首个国家(jiā)药品(pǐn)监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化(huà)检测项目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分(fēn)机会(huì)

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除(chú)去上(shàng)周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链(liàn)上游的施成外(wài)，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报(bào)全部披露(lù)，截(jié)至(zhì)4月19日(rì)收盘，目前(qián)他所管理的(de)6只产品(pǐn)维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长(zhǎng)的就是代(dài)表作(zuò)新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的(de)就是非传统新能(néng)源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体研发的公(gōng)司(sī)，主要产(chǎn)品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其(qí)季(jì)报(bào)的(de)全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只新的(de)重仓股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是(shì)一家高科技公司，主营业务(wù)中有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济等(děng)热(rè)门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体和制造(zào)业正经历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在(zài)新(xīn)能(néng)源大潮(cháo)中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金(jīn)一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能(néng)源产业还具(jù)备较长的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还能(néng)维持较(jiào)长时(shí)间的高(gāo)速(sù)增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司(sī)对应2025年(nián)的(de)盈利(lì)中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业一样是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公(gōng)司一定有一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报(bào)表明他的重仓(cāng)行(xíng)业(yè)配置思路依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基(jī)金相关(guān)产品的2022年(nián)四(sì)季报和(hé)一季(jì)报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的(de)是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新(xīn)能(néng)源的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第(dì)二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按照保(bǎo)留(liú)小数两位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金(jīn)的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的(de)高端制造产业(yè)链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的(de)业绩(jì)特别从(cóng)去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价(jià)值精(jīng)选不纳入统计(jì)外(wài)，其(qí)余7只基金(jīn)均(jūn)实现了(le)正收益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值一年(nián)持有的收益率接近(jìn)了(le)14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四季报(bào)和今(jīn)年(nián)一季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了(le)一个席位，而(ér)新(xīn)调进来的中(zhōng)国铁建恰(qià)好就(jiù)是中字(zì)头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年(nián)初(chū)至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公司达到(dào)了(le)四家。而从(cóng)相关标的的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉(jí)比特，最(zuì)新该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资，同时也谈(tán)到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其投(tóu)资风格同(tóng)为公募中少数的深度价值(zhí)。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来(lái)，他(tā)所管理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最高的(de)景(jǐng)顺(shùn)长城能源(yuán)基(jī)建为例(lì)，能够清晰地(dì)看到其(qí)偏(piān)爱高估(gū)息和低估(gū)值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移动大(dà)约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季的第三(sān)重仓升至(zhì)第二(èr)重仓，不过中国(guó)电信却退出(ch黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆ū)了前一(yī)季的(de)前(qián)十。同时他加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和神火(huǒ)股份，表明了其对(duì)这(zhè)一类资源股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依(yī)然(rán)持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要(yào)增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业处于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的(de)研(yán)发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基(jī)本(běn)上是基于美股(gǔ)映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的(de)基金经理余广是(shì)2012年的公募(mù)状元，目前(qián)其担任基金经理也(yě)接近(jìn)了(le)13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞争(zhēng)力、核(hé)心招景混合(hé)、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整齐划一(yī)地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季(jì)度(dù)他在前十中(zhōng)调仓了(le)四个(gè)席位，其中新进的公司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是中国海油和(hé)中国(guó)移动，与它(tā)们携手进入的还有(yǒu)安徽(huī)合(hé)力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季(jì)被其提拔为(wèi)第(dì)一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在(zài)季报(bào)中的总结(jié)与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重(zhòng)公司基本(běn)面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估(gū)值水平买入持有(yǒu)。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期下，我们(men)较为看(kàn)好今(jīn)年的权益(yì)市(shì)场，特(tè)别(bié)是前期调整(zhěng)较为充分，估(gū)值(zhí)较为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去年(nián)3月(yuè)接手(shǒu)的银(yín)河智联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超(chāo)过了他的成名作银河创新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河(hé)和美(měi)生(shēng)活(huó)还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏(piān)向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除(chú)去用友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华(huá)股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第(dì)一(yī)季(jì)度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山(shān)办(bàn)公和国网通信。对比来看被(bèi)调(diào)出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件(jiàn)等明显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的(de)配(pèi)置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件服务、信息(xī)技术的(de)配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资(zī)。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来(lái)所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据显示(shì)，年(nián)内他所管理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的(de)成名(míng)作华(huá)安(ān)媒体(tǐ)互联网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发(fā)现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个(gè)席位全部(bù)更换(huàn)。从(cóng)最(zuì)新(xīn)的标的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美(měi)亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店(diàn)、中(zhōng)国平安等公(gōng)司，目(mù)前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结(jié)构转型时(shí)期，我们(men)相(xiāng)信未(wèi)来科技创新和消费升级(jí)仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增(zēng)长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术突破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新(xīn)消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘(jué)、发现和(hé)配(pèi)置基金合同主题范围内的科(kē)技(jì)创新(xīn)和受益于国(guó)民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成(chéng)名的万家基金(jīn)名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅(fú)全(quán)部(bù)超过了(le)10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具体来分析他的成名(míng)作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出(chū)了(le)一处调整，也(yě)就是用(yòng)中微公司(sī)替代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办公交相辉(huī)映。对于当季(jì)度(dù)的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行(xíng)业的部(bù)分个股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行(xíng)业(yè)的持(chí)仓。截至季度(dù)末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的(de)领域也开始越发受到明星基(jī)金经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比(bǐ)如融通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的(de)老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回(huí)报超(chāo)过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报(bào)来看，在上(shàng)一季度(dù)没有单一(yī)标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头三大(dà)重仓股竟然全(quán)部(bù)超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际(jì)上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于(yú)房地产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增(zēng)加了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价(jià)值，同时(shí)保持了科(kē)技、消费板块的适(shì)度配置。组合(hé)结构主要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置集中(zhōng)在优质房(fáng)地产股、地产产业(yè)链，以及(jí)顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的(de)长城新兴产业(yè)为例，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股(gǔ)票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯(xùn)精密(mì)，但大体包括(kuò)华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到(dào)消费电子的(de)大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预(yù)期今(jīn)年下半年或明年，消费电子会有一个(gè)触底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业链上的(de)布局，我(wǒ)判断可能(néng)对(duì)收入利(lì)润(rùn)拉(lā)动(dòng)更大。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可能只是(shì)一(yī)个周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该(gāi)板块(kuài)去库(kù)存可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽(hū)视的(de)一(yī)环就(jiù)是(shì)军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然(rán)很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数(shù)同时(shí)管理(lǐ)两只军工(gōng)主题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际上一季度(dù)他(tā)仅在十大(dà)重仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体(tǐ)10只(zhǐ)标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一(yī)思(sī)路(lù)在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场(chǎng)基金(jīn)中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一步(bù)对(duì)照(zhào)两(liǎng)只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超(chāo)导替(tì)代了前者中(zhōng)的(de)钢研(yán)高(gāo)纳(nà)和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的(de)航空发动机赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力较高的(de)航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋(fù)和(hé)壁垒高(gāo)筑的(de)新材料(liào)领域重(zhòng)点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅(jǐn)为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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