编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金披露落幕，基金(jīn)经理的(de)调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变(biàn)化以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估(gū)、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带(dài)火了科技一众(zhòng)赛道(dào)，这让一季度(dù)公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳(ào)新能源产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材，特别是(shì)合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙头的(de)持续青(qīng)睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一(yī)如既往地表示(shì)，会在(zài)优质(zhì)的(de)股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓(cāng)就(jiù)依次是(shì)茅(máo)台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在(zài)公募(mù)基(jī)金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的(de)α。值得关注的是(shì)，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思(sī)考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了(le)主线行情确立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前(qián)在管两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最(zuì)新(xīn)公布的(de)两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的(de)易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的一(yī)幕也出(chū)现在他管理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五(wǔ)大的(de)重仓次(cì)序有所不(bù)同，而实(shí)际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另(lìng)外三(sān)大(dà)白酒标的(de)。再看另外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石(shí)油替换了上(shàng)一(yī)季的药明(míng)生(shēng)物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度(dù)股票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进行了(le)调整，增加了消费(fèi)等行(xíng)业的配置，降低了金(jīn)融等行(x冀g是河北哪里的车牌íng)业的配置(zhì)。个股方(fāng)面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出(chū)色(sè)、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世(shì)最新季报十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三(sān)大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路可能是想利用次高端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的(de)另三(sān)只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而(ér)这(zhè)三(sān)者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚性的医美(měi)以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓(cāng)股的第五(wǔ)位(wèi)；其次(cì)，他选择小幅减持(chí)了(le)创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金域医(yī)学替(tì)换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本(běn)源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三(sān)方医学检验(yàn)及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首个(gè)国(guó)家药品监督(dū冀g是河北哪里的车牌)管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一(yī)众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全(quán)部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最(zuì)长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与新(xīn)能源产业(yè)链(liàn)关系(xì)不大。

　　而(ér)在(zài)新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最(zuì)高(gāo)的就是非(fēi)传统新能源产业赛(sài)道(dào)龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正(zhèng)极体研发的公司(sī)，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这(zhè)也是一家高(gāo)科技公司(sī)，主营业务(wù)中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结(jié)中，他表示：“本(běn)基(jī)金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季(jì)度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加(jiā)入(rù)AI或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会(huì)继续在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特(tè)别是动(dòng)态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例(lì)，最新(xīn)的(de)基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的年(nián)初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似2019年(nián)的投资(zī)机会(huì)。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质(zhì)公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前市值的投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能(néng)源行业的终局(jú)如大部分(fēn)制造业一样是(shì)一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一的广发小盘成(chéng)长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思(sī)路(lù)依(yī)然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现他(tā)所持有(yǒu)的是完(wán)全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体(tǐ)新能(néng)源(yuán)的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金季报(bào)中表示：“报(bào)告(gào)期内，基金(jīn)的持(chí)仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优(yōu)势的(de)高端制造产业链布(bù)局(jú)。我们(men)对(duì)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对(duì)较多(duō)的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外(wài)，其余(yú)7只(zhǐ)基金(jīn)均(jūn)实现(xiàn)了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴(xīng)诚价(jià)值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了(le)一个(gè)席(xí)位，而新(xīn)调进来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就是(shì)中(zhōng)字头(tóu)中(zhōng)的典型代表公(gōng)司(sī)，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达(dá)到了四家。而从相关标(biāo)的(de)的年内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现(xiàn)最好的(de)是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值投资(zī)，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年(nián)内净(jìng)值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地看到(dào)其偏爱高估息和(hé)低估值类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一(yī)季的第三(sān)重仓升(shēng)至第二(èr)重(zhòng)仓，不(bù)过中国电(diàn)信(xìn)却(què)退(tuì)出了前一季(jì)的前十(shí)。同时他(tā)加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神火股份，表(biǎo)明了其对这(zhè)一类资源股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基本稳定，主要(yào)增加了有色(sè)行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落(luò)后位置，无(wú)论是AI核(hé)心(xīn)模型的研发(fā)、新型(xíng)商业模(mó)式的迭代(dài)以及(jí)底层(céng)芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股(gǔ)市(shì)场基本上是基于美股映射在炒作(zuò)相关题(tí)材，对于这样的行情(qíng)，需要对其(qí)可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城(chéng)的(de)基金(jīn)经理余广(guǎng)是(shì)2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其(qí)在(zài)管的(de)产品为(wèi)4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一(yī)年(nián)，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季(jì)度(dù)他在前十(shí)中调仓了四个席位，其中新进的(de)公(gōng)司半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中国(guó)移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外(wài)，后两者年(nián)内的(de)涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下(xià)而上，看重公司基本面(miàn)，注重公(gōng)司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏(piān)低的(de)估值水(shuǐ)平(píng)买入(rù)持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下(xià)，我们较为(wèi)看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期调(diào)整较为(wèi)充(chōng)分(fēn)，估值(zhí)较为低估的(de)多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今(jīn)年业(yè)绩(jì)优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智联主题净值快(kuài)速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超(chāo)过了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除(chú)去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视(shì)外，年内(nèi)最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的(de)上(shàng)一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对(duì)比来看被调(diào)出的标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅(fú)稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格(gé)执行基金合同的(de)配(pèi)置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术(shù)等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务、信息技术(shù)的配(pèi)置(zhì)比例(lì)。围绕数(shù)字经济(jì)和新的(de)信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季(jì)度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭(zāo)遇(yù)非议人物同期成名的还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所管产品(pǐn)几经(jīng)浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的(de)成(chéng)名作(zuò)华(huá)安媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们(men)发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府井和(hé)华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部(bù)更换。从(cóng)最新的标的(de)来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中(zhōng)中文在(zài)线的年(nián)内涨幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了(le)50％。对比来看(kàn)，他(tā)所(suǒ)剔(tī)除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍然(rán)体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技(jì)创新(xīn)和消费升级仍(réng)将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等(děng)领域仍将诞生大(dà)量(liàng)投资(zī)机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配置基(jī)金合(hé)同(tóng)主题(tí)范围(wéi)内的(de)科技创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数(shù)据(jù)显示，他目(mù)前在管的(de)基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了(le)10％。特(tè)别是万家科技(jì)创新迄(qì)今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成(chéng)名作万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度(dù)末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这只新进(jìn)标的，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮(liàng)表示(shì)：“本(běn)基金增(zēng)持了机器视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个股，相应(yīng)地略微降低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消(xiāo)费电子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一(yī)季报来看，这些相(xiāng)对低调的(de)领域也开(kāi)始越发(fā)受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通基金的(de)明星(xīng)基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在(zài)上一(yī)季度没有单一标的持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇(huì)川技术(shù)和安徽合力，虽然去(qù)年下半(bàn)年以(yǐ)来(lái)重仓中就没(méi)有了三一重工，但(dàn)实际上在(zài)当季的重仓行业(yè)中，机械(xiè)制造是(shì)仅(jǐn)次于房地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加(jiā)了工程(chéng)机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行(xíng)业的配置。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保持了科(kē)技、消费板块的(de)适度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增(zēng)长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关配置(zhì)集中在(zài)优(yōu)质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流通(tōng)股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司(sī)所(suǒ)管理(lǐ)的(de)产品数(shù)达(dá)到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时(shí)间最长的(de)长城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到一季度与众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消费(fèi)电子赛道(dào)股票在其(qí)中占据明显的(de)数量优势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大(dà)体(tǐ)包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划入(rù)到消费电子的(de)大范畴中(zhōng)，也(yě)就(jiù)是(shì)说(shuō)其(qí)占据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今(jīn)年下半年或(huò)明年(nián)，消费(fèi)电(diàn)子会有一个(gè)触底回升的(de)过程。如果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉(lā)动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因(yīn)素(sù)显示，目前该板块去(qù)库存可能也进入(rù)到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽(hū)视(shì)的(de)一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股(gǔ)三(sān)大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔(gé)三(sān)差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)万方方(fāng)，是圈(quān)内少数(shù)同时管理两只军工主题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的(de)军(jūn)工安全混合为例，实际上(shàng)一(yī)季(jì)度他仅(jǐn)在十大(dà)重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用(yòng)昊华(huá)科技替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这一思(sī)路在他(tā)管(guǎn)理的高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市场(chǎng)基(jī)金中都体现得颇为明显。进一(冀g是河北哪里的车牌yī)步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的(de)公司(sī)有八(bā)家，惟(wéi)二的区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业趋势(shì)和高增(zēng)长的(de)细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年(nián)维度(dù)在(zài)高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备平(píng)台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推(tuī)荐。）

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