本周，56只首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基(jī)金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)、工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)和(hé)万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士表示，流(liú)动性(xìng)问题是制约北交所发展的首要因素(sù)，不过(guò)随着公募基金加速布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动(dòng)性问题有望(wàng)持续(xù)改善；同(tóng)时，当前北(běi)交所优质公司(sī)被显著低(dī)估，正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基(jī)金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中，根据(jù)招募说(shuō)明书(shū)，该(gāi)基(jī)金主要(yào)跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于是发起式基金(jīn)，认购金额(é)满1000万(wàn)元即可成立，认购期(qī)为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公募基金公司拿到批文。除博时基(jī)金外，万家基(jī)金(jīn)的北证(zhèng)50指数产品也是以(yǐ)发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博(bó)时基金(jīn)旗(qí)下产品正在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规(guī)模(mó)3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元(yuán)；万家北(běi)证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募(mù)集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)经理杨坤曾(céng)表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股票(piào)估(gū)值普遍显著低(dī)于其他(tā)上市板块中业(yè)务相(xiāng)关(guān)度(dù)较(jiào)高的同类股(gǔ)票，具有(yǒu)较大(dà)估值提升(shēng)空间。随着市场流动性的增强和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实现业绩和估(gū)值双升，长期投资(zī)价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基金月(yuè)内(nèi)加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品(pǐn)年(nián)内回报、成立以来回(huí)报悉数为(wèi)负，其(qí)中(zhōng)年内平均(jūn)收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获(huò)正收益，平均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且(qiě)市场表现居前(qián)。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪(hù)深市场核心指(zhǐ)如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在(zài)内(nèi)的30只核心指数(shù)月内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证(如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉zhèng)50指数推出后，多个指数基(jī)金相继成立，这使得北(běi)交所整(zhěng)体流(liú)动性有所改善。从中观(guān)维度来看，北交(jiāo)所很多(duō)优(yōu)质企业的估(gū)值仍然偏低(dī)，预计随着流动性(xìng)逐步(如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉bù)改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北交所板块整体走(zǒu)势有望持续向好。”北京(jīng)一大型(xíng)公募基金人士表示(shì)。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公司(sī)193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总市(shì)值2606.91亿(yì)元(yuán)。从(cóng)北交(jiāo)所上市公司业绩(jì)表现来看(kàn)，2021年北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)盈(yíng)利面达99％，净利润(rùn)总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达(dá)5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全年共实现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实现利润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益基金年内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，除大(dà)成(chéng)北交所两年定开年内收益为负外，其(qí)余9只北(běi)交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内(nèi)均(jūn)斩获正收益。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年(nián)定(dìng)开、嘉实(shí)北(běi)交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多(duō)位业(yè)内(nèi)人士(shì)认为，当前北(běi)交所优(yōu)质(zhì)公(gōng)司被显著低估，不过(guò)正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北(běi)交所(suǒ)慧选两年基金(jīn)经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是(shì)市场本身较差的流动性问题，市(shì)场制度性差异导致其与(yǔ)沪(hù)深市场相(xiāng)比，可比公司估值表现(xiàn)差(chà)异较(jiào)大。除了继(jì)续(xù)降低投(tóu)资者(zhě)门槛、扩(kuò)大优质上市企业数量外，后续北交所市场有必(bì)要完善(shàn)转板(bǎn)制度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市(shì)场(chǎng)的引领，提(tí)升流动性(xìng)，平抑估(gū)值(zhí)鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角(jiǎo)度上讲，目前的北交所优质公司(sī)被显著低估，也是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北(běi)交所(suǒ)创(chuàng)新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在(zài)当前的位(wèi)置，对于(yú)北交所的后(hòu)续(xù)表现(xiàn)充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司(sī)目前估值已(yǐ)经非常(cháng)便(biàn)宜，他们测算前几大(dà)重仓(cāng)股的(de)平(píng)均估(gū)值在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水平对(duì)于(yú)具(jù)备专精(jīng)特(tè)新特性的中小成长型(xíng)企业而(ér)言(yán)是非常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，他们发现很多北交(jiāo)所公司(sī)今年以(yǐ)来(lái)依然延(yán)续(xù)了较快的增长速度，发(fā)展整体是(shì)符合(hé)预期的(de)，业绩的持续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从(cóng)政策来看，去年四季度以来北交所出了不少政策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做(zuò)市(shì)交易业务指(zhǐ)引》，下调部(bù)分交(jiāo)易费(fèi)率，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票将纳(nà)入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以说对(duì)这(zhè)个市场是加(jiā)大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四是(shì)北(běi)交所目前新挂(guà)牌的公(gōng)司较多，其中不乏(fá)优质的个股(gǔ)，供给上来了，给(gěi)他们增加了筛(shāi)选的(de)范围，尽管短期可能由于供给增加对(duì)整个市场的流动性造成一定的(de)扰动，但增(zēng)加(jiā)优质供(gōng)给(gěi)是市场长期发展的基石，这使得他们(men)选择优(yōu)质中小专精特新企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经(jīng)理张(zhāng)靖表示(shì)，北交所(suǒ)作为新(xīn)兴的股票交易市场，目(mù)前仍处于(yú)初创期(qī)，上市股票数量还不够(gòu)多，市场关注度还(hái)不(bù)高，整体估值水(shuǐ)平相(xiāng)较于(yú)沪(hù)深交易所明显低(dī)估。随着宏观经济触(chù)底回(huí)升，和北交所快速(sù)发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源(yuán)证券研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或有望(wàng)随着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推(tuī)进和投资者关(guān)注度(dù)提(tí)升(shēng)逐(zhú)渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基(jī)金(jīn)持仓变化来(lái)看，这一趋势已(yǐ)经(jīng)初露端倪(ní)，部分专精特(tè)新次新股及北(běi)证50中(zhōng)高权重、低估值公司获增持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个(gè)被低估标的，未(wèi)来随着北(běi)交所(suǒ)改革的不断(duàn)推进(jìn)和(hé)投资者(zhě)关注(zhù)度提(tí)升，北交所流动性随之改善，这些(xiē)大(dà)市值、高权重(zhòng)、低估值的(de)公司(sī)获得重估可能性(xìng)较(jiào)大。

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