金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作相关(guān)业务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维护(hù)利率(lǜ)互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银行制定(dìng)了《内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门(mén)负(fù)责人(rén)表示，未来(lái)中国人(rén)民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为(wèi)境外(wài)投(tóu)资者提(tí)供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时(shí)研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内(nèi)地与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国(guó)际金(jīn)融(róng)组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基(jī)金(jīn)运用人民币(bì)投资银行(xíng)间(jiān)市场有关事宜(yí)的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步(bù)做好境外机构投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关(guān)事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成(chéng)银(yín)行间债(zhài)券市场准入(rù)备(bèi)案的(de)境(jìng)外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规(guī)定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方(fāng)签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生品主协议或(huò)其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将(jiāng)是否签(qiān)署协(xié)议、签署协议(yì)类型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交易中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国银行间市场交易(yì)商(shāng)协会正(zhèng)在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其(qí)正式发布(bù)后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投(tóu)资者的投资范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集中清(qīng)算要求的人民(mín)币利率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)、境内电子交易平台包括(kuò)哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场需求加入其他受(shòu)认可的电(diàn)子交易平台，受认可(kě)的境内电(diàn)子(zi)交易平台为中国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资(zī)者开(kāi)展人民币(bì)利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易，“北向互(hù)换通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相关(guān)安排，由(yóu)境内(nèi)投(tóu)资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外(wài)投资者进行(xíng)交易(yì)，“互换通”报价(jià)商名(míng)单(dān)可(kě)在中国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交(jiāo)易平台达(dá)成，交易(yì)一经达成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中国人民银(yín)行(xíng)认可的境外电子交(jiāo)易平台与(yǔ)境内电(diàn)子交易平台的连接，向境内电子(zi)交易平台发送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的(de)境内清算机(jī)构为(wèi)银行间市场清(qīng)算所(suǒ)股(gǔ)份有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境(jìng)外(wài)清算机构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗(qí)下(吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗xià)香港场外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集(jí)中清算的(de)主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要申请获(huò)得(dé)场外结(jié)算公司清算会员资格(gé)或作(zuò)为清算(suàn)客户委托场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司综合清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员签(qiān)订客户清(qīng)算协(xié)议。交易达成后(hòu)，境(jìng)内外清(qīng)算机构对交易进行风控检查，对于符(fú)合集中清算要(yào)求的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机(jī)构通(tōng)过场(chǎng)外结算公司或(huò)其综合清算(suàn)会员完成保证金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外(wài)清算机(jī)构如何(hé)进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央对手方针对(duì)已成交的交易充(chōng)当(dāng)买方的卖(mài)方和(hé)卖方(fāng)的买方(fāng)的一(yī)种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据此与买(mǎi)方和(hé)卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方(fāng)之间的(d吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗e)初始债务。“北向互换(huàn)通”业(yè)务中，境(jìng)外与(yǔ)境内参与者达(dá)成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集(jí)中清算(suàn)，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外(wài)结算(s吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗uàn)公司(sī)、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者(zhě)之(zhī)间的(de)合约。境外(wài)与(yǔ)境内参与者(zhě)之间(jiān)将不再存在合(hé)同关系。对于(yú)未纳入集(jí)中(zhōng)清算的交(jiāo)易(yì)，依照成(chéng)交双方约定(dìng)的处置方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境(jìng)资金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨(kuà)境(jìng)支付(fù)系统办(bàn)理。同时(shí)，场外结算(suàn)公司可(kě)在境内银行(xíng)开立人民币(bì)基本存款账户和(hé)人(rén)民币“互换通”结算专用(yòng)存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在应(yīng)急情况下所(suǒ)融(róng)入资金(jīn)的本息和费用以及符合中国人民(mín)银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司将针对双方(fāng)清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每一中(zhōng)央对手方从(cóng)各自清算参与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的(de)保证(zhèng)金、清(qīng)算基金之外，不用于(yú)任(rèn)何会(huì)员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名(míng)义于(yú)境(jìng)外开立的(de)“互换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结算(suàn)公司向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以(yǐ)上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所名义于(yú)境内开立(lì)的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人民(mín)币/外币(bì)账(zhàng)户，相(xiāng)关(guān)账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度(dù)管(guǎn)理要求。场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算(suàn)所每日(rì)基(jī)于双(shuāng)方清算所之间的(de)风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境(jìng)内外存管(guǎn)银行(xíng)办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机(jī)构应当及(jí)时履行(xíng)报送义务(wù)。上海清算所和境内资源池存管(guǎn)银行(xíng)应(yīng)当向人民币跨境收付(fù)信息(xī)管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及(jí)双边结算(suàn)补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者(zhě)等相关主体(tǐ)应(yīng)当按照规定履行国际收支统计(jì)申报义务，原(yuán)则上(shàng)“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算所集中(zhōng)进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的(de)交易或资金收付，由(yóu)境(jìng)内投资者等相关主体进(jìn)行国(guó)际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投(tóu)资(zī)者投(tóu)资银(yín)行(xíng)间债券市(shì)场的情况，初期全市(shì)场每日交易净限(xiàn)额为200亿(yì)元人民币（即全(quán)部境(jìng)外投资者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净(jìng)额每日不超过(guò)200亿(yì)元人民币），清算限额为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间净(jìng)头寸(cùn)对应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未来，可根(gēn)据市场(chǎng)发展情况适(shì)时(shí)调整额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守(shǒu)的人民币(bì)购售业务相关(guān)规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民币购售业(yè)务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调(diào)整(zhěng)人民币购售业(yè)务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业务范围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民银行办公厅关于加(jiā)强境(jìng)外金融机构进入(rù)银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)开展人民币购售业(yè)务宏观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事(shì)项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务(wù)管理有(yǒu)关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善(shàn)人民(mín)币(bì)购售业务境外参加行(xíng)和境外清(qīng)算行(xíng)进入(rù)银行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业(yè)务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外投资(zī)者在本(běn)机(jī)构的(de)资金兑换是基于(yú)“北向(xiàng)互换通”的(de)真(zhēn)实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理(lǐ)解“使用外汇(huì)参与交易的，其(qí)交易到期或不再(zài)继(jì)续参与(yǔ)的，原则上应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外汇(huì)的境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通”投资内地银(yín)行间金融(róng)衍生品市场，使(shǐ)用外汇(huì)的境外投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期(qī)，境外投资者可(kě)选择(zé)一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换(huàn)的(de)资金(jīn)用于“北(běi)向互换通”交易。其交易(yì)到期(qī)所得(dé)的人民(mín)币资金，可继续(xù)投(tóu)资，如(rú)用于非(fēi)“北(běi)向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相(xiāng)关金融市场(chǎng)基(jī)础(chǔ)设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易报(bào)告库，在(zài)中国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心达成的“北向互换(huàn)通”交易(yì)，境内外(wài)投(tóu)资者无需(xū)另行(xíng)报告。此外，中国人民银行(xíng)和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基础设施(shī)调取与(yǔ)境外投资者投资活动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业(yè)务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机(jī)构将制订配套的业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易(yì)和清算额(é)度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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