在锂价(jià)初现(xiàn)企稳态势的微妙(miào)时(shí)点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存(cún)进(jìn)展又如何？

　　披露年报(bào)和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国(guó)轩高科(kē)4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开放日上作出一(yī)系(xì)列判断。在交(jiāo)流(liú)中，公(gōng)司管理层对中(zhōng)国(guó)基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压(yā)力已并不明(míng)显。这也(yě)在(zài)一(yī)定程(chéng)度上反映了电池厂商(shāng)们近(jìn)期(qī)去库存(cún)动作的(de)“一致性”。

　　而(ér)且需要注意(yì)的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计将高于动力(lì)电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电池核心原材(cái)料，碳酸(suān)锂价格大起(qǐ)大(dà)落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)开(kāi)车(chē)16个小时经(jīng)过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科(kē)高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反映了(le)锂价迅(xùn)速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又(yòu)迅速击(jī)穿(chuān)20万元关口，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在(zài)此前(qián)30天(tiān)内，价(jià)格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价在什么区(qū)间较(jiào)为合理，国(guó)轩高科(kē)方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看(kàn)，新能源行业处于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行业(yè)在一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储(chǔ)能大(dà)规(guī)模交付会带来产能复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池(chí)厂商的毛利率提升已经(jīng)有了(le)立(lì)竿见(jiàn)影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全(quán)年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际上，同样(yàng)的情况也发(fā)生在宁(níng)德时代与亿纬锂(lǐ)能(néng)身(shēn)上，其中宁(níng)德时代一(yī)季度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年(nián)全年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明(míng)显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价(jià)格之后，新能源汽车(chē)市场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是(shì)600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依然判断今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南京基(jī)地智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基(jī)地10GWh动(dòng)力电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端(duān)正极(jí)材(cái)料项目(mù)、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗g>降库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期(qī)末(mò)其(qí)存(cún)货余(yú)额为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿(yì)元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季度(dù)末(mò)，存货占总资产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国轩高科存货(huò)水平(píng)保持了较低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能(néng)力(lì)，因此其外购(gòu)仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存(cún)货水位下(xià)降，也(yě)反映(yìng)了行(xíng)业整体状况，不少(shǎo)电池厂商(shāng)存货余额均(jūn)在下降(jiàng)。其中宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去(qù)年底(dǐ大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗)的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已(yǐ)经有(yǒu)库(kù)存较低的电池(chí)厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后续(xù)将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产(chǎn)材料均维持极(jí)低库存(cún)，电池本身库存不(bù)足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极和电(diàn)解液(yè)库存周期大(dà)幅下降至7天左(zuǒ)右，负极(jí)因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存(cún)周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月(yuè)正常库(kù)存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料库(kù)存极(jí)低，基本(běn)保持(chí)7天的最低安(ān)全库存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的(de)过(guò)程中，国轩高(gāo)科(kē)也(yě)在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在(zài)2022年加(jiā)速全(quán)球(qiú)化步伐(fá)，收购(gòu)博世集团的德(dé)国(guó)哥廷根工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年(nián)报(bào)显示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到(dào)29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍(biàn)预计(jì)，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货增长。近日(rì)，宁(níng)德时代也(yě)作出(chū)判断认为，储能方面今年预计增(zēng)速将会比动力电(diàn)池更(gèng)高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流中也(yě)认同这一(yī)观点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计会高于动力电池，其中国(guó)外家储市场需求预(yù)计会在(zài)下半年放量，而国内大(dà)储市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，今年一季度处于(yú)招(zhāo)标阶(jiē)段，自二季(jì)度开始(shǐ)将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报(bào)数据显示，其储能业(yè)务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的(de)增(zēng)速。按照(zhào)这一(yī)数(shù)据计算，储能业务(wù)已(yǐ)经占到(dào)其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上(shàng)升空间更大，“这是(shì)一个需求量大于供应量的领域，不存(cún)在需求疲软或者大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用(yòng)电需(xū)求，每(měi)年(nián)到了第(dì)二季度开始后才(cái)爆(bào)发。而在(zài)大储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一(yī)季度(dù)，真正出货是(shì)在二(èr)季(jì)度以(yǐ)后，目前(qián)订(dìng)单(dān)状(zhuàng)况看(kàn)来是供不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客户(hù)也正逐(zhú)渐接受中(zhōng)国的标(biāo)准化集装箱产品。

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