随着公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能(néng)的(de)垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也(yě)发(fā)布了一季报，均谈(tán)到了(le)自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华丰享一(yī)年持有、银(yín)华心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下降了(le)4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的是银华心兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加仓(cāng)了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年持(chí)有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银(yín)华(huá)中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较(jiào)大。今年一季度(dù)，立讯精(jīng)密、金山办公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基(jī)金(jīn)还增持(chí)了精测电子，较(jiào)去年底(dǐ)增加了16倍，目前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年(nián)一季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别(bié)较去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)分别持有紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了(le)自己对(duì)市场的看法，基(jī)金君为大家做(zuò)了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，对(duì)于今年(nián)国内的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳(wěn)健复苏，产(chǎn)业(yè)结(jié)构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国(guó)家自身(shēn)实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技(jì)术，现(xiàn)象级(jí)应(yīng)用(yòng)推出后，国内外(wài)各(gè)巨头(tóu)加速入(rù)局。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国产(chǎn)替代(dài)方向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部(bù)件环(huán)节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积极(jí)验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在(zài)景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全(quán)球半导体下(xià)行(xíng)周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年(nián)下(xià) 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下(xià)游需求恢复的(de)力(lì)度，数据(jù)中心(xīn)有(yǒu)望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关(guān)注相关(guān)左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的(de)板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏(piān)低(dī)的位置。只(zhǐ)是(shì)市场对于上涨的标(biāo)的更多地(dì)关注利好，对于下跌的(de)板块更多地关(guān)注利(lì)空。我们(men)总(zǒng)体(tǐ)认为现(xiàn)在市(shì)场(chǎng)对(duì)于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在(zài)去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾(céng)经提到(dào)了新能源板块(kuài)的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看(kàn)好电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是(shì)第(dì)一大重仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加(jiā)仓新(xīn)能源相关(guān)个(gè)股

　　一季报数据(jù)显示，信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票(piào)仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底75.82％上升到今年一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季度(dù)增持璞泰(tài)来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一大重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持(chí)了(le)科达利(lì)、中伟股份、宁(níng)德时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯(sī)莱克(kè)、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是(shì)在(zài)大家“强复(fù)苏”的(de)预期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字(zì)经(jīng)济等热(rè)门概(gài)念(niàn)的(de)创新，以及半导体(tǐ) 和制造(zào)业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待(dài)人工智(zhì)能(néng)

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基金旗下多位(wèi)基(jī)金经理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基(jī)金权益投资部(bù)总监王睿在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观经济目(mù)前处在(zài)一个温和(hé)复苏(sū)的(de)通道(dào)，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观及货币(bì)环境(jìng)有利于权(quán)益市场行情(qíng)的开展，二季度(dù)指数(shù)仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目标价(jià)的相(xiāng)关品种，并根据收(shōu)益率预(yù)期(qī)的(de)变化调整(zhěng)了一(yī)部(bù)分科技持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当升科技(jì)、中航光(guāng)电(diàn)等(děng)个股，人福医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大(dà)的命题，他目(mù)前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是一项会对目前的生产和生(shēng)活方式带(dài)来重大变化的技术变革，值嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗得我(wǒ)们投入非常多(duō)的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研(yán)究。但另(lìng)一(yī)方面，我(wǒ)们目前还无法相(xiāng)对准确的评估(gū)这(zhè)项技术革命给具体公司和(hé)行业格局(jú)带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公(gōng)司一(yī)个相对清晰的(de)定价(jià)，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂时(shí)还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度(dù)我们(men)持(chí)仓较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资者预期变化导致部分(fēn)个股出嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗现了较大回调(diào)，目前行业(yè)整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位(wèi)置，而这两(liǎng)个(gè)行业(yè)未来的发展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也发布了(le)一季报在(zài)一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测(cè)嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗的。迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是(shì)科(kē)技(jì)发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人(rén)不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人(rén)工智能的(de)发展是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如(rú)既(jì)往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在(zài)一季(jì)度(dù)减持了中国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大的变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点没有大(dà)的(de)变(biàn)化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合(hé)当前市场提供的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热(rè)点不断切换的市场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没(méi)有躺平的一天(tiān)。

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