随着公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季报披露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星在一季报中表示(shì)，看(kàn)好半(bàn)导体、电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等(děng)领(lǐng)域(yù)投资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机(jī)会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实的(de)优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了(le)一季(jì)报，均谈到了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　<哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思strong>“果(guǒ)链”龙(lóng)头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从(cóng)银华基(jī)金(jīn)李晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基(jī)金来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年(nián)一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的(de)是银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A 则在一(yī)季度小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A港股仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立(lì)讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)立讯精密(mì)成为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基(jī)金持(chí)有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电(diàn)子，较(jiào)去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目(mù)前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，上述“进新”个(gè)股大(dà)多(duō)数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代(dài)、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别(bié)持(chí)有紫光国(guó)微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报(bào)中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再(zài)次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济(jì)整体(tǐ)稳健复(fù)苏，产业结(jié)构调(diào)整(zhěng)继续升级(jí)，居民消(xiāo)费信心逐渐恢(huī)复(fù)；我(wǒ)们(men)判断由(yóu)于国(guó)家自身实(shí)力的不(bù)断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益(yì)共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后(hòu)又一(yī)革命(mìng)性的技(jì)术(shù)，现象(xiàng)级应用推(tuī)出后，国(guó)内外各(gè)巨头(tóu)加速入(rù)局。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持(chí)看好(hǎo)国(guó)产替(tì)代方(fāng)向，集中在(zài)半导体设备、材料、零(líng)部(bù)件环(huán)节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国产供应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度(dù)提(tí)速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期(qī)接(jiē)近尾(wěi)声，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有望在今(jīn)年(nián)下 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期(qī)，向上弹性取(qǔ)决于下游需(xū)求恢(huī)复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和(hé)估值已经处于历史偏低的位置。只是(shì)市场对于上(shàng)涨的标的更(gèng)多地关注(zhù)利(lì)好，对于(yú)下跌的板块更多(duō)地关注利(lì)空。我(wǒ)们总体认为现在市场(chǎng)对于新(xīn)能(néng)源板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我们(men)认(rèn)为新能源(yuán)板块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这(zhè)个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看(kàn)好电动车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓新能源相关(guān)个(gè)股

　　一季(jì)报(bào)数据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科(kē)技创(chuàng)新一年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同(tóng)程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一(yī)季度(dù)增持璞(pú)泰(tài)来，较去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大(dà)个(gè)股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则退出(chū)前十(shí)大之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了(le)显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济(jì)等热(rè)门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会继(jì)续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金(jīn)旗下多位基(jī)金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，宏观经济目前(qián)处在一个温和复苏(sū)的通道，在海外(wài)加息进入尾声(shēng)后，社会(huì)流动性将相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观(guān)及货币环(huán)境有(yǒu)利于权益(yì)市(shì)场行情的开(kāi)展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了(le)部分(fēn)短期(qī)达到目标(biāo)价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率(lǜ)预期的(de)变化调整(zhěng)了一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其代(dài)表作(zuò)中信保诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该基(jī)金在一(yī)季度增持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的命(mìng)题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一项会对目前的生产和生活方式带来(lái)重大(dà)变化(huà)的技术(shù)变(biàn)革，值(zhí)得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目(mù)前还无(wú)法相对准确(què)的(de)评估(gū)这项技(jì)术(shù)革命给具体公司和行业(yè)格局带来的哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思影响，也不能给出(chū)大部分公(gōng)司一个相对清晰的定(dìng)价(jià)，因此我(wǒ)们(men)一(yī)季度暂时(shí)还没有明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持仓(cāng)。后续我们(men)会紧密跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持仓(cāng)较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到(dào)了(le)一(yī)些(xiē)短期因素(sù)的干扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出现(xiàn)了波动。投资者预期变化导致部分(fēn)个股出(chū)现了较大回调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估值水平处于(yú)历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来(lái)的发展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季(jì)报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再(zài)次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细(xì)说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的(de)难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着(zhe)时(shí)间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢(láo)、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既往(wǎng)，不去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元价值优选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该(gāi)基金在一季度减(jiǎn)持了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了(le)工(gōng)商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一(yī)个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对(duì)中国(guó)经济的长期(qī)乐观，结(jié)合当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们可(kě)以(yǐ)在热点不断切换的(de)市场中(zhōng)保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需(xū)要随时(shí)准备证伪(wěi)自(zì)己的观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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