今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次(cì)触(chù)及法定(dìng)上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多(duō)次警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或提高(gāo)债(zhài)务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全球经济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务(wù)违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限(xiàn)进行(xíng)争斗，这(zhè)些画(huà)面在近些年似乎频(pín)频上演。那(nà)么，引发这一危机(jī)的根本——美国债务(wù)和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又(yòu)为何要(yào)人为(wèi)地(dì)给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何(hé)不断逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的(de)债务从何而来，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大(dà)部(bù)分时期都处(chù)于财(cái)政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数总(zǒng)统任期内都高于(y敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思ú)其财政(zhèng)收入。因此，美(měi)国(guó)政府举(jǔ)债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模(mó)也一直随着政(zhèng)府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升(sh敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思ēng)

　　近年来，美国债务规(guī)模更是大幅增长。这(zhè)一方面是(shì)由于新(xīn)冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口老龄化(huà)导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推出(chū)的大规模基建政策导致(zhì)财政支出大(dà)增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的(de)税收收入并(bìng)没有跟上支(zhī)出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和(hé)特朗普(pǔ)政府批(pī)准(zhǔn)了(le)减税政策(cè)之后(hòu)，税收压力更是与日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力(lì)下(xià)，美国(guó)的赤(chì)字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务(wù)规(guī)模(mó)也就(jiù)因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务(wù)为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政(zhèng)府债务(wù)上限的(de)出现，则最早可(kě)以追溯到(dào)上世(shì)纪(jì)初的第一次(cì)世(shì)界(jiè)大(dà)战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确的(de)“债务上限”，那(nà)时(shí)候只要白宫要发(fā)债(zhài)借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于(yú)一战使(shǐ)得美国(guó)政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务规(guī)模(mó)越来(lái)越大，引(yǐn)发部分美国议员提出的反对（也(yě)有一些议员是为(wèi)了反对美国参(cān)战(zhàn)），美(měi)国国会便通过(guò)《第(dì)二自由债券法(fǎ)案》，首次(cì)对联邦债务进行(xíng)限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共(gòng)债(zhài)务法案》，实质上(shàng)正式确立(lì)了对美国政府债(zhài)务总额的限制。随后，美国(guó)国会又对其(qí)进行了修订，以(yǐ)更(gèng)改上限(xiàn)金额。从此(cǐ)，提(tí)高债务(wù)上(shàng)限就或多或少地成为(wèi)了国会(huì)的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共提高了(le)100多(duō)次。尤其是自1960年以来(lái)，美国(guó)两党(dǎng)已经提高了78次债务(wù)上限(xiàn)，平均(jūn)每(měi)9个月就会(huì)提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政(zhèng)期(qī)间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的(de)上调幅(fú)度进(jìn)一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国(guó)最(zuì)新债务上(shàng)限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这(zhè)个数(shù)字(zì)提高至(zhì)22万亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国会(huì)暂停了债(zhài)务上限，以暂(zàn)时(shí)取消美国政府(fǔ)的支出(chū)限制，这导致美国政府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙升至(zhì)27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近(jìn)几届政(zhèng)府大幅上调债(zhài)务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美(měi)国国会最(zuì)新一次(cì)提高债务(wù)上(shàng)限，美国债务(wù)上(shàng)限已经提高至现在(zài)的(de)31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦(bāng)政府设定的(de)举(jǔ)债的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意(yì)味着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国会调高债务(wù)上限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美(měi)国政(zhèng)府为(wèi)什么要“自我限(xiàn)制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美(měi)国政府造成限制，使其不能随(suí)心所以的(de)举债，但从理论(lùn)上来说，这(zhè)一限(xiàn)制也同时对其(qí)美(měi)国政府的债务信用提供(gōng)了(le)保证。

　　这是(shì)因为，美国作(zuò)为手(shǒu)握美元霸(bà)权的超级大(dà)国，本身并不受到(dào)发(fā)行(xíng)美钞(chāo)的外(wài)在约(yuē)束。如(rú)果美国政府开(kāi)支无度、过(guò)度(dù)举债，将会(huì)导致(zhì)美(měi)元(yuán)贬值、通胀失控，那么其(qí)债权(quán)信用将(jiāng)受到损害，原有债权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控(kòng)举措(cuò)，才能维持美国政府的(de)偿付信用，保证(zhèng)美元霸权(quán)地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也(yě)相当于(yú)是美(měi)方对债权人(rén)的一(yī)种(zhǒng)信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美(měi)国(guó)债券的(de)最大海外(wài)“债主”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美国债务上(shàng)限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国(guó)政府想要提高美国债务上限，往往(wǎng)需要美国国会两院的通(tōng)过。在此前的历(lì)史中，提高债务上限在国会中绝大多(duō)数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期(qī)性任务，两党并不(bù)会对此进行过于激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧(qí)不断(duàn)扩大(dà)，债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的政治武器，被在野党(dǎng)用作(zuò)了与(yǔ)执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其(qí)是在当(dāng)下美国两党分别占据两(liǎng)院(yuàn)多数席(xí)位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党(dǎng)占据参议院多数，而共和党占据众议院多(duō)数。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需要和国会(huì)共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利(lì)用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施压，要求(qiú)他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提(敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思tí)高(gāo)债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人(rén)会面(miàn)，讨论提高美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)的计划。

　　但值(zhí)得(dé)注意的(de)是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破(pò)性(xìng)进(jìn)展，这(zhè)场危机恐怕真就(jiù)要无限(xiàn)逼(bī)近债务违(wéi)约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于(yú)本周三前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将(jiāng)在周(zhōu)末访(fǎng)问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰会，这意味(wèi)着(zhe)接下来留给(gěi)拜登和(hé)两党(dǎng)领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实上，十(shí)多(duō)年前，美国也(yě)曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国(guó)总(zǒng)统奥(ào)巴马和众议院共和(hé)党人在(zài)谈判最(zuì)后一刻，才就债务上(shàng)限(xiàn)达成协(xié)议，勉强避(bì)免了(le)一场债(zhài)务违约(yuē)灾难。奥(ào)巴(bā)马及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权信用评级。这使得美国面(miàn)临(lín)更高(gāo)的借贷成本——美国(guó)第(dì)二年的借(jiè)贷成本上升了13亿(yì)美元，并在(zài)之后数(shù)年继(jì)续上涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的(de)市场(chǎng)动荡(dàng)也(yě)只是短(duǎn)期影响。而(ér)更重要(yào)的是，从长期(qī)来看，财政(zhèng)支出削减意味着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期影响——比(bǐ)如(rú)拖(tuō)累美国(guó)的(de)经济(jì)复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所首席经济学(xué)家乔(qiáo)希·比文斯(sī)在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济(jì)中，并(bìng)且正(zhèng)处于从(cóng)大衰退(tuì)中复苏的(de)阶段。他们只是让复苏(sū)持(chí)续的时间远(yuǎn)远超过(guò)了应有的时(shí)间……在接(jiē)下来(lái)的六七(qī)年(nián)里，美国政府没有(yǒu)提供(gōng)真(zhēn)正有价值的公共产品和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务(wù)上(shàng)限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂局面，美(měi)国经济也正处于类似(shì)的衰(shuāi)退(tuì)环境之中。即(jí)便美(měi)国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年(nián)的戏码，在最后关(guān)头(tóu)提高债(zhài)务上限，由此(cǐ)带来(lái)的短期市场动(dòng)荡和(hé)长(zhǎng)期(qī)经济损害(hài)，恐怕也(yě)将再次重演。

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