个(gè)人养老金业(yè)务试点(diǎn)落(luò)地半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日(rì)开(kāi)始，个人(rén)养老(lǎo)金开始进(jìn)入为期一年的(de)试(shì)点，在(zài)全(quán)国选取(qǔ)了36个(gè)试点(diǎn)城市和(hé)地区进(jìn)行推进。据人力资源和社会保障(zhàng)部数据显示，截至(zhì)今年3月(yuè)末，个人养老金开户(hù)数量达到(dào)3324万，市(shì)场空(kōng)间初步(bù)打开(kāi)。

　　作(zuò)为个人养老金业(yè)务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借(jiè)其与权益产品的紧(jǐn)密联(lián)系和与(yǔ)投资者的深度了解，在养(yǎng)老基金销售(shòu)方面已有(yǒu)多方实践。时(shí)值(zhí)个人养老(lǎo)金业务试点推行(xíng)半年之(zhī)际，中国基金报记者深入多家券商，了(le)解个人养(yǎng)老金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优(yōu)势(shì)

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市场(chǎng)

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来(lái)，个人养老金业务正在获得更多证(zhèng)券公司(sī)的(de)重视。

　　早在去年(nián)11月(yuè)个人(rén)养老金试(shì)点落地，14家券商获(huò)得代销资格(gé)。截至今年3月(yuè)31日(rì)，证监会更新名录中个人养老(lǎo)金基金数量增(zēng)加至143只，券商数量扩容(róng)至18家(jiā)，平(píng)安证(zhèng)券、安信证券及中(zhōng)信证券(quàn)（山东）、中信证券(quàn)华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要(yào)的代销方之一，证(zhèng)券公司在个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务试(shì)点的铺开和(hé)推广中持续发力，个人养老金业务也成(chéng)为(wèi)大(dà)型券商们财富管理(lǐ)转型的重要抓(zhuā)手。通(tōng)过精(jīng)心布局产品及渠(qú)道，与基金投顾(gù)服务结(jié)合，试点券商充分发挥(huī)财富管理优势(shì)，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要(yào)精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投资的产(chǎn)品主要有四类(lèi)：银(yín)行理财、储蓄存款、养老保险、公募基(jī)金(jīn)。据人社部个人养老金产品(pǐn)名录显示(shì)，当前上线个人养(yǎng)老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保(bǎo)险类(lèi)产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产品资格受(shòu)到明(míng)显限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼(jiān)业代(dài)理(lǐ)牌照的(de)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)可(kě)销售养(yǎng)老保险，大多数试点券商将视线聚(jù)焦于公募基(jī)金(jīn)上进行重点开(kāi)拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如(rú)，海通证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其顺利获得首(shǒu)批个(gè)人养老金(jīn)基金(jīn)销售资格，完成全部40家基(jī)金管理公(gōng)司共(gòng)计126只个人养老金基金(jīn)产(chǎn)品的上线，基本(běn)实现个人养老金公募基(jī)金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金业务负责(zé)人向中国基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏(xià)基金等发行养老基(jī)金(jīn)管理人(rén)的137只Y份额产品(pǐn)，后(hòu)续将(jiāng)不断完善产品池。东方证(zhèng)券亦表(biǎo)示，目(mù)前已(yǐ)基(jī)本实现了养老公(gōng)募(mù)基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责(zé)人(rén)指出，从客户服务办理(lǐ)的角度(dù)看，大部分(fēn)客户(hù)更愿意在产品货架丰富的机构办理个(gè)人养老金业务。因此在服务体系的基础架构上，风格(gé)多样、风险收益多元(yuán)的(de)产品货架能够带给(gěi)客户(hù)更好的服务办理体验，产品(pǐn)布局的(de)“全面”是(shì)个人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户投资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金融(róng)产品的特征和策略(lüè)的认知、对自身(shēn)投资能力、投(tóu)资意愿、投资(zī)目的(de)的认知(zhī)较为(wèi)模糊。帮助客(kè)户做好(hǎo)“养老规(guī)划(huà)”、协助(zhù)客户筛选(xuǎn)“合适的产(chǎn)品”，就成为服务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入(rù)个人养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)投资的产品类(lèi)型的基础上，各家机构需要深入、充(chōng)分、严(yán)谨地(dì)研究每类产品(pǐn)的特性；结合存量客户的个(gè)性化画像和客户特点(diǎn)，为客(kè)户提供切(qiè)实(shí)可(kě)行的产品评估体系和养(yǎng)老规划(huà)方(fāng)案(àn)。

　　实际上，对(duì)于个人投资者来说，当前(qián)阶段(duàn)认可并开通个(gè)人养老金账(zhàng)户的(de)理由，一是(shì)来自开户渠道(dào)的多重福利动员，二是个人养(yǎng)老金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认的(de)是，虽然开户(hù)数量众多(duō)，但缴(jiǎo)存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这每年12000元自然(rán)是(shì)需要在(zài)账户内充分利用长期投资，但如何(hé)投(tóu)资也令不少投资者(zhě)犯难：买什么、买多(duō)少，在(zài)哪买、怎么买(mǎi)，选择(zé)越(yuè)多，困难越多。现有养老产品的选择已令投资者目不暇接，如何让投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)到适合自(zì)己(jǐ)的(de)产品，证券公司的投顾力量大有(yǒu)可(kě)为。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥有近万(wàn)名高素质的投(tóu)资顾问，帮助(zhù)客户甄选适(shì)合自身(shēn)的养老产品，做好养老(lǎo)规(guī)划和资(zī)产配置，做到客户(hù)的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上(shàng)线(xiàn)下相(xiāng)结(jié)合(hé)的(de)方式，注重交流(liú)和体验，为(wèi)客户提供有(yǒu)温度的专业服务(wù)。

　　国泰(tài)君安在(zài)推(tuī)广(guǎng)个(gè)人养老金业务时曾(céng)介(jiè)绍(shào)，其(qí)结(jié)合个人养(yǎng)老金基金特点，细化(huà)形成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价(jià)标准”，综合基金公司治理水平(píng)、投研(yán)能力(lì)、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖(lài)的养老金(jīn)基金；选出“综合(hé)优(yōu)选(xuǎn)”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特(tè)色养老(lǎo)金基金产品清单(dān)，满足(zú)养老(lǎo)金客(kè)户个性化(huà)养老(lǎo)需(xū)求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然(rán)证券公司营业网点数量在“金融圈(quān)”内并不算少，但远难(nán)以与大型商业银行的优(yōu)势(shì)相匹(pǐ)敌。

　　此前兴(xīng)业银(yín)行(xíng)召(zhào)开的2022年报发布会上，该(gāi)行高管透露，截(jié)至2022年末，该(gāi)行(xíng)已经累计开立个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于(yú)建设银行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有(yǒu)券(quàn)商(shāng)愿意公(gōng)布投(tóu)资者通过其(qí)渠道开通个人养老金账户(hù)的情(qíng)况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保(bǎo)险(xiǎn)公共服务平台上(shàng)仅可(kě)查询(xún)商业银行个(gè)人养(yǎng)老金业务开办情况(kuàng)。其(qí)中(zhōng)显示(shì)，23家获准(zhǔn)开办个人养老金业务的银行中，有22家开设了资金账户(hù)和储蓄交(jiāo)易业务，8家同时(shí)开展了基金交易业务、保(bǎo)险交易(yì)业(yè)务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠道优势相(xiāng)比(bǐ)，证券(quàn)公司个(gè)人养老金业务的规(guī)模相(xiāng)对(duì)有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过(guò)，虽然网点数量难(nán)以比拼(pīn)，但券商发力个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)，自(zì)有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商(shāng)在(zài)推(tuī)广(guǎng)个人养老金业(yè)务时，将(jiāng)“一站式”服务作为(wèi)宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君安此前表(biǎo)示，其个人养老(lǎo)金业务从(cóng)引导客户形成(chéng)科学(xué)养老理财观(guān)念的长(zhǎng)远视角出发，为客户(hù)提供(gōng)从产品策略(lüè)、到产品(pǐn)优(yōu)选、再(zài)到组合(hé)配置的全周(zhōu)期专业资配(pèi)服(fú)务和一站(zhàn)式的产品(pǐn)选择。中信证券亦推出(chū)个人养老金投资一站式解决(jué)方案“信养计划(huà)”，为(wèi)客户提(tí)供含账户管理、资(zī)产配置、服务陪伴于一体的个(gè)人养老金投资综合服务。

　　除(chú)了(le)“引进来”并全(quán)方位服(fú)务(wù)投资者外(wài)，“走出去”也是部(bù)分券商开拓个人养老金业务的解决方(fāng)案(àn)。东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券(quàn)基(jī)于对个人养老(lǎo)金目标客(kè)群的(de)深入研究，将开发大(dà)中型(xíng)企业作(zuò)为个人养老(lǎo)金客(kè)户拓(tuò)展的重(zhòng)点(diǎn)方(fāng)向，制定了“上海深度、全(quán)国(guó)广度(dù)”的(de)推(tuī)广(guǎng)计(jì)划。

　　具(jù)体而言，东方证券(quàn)协同系统内成(chéng)员公司开展走(zǒu)进企(qǐ)业推广个人养(yǎng)老金活(huó)动，为(wèi)企业单位员工(gōng)提供个人(rén)养老金上门服(fú)务(wù)，免去客户前往营业厅办(bàn)理业务路(lù)上花费的时间，提高服(fú)务效率，节约客(kè)户(hù)时间。展(zhǎn)业初期组织了超(chāo)过100场的个人养(yǎng)老金走进企业服务(wù)活(huó)动(dòng)，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个人养老金(jīn)制度试(shì)点半(bàn)年(nián)

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人养老(lǎo)金业务(wù)“开闸”，多家获资质(zhì)的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场。如(rú)今，个人养老金制度实施已有(yǒu)半(bàn)年(nián)，相关产品的收益率和回撤情况、产品能(néng)否真正满足养老诉(sù)求等问题，持续成为市(shì)场关(guān)注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认(rèn)购的产品又是为了(le)满足养老需求，投(tóu)资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时(shí)又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的关(guān)键。

　　提供(gōng)更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服(fú)务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下(xià)，个人养老(lǎo)金业(yè)务已然成为(wèi)券商财富管理转型(xíng)的(de)核心(xīn)方向之一(yī)。通过不断完(wán)善客户服务体系(xì)，满足客户多层次金(jīn)融需求(qiú)，促(cù)进财(cái)富管理业务高质量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商(shāng)业内人(rén)士表示，在客户分类服务(wù)方面，会根(gēn)据国(guó)家(jiā)政策(cè)选择社保关系在先(xiān)行(xíng)城(chéng)市（地区）、能(néng)享受税(shuì)优且对税优敏(mǐn)感、对理财有初步认知(zhī)的客(kè)户进(jìn)行第一(yī)阶段的重点服务，对其他客户会随着试点扩(kuò)大和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁表示，证券公司可重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)企事业单位员工(gōng)，特(tè)别是(shì)大中型城市具(jù)有(yǒu)一定经(jīng)营规模(mó)的企业员工，他们能够享受个(gè)税抵(dǐ)扣的优(yōu)势，具(jù)备一定投资意识(shí)和财务认知(zhī)；这类人群(qún)对未(wèi)来退(tuì)休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市场，对证券公司(sī)而言(yán)，针对潜(qián)在客群可(kě)以全(quán)市场覆(fù)盖。证(zhèng)券公司可(kě)以通(tōng)过投(tóu)研优(yōu)势(shì)和(hé)专业投顾(gù)队(duì)伍，创造更(gèng)多养老(lǎo)投资场景，跟踪了解客户(hù)的风险偏好，结(jié)合稳健、平(píng)衡、积极(jí)等(děng)不同风险类型的养老基金，帮助客户建立(lì)个人养老金投(tóu)资(zī)计划。此外(wài)，证券(quàn)公(gōng)司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资(zī)组(zǔ)合净值的波动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户(hù)养老投资的(de)获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针(zhēn)对(duì)不(bù)同风险承受能力、不同年(nián)龄结构(gòu)和不同资金体(tǐ)量(liàng)制定个性化养老策略(lüè)。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金，为居(jū)民（无需开户）提供符合监管部门要求的金融机构和(hé)金融产品清单、通(tōng)俗易(yì)懂(dǒng)的“养老(lǎo)看隔壁(bì)”理财(cái)案(àn)例、养老讲堂等信息和交易(yì)服务(wù)；对1.2万之(zhī)外的资金(jīn)，提供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老(lǎo)金融服务，包括养老计(jì)算器、个性(xìng)化的(de)补(bǔ)充养老解决方案、定(dìng)期(qī)的养老(lǎo)方案跟踪(zōng)报(bào)告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服务创(chuàng)新(xīn)方面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需(xū)要有长远眼光(guāng)，打造增量(liàng)市(shì)场，承担起构(gòu)建养老金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面，应(yīng)加大(dà)资(zī)源(yuán)投入，通过教育(yù)和陪(péi)伴，提(tí)高客户对个(gè)人养老金的认知。走(zǒu)进企事业单位，通过上门(mén)服务的方式触达企业和客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨会(huì)和(hé)投资教育(yù)活(huó)动，帮(bāng)助(zhù)客户了解个(gè)人(rén)养老金的重要性、投资策略(lüè)和长期规划(huà)，激发(fā)客户对个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务(wù)功(gōng)能优化方面，建立内(nèi)容(róng)丰富的一站式个人养老(lǎo)金专(zhuān)区，既包括(kuò)产品(pǐn)购买、定投、持仓查询等基(jī)础功能，提供(gōng)丰富的养老资(zī)讯和(hé)实用养老(lǎo)工(gōng)具（如节(jié)税计(jì)算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融科技应用方(fāng)面，引入智(zhì)能科(kē)技和人工(gōng)智能技(jì)术，通过数(shù)据(jù)分析和算法模型，根据客户的风险承受(shòu)能力(lì)、资(zī)产状况和目标退(tuì)休年限，定制化推荐养老金产(chǎn)品组(zǔ)合，并提供(gōng)实时投资组(zǔ)合跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业务负责人(rén)则表示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大数据智能客户分析(xī)系统的基础上，可以针对不同养老诉求(qiú)的客户达成“千(qiān)人千面”的个性(xìng)化服务，人(rén)是(shì)“1”，科技(jì)（线上(shàng)与线下结合(hé)）是后面的“0”，二者有机结合，为不(bù)同生命周(zhōu)期(qī)和年龄阶(jiē)段的客(kè)户提(tí)供专业的、一对(duì)一的养(yǎng)老配置服务(wù)。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施已有半(bàn)年，产品收益和(hé)回(huí)撤率(lǜ)大(dà)不大？产(chǎn)品(pǐn)能不能满足真正的养(yǎng)老诉求？这(zhè)些问题都是(shì)投资(zī)者的重要关注点。

　　记(jì)者注(zhù)意到，目前养(yǎng)老目标基金的整体收益(yì)水平(píng)并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只公(gōng)募养老基金产(chǎn)品，近七成收益告(gào)负(fù)。其中(zhōng)，业绩(jì)垫底的一(yī)只个人养老目标基金自成立(lì)以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健(jiàn)养老(lǎo)一年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是(shì)兴(xīng)全安泰稳健养老(lǎo)一(yī)年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺(shùn)长城、南方(fāng)、华夏(xià)等旗下超(chāo)10只养(yǎng)老目标基金(jīn)收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进(jìn)不出(chū)”，认购(gòu)的产品又是为了满足(zú)养老需(xū)求，投(tóu)资者(zhě)更希望能(néng)实现低(dī)波动、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值同时又让(ràng)客户体验(yàn)良(liáng)好(hǎo)是个人养(yǎng)老产(chǎn)品成败的核(hé)心(xīn)。

　　“养老属性(xìng)的(de)产(chǎn)品应力争为客户保值增(zēng)值，否(fǒu)则将(jiāng)违(wéi)背(bèi)客户通过(guò)投资(zī)达(dá)到(dào)‘养老目(mù)的(de)’的初衷(zhōng)。”银河(hé)证券相关业务负责(zé)人介绍，目前个人养老金可投资的4类产品(p晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军ǐn)风险收益特点明显，有的类别更侧重本金安(ān)全、有(yǒu)的类别更侧(cè)重资产增值；但同时(shí)，每个类(lèi)别很难做到在保证其特点达到(dào)的同时(shí)又规(guī)避掉该类产品的风险或缺(quē)陷(xiàn)。“从不(bù)同(tóng)客群(qún)情况来看(kàn)，低波低回撤对于离退(tuì)休时点较近的投资者比较合适，性价(jià)比高的中波动中回撤、高(gāo)波动高回撤特(tè)征产品对于还有20-30年才退(tuì)休的投资者也是可以(yǐ)选择的，拉长周期看也能满(mǎn)足(zú)客户养老类(lèi)资金的(de)保(bǎo)值增值(zhí)效果。”

　　为达到上(shàng)述两个目(mù)的，前提是有一(yī)套完整、自(zì)洽、适用、有效且动(dòng)态适(shì)配的产(chǎn)品评价体系，通过该体系的评(píng)价，能(néng)较(jiào)为清晰地区分(fēn)出产品的“性价(jià)比”（如风险(xiǎn)收益比等(děng)）、能公平、公正地(dì)对(duì)同类或者(zhě)同策(cè)略产品(pǐn)进行(xíng)综合评判。如此，才能真正将好的产品、合(hé)适的产品推荐给(gěi)合适的客(kè)户群体。

　　“养(yǎng)老组(zǔ)合基金分(fēn)为目标风险(xiǎn)型和目标日期型两(liǎng)大类，投(tóu)资者可以根据自身投资目标和风险承(chéng)受能力选择具体的(de)产品。比如低风险偏好的(de)客(kè)户可选择目标日期型中的稳健类产品，通过严(yán)格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户(hù)相对稳健的(de)收益。”徐海(hǎi)宁表示，目(mù)前我国城(chéng)镇职工(gōng)养(yǎng)老金替代(dài)率尚有不足，根据(jù)国(guó)际经验，如(rú)果退休(xiū)后的(de)养(yǎng)老(lǎo)金替(tì)代(dài)率大于70％，即可(kě)维持退(tuì)休(xiū)前的(de)生活(huó)水平，养老金投资的增值功(gōng)能(néng)也是一个重要考量(liàng)。由于(yú)个人养老金取(qǔ)用(yòng)需(xū)要(yào)达(dá)到(dào)年(nián)龄等条件，投资(zī)资金具有(yǒu)长期性，可以(yǐ)达到(dào)几十年，能(néng)够(gòu)承(chéng)受一(yī)定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可以配置一定高比例资金在权(quán)益型(xíng)资产上，实现养(yǎng)老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关(guān)业务负(fù)责人也认为，个人养老金(jīn)产品具(jù)有一定的普惠金融属性(xìng)，需要关注老(lǎo)百姓长期保值增值的养老(lǎo)需求。站(zhàn)在资产(chǎn)角度，想要(yào)实现长期资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺(quē)。通过投资(zī)不同品种、不同收(shōu)益特征(zhēng)、低相关性的金融(róng)资(zī)产，有助(zhù)于实现风险(xiǎn)分散、降低总体波(bō)动，从而更好地满足投资者(zhě)的养老投资目(mù)标。

　　推动个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)高质量(liàng)发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老金业务(wù)积极发(fā)展(zhǎn)的同时，与渠道网点和(hé)客户众(zhòng)多(duō)的银(yín)行等机构(gòu)相比，券(quàn)商(shāng)如何(hé)突(tū)破(pò)自身瓶(píng)颈，实现(xiàn)差异化的(de)发展，可(kě)以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负(fù)责人(rén)表示，银行、券商、基金独(dú)立销售机构都可参与(yǔ)到为(wèi)客户提供个人养老(lǎo)基金服务，几类机构优势(shì)互(hù)补(bǔ)，严格意(yì)义(yì)上说是竞合而非竞争更(gèng)非“相杀(shā)”关系，每类(lèi)机构或(huò)者(zhě)每家机(jī)构可以根据(jù)自己的资源禀赋，充(chōng)分发挥自身优势，服务(wù)好(hǎo)有养老投资需求的投资(zī)者。

　　“在政策(cè)上，未来还有以(yǐ)下三方面诉(sù)求：一是增强(qiáng)基础设施建(jiàn)设(shè)，能(néng)在服务时(shí)效性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在养老品类上(shàng)更加丰富，除特殊(shū)产品(pǐn)外，增加(jiā)可为客户提(tí)供的养老(lǎo)产品（如(rú)养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是明确养老规划业(yè)务合规性，为不同的客户提供基于客户需(xū)求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上(shàng)述负责(zé)人提到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业务负责(zé)人提出(chū)，当(dāng)前的(de)政策要求(qiú)下，客户如(rú)果想(xiǎng)在券商端参与个(gè)人养老金投资，需要分别在银行(晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军xíng)端、个税(shuì)端进行一系(xì)列前序(xù)操作步骤，对于尚不(bù)熟(shú)悉(xī)业务(wù)流(liú)程的投资者来(lái)讲，体验不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外，由于(yú)政(zhèng)策对(duì)代销个人养老金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类(lèi)产品，可(kě)供投(tóu)资者选择的产品种类较为单(dān)一(yī)，难以进一步为投资者提(tí)供更丰富的个人(rén)养老金配置(zhì)方案。未来期待能够从(cóng)政策端进一(yī)步简化投资(zī)者的办理(lǐ)流(liú)程，提升客户体验；给予券商(shāng)在多(duō)样化个人养老金品(pǐn)种(zhǒng)的引入(rù)和研发上的(de)政(zhèng)策支持，丰富客户多(duō)元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商(shāng)发力个人(rén)养老第(dì)二(èr)曲线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开始，不少人(rén)发现自己(jǐ)的退(tuì)税比去年多了不(bù)少，仔(zǎi)细询问之下才发现，是(shì)因为去年底(dǐ)开通了个人养老金(jīn)业务，并入了(le)金(jīn)。这一消息(xī)大大刺激了不少本来不(bù)想开户的年轻人(rén)。

　　根(gēn)据(jù)人社部披露(lù)的数据，截至今年(nián)3月(yuè)底，个人养老金参(cān)加人数达3324万人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短短的一个(gè)月的时间里(lǐ)，增(zēng)加了500万户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然开户数快(kuài)速(sù)攀升，但是(shì)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)累计缴(jiǎo)费约200亿元，人(rén)均(jūn)缴(jiǎo)费低于1000元(yuán)。此外，据中国保险(xiǎn)资管业协会执行副(fù)会(huì)长兼(jiān)秘书(shū)长曹德云(yún)透(tòu)露，在截至2023年3月(yuè)开立个(gè)人养老(lǎo)金账户(hù)的三千多万人中，仅900多万人完成了(le)资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来(lái)看，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的收(shōu)益(yì)率远低(dī)于预期(qī)，是(shì)大多人不愿(yuàn)意入金的主要原因。而选(xuǎn)择开户的原因主要是(shì)为(wèi)了“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融机构出台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开(kāi)户热(rè)投资(zī)冷”的(de)问题？银河证券相(xiāng)关业务负责人认为(wèi)，这(zhè)是(shì)一个(gè)专业活，既需要了(le)解客户的经济(jì)状(zhuàng)况(kuàng)、风(fēng)险偏好和养(yǎng)老规划，也需要业务人(rén)员及其所在机构有比较专业且综(zōng)合的服务能力(lì)。

　　也有部分投资者认为(wèi)，个人(rén)养老金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的(de)全(quán)面需求，还需要结合其他商业产品等综合(hé)考虑；大多(duō)数产品流动性(xìng)差，难以预防到退休前的应急资(zī)金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养(yǎng)老金(jīn)产品正在逐渐(jiàn)丰富(fù)，但是“开户热(rè)投资冷”的(de)现象没有随之发生(shēng)改变(biàn)。

　　中(zhōng)国保险资管业协(xié)会(huì)执行副(fù)会长兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期举(jǔ)办的(de)2023清华五道口全(quán)球金融(róng)论(lùn)坛上表示，目前个(gè)人养(yǎng)老金试点效(xiào)果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状(zhuàng)，即建(jiàn)立(lì)账(zhàng)户(hù)人数占基本养(yǎng)老(lǎo)保险参(cān)保(bǎo)人(rén)数比例低、已缴费人数占建立账户人数比例(lì)低；产品供应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民(mín)众参(cān)保(bǎo)意愿(yuàn)不强。

　　针对(duì)产品供(gōng)应(yīng)不均衡的问(wèn)题(tí)，国家金(jīn)融监督管理总(zǒng)局出手，率(lǜ)先增(zēng)加养老保险(xiǎn)产品的(de)供给。近日(rì)，国(guó)家(jiā)金融监督管理总局已向业内(nèi)就(jiù)关于(yú)促进专属商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险发展有关事项(xiàng)征(zhēng)求意(yì)见(jiàn)。根据征求意见稿，专(zhuān)属商业养老保险拟(nǐ)由试点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表(biǎo)示，随着专属商业养老保险转(zhuǎn)为常态(tài)化(huà)业务(wù)，参与该项业务(wù)的险企(qǐ)数量将增(zēng)加不(bù)少(shǎo)。此外(wài)，专属商业养老(lǎo)保险是(shì)对接个人(rén)养老金制度的主要保险产品，这意味着(zhe)个人养老金(jīn)保险产品名单也(yě)将扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)采(cǎi)取“保证+浮动”的收益(yì)模式，提供稳健型、进取(qǔ)型(xíng)两种风格账户供(gōng)客户选择。据各(gè)家保(bǎo)险公司(sī)披(pī)露的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于(yú)现有的个人(rén)养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给(gěi)的同时(shí)，多(duō)家金融机构呼吁从产品设计端解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人(rén)看来，“老龄(líng)风险”与(yǔ)其他投(tóu)资风险相比，有其更加突出的特点，包括为退休人群提(tí)供稳定(dìng)安全有保障且抗通胀的收入(rù)补(bǔ)充来源、对冲长寿(shòu)风险、为高(gāo)龄(líng)人群储备失能养(yǎng)护和医疗应急资产、为退休人(rén)群(qún)规划遗产、将(jiāng)养老投资与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养(yǎng)老金融产品(pǐn)的(de)设计初心(xīn)，必须切实从客(kè)户(hù)需(xū)求(qiú)出发；养老金融产品的设计(jì)理念，必(bì)须紧密围绕(rào)承担、减(jiǎn)少或转移上述(shù)“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计成果(guǒ)，应该(gāi)更多的让利于(yú)民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的金融(róng)工具、做艰难(nán)但长(zhǎng)期正确(què)的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充(chōng)分利用资本市(shì)场具有良好增值能(néng)力(lì)资产的养(yǎng)老产品取决于(yú)发(fā)行(xíng)人（或管理人）的产品设计(jì)能力和资产(chǎn)管理能力。“证券公(gōng)司(sī)作(zuò)为财富管(guǎn)理服务提供商，可以与(yǔ)产(chǎn)品发行(xíng)人(rén)（或管理(lǐ)人）合作(zuò)，根据客户需求设(shè)计出在养(yǎng)老功能(néng)方面更(gèng)有竞争力的产品”，上述负责(zé)人表示(shì)。

　　中信建投也(yě)希望能参与到具体的产品设计(jì)之中。其(qí)个(gè)人养老业务负责人建议，参考部分发达(dá)国家的经验(yàn)，未来除了股、债(zhài)配(pèi)置，或在未来可(kě)以考虑增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等(děng)另类资产，丰富投资者的可选(xuǎn)标(biāo)的，更(gèng)好地分散投资风险。

　　励(lì)正集团中(zhōng)国区总(zǒng)裁张(zhāng)雨萌建议(yì)，应该避免(miǎn)“开空(kōng)账”。也(yě)就是(shì)说，参(cān)与者可以直(zhí)接在开户的时候做投资(zī)选择。这(zhè)样在开(kāi)户的(de)时候(hòu)就可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能面临的(de)流动性问题，长城人寿保险股份有限公司总经理王玉改近日表示，保险公司可以通过(guò)“保单质押贷(dài)款(kuǎn)”等多种(zhǒng)金融(róng)工具(jù)来解决客户对短期资金的(de)需求。

　　券商发(fā)力(lì)个(gè)人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭养老的全面需求，多(duō)家券商还发力个人养老金账户以外的个人(rén)补(bǔ)充养老金融方(fāng)案，例如银河证券(quàn)的(de)“安养计(jì)划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁(níng)告诉记(jì)者，目前(qián)，银河证券已(yǐ)根(gēn)据在职群体养老(lǎo)规划的长(zhǎng)期性、稳健性(xìng)、安全性等特(tè)点，已退休人群养老需求的流动性、安(ān)全性、稳健性等特点，设计(jì)出多层次、多(duō)元化(huà)、个性化(huà)的养老配(pèi)置方案，积(jī)极履行养老保障社会责(zé)任，力争为(wèi)居民提(tí)供持续卓(zhuó)越的养老规划与满足不同养(yǎng)老需(xū)求的资产(chǎn)配置(zhì)服务。

　　中信(xìn)证券的“信(xìn)养计划(huà)”则基于个人养老(lǎo)场(chǎng)景，引入更(gèng)丰富(fù)的养老型年金、增额终身(shēn)寿等不同(tóng)品(pǐn)类产品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满足客(kè)户(hù)多样化(huà)、多层级的养老(lǎo)资产(chǎn)配置需求。

　　针对(duì)三大支柱养老金业务中的企业年金业务，银河证券还上线(xiàn)了自研的(de)年(nián)金综合评价系统。该系统可以通过客户提供的(de)“脱(tuō)敏(mǐn)”后年金组合净值与持股(gǔ)比例(lì)等数(shù)据，结合公募基金(jīn)、股(gǔ)市(shì)债市数(shù)据(jù)，展示(shì)客户委托(tuō)年金组合的(de)评价结果(guǒ)。此(cǐ)外，也可以利(lì)用(yòng)年金机制间接(jiē)服务背后(hòu)的企业员工和机构事业单位职工。

　　截(jié)至目前，银河(hé)证券基金研究(jiū)中心(xīn)已为部分省市提(tí)供(gōng)职业(yè)年金的组合评价与管理咨(zī)询(xún)服务，也计划结合机构条线业务(wù)规划为(wèi)央企与国企提(tí)供企业年(nián)金组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告(gào)诉记者，公(gōng)司自主开发(fā)建设部署(shǔ)的年金(jīn)综合评(píng)价系统及研究咨询服务，具(jù)有养(yǎng)老(lǎo)属性的综合金融服务(wù)体系均是公司积(jī)极响应国家养(yǎng)老发展战略而(ér)推出(chū)的新服务，体(tǐ)现了在(zài)第二、三(sān)支柱(zhù)上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视(shì)三大支(zhī)柱养老金业务(wù)，目前公司已(yǐ)初步建立了(le)个人养老金及个人养老金融(róng)服务体系，充分(fēn)利用金融产(chǎn)品代理销(xiāo)售(shòu)牌照和保险(xiǎn)兼业代理牌(pái)照，为(wèi)百姓提供(gōng)更(gèng)加有温度、有态度的个人养老金(jīn)融服务(wù)。”罗(luó)黎(lí)明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账户开通过(guò)程(chéng)非常(cháng)‘丝滑’，并(bìng)且(qiě)有不少开户人在我们介绍(shào)之前都已有(yǒu)所了解(jiě)，感(gǎn)觉(jué)这项制度(dù)的普及度和客(kè)户认识程(chéng)度在(zài)不断(duàn)提升(shēng)。”某大(dà)型(xíng)银行(xíng)的客户经理林漪（化名(míng)）向记(jì)者表示。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很(hěn)多(duō)人只是开了账(zhàng)户并(bìng)没有存(cún)钱，或存了(le)钱没有开始(shǐ)投(tóu)资，主要因为不(bù)知道如何选择产品或者有其他顾(gù)虑(lǜ)。”林漪还告诉(sù)记(jì)者，“这种情况下我们(men)就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料(liào)向(xiàng)客户进行详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金(jīn)制度正式落地(dì)，在(zài)北京(jīng)、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地区）启动实施。距(jù)离个人养(yǎng)老(lǎo)金制度落(luò)地已经过去半年，民众接受(shòu)度和业务进展情况如何(hé)？从业人员在(zài)具体实操过程中又遇(yù)到了哪(nǎ)些困难(nán)？不同年龄(líng)段的群体(tǐ)会(huì)怎样理(lǐ)解这(zhè)项制度？

　　近日(rì)，本报(bào)记者(zhě)实地探访上海地(dì)区几(jǐ)家银行网(wǎng)点和券(quàn)商(shāng)营业部，了解个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度近半年的落(luò)地情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人更(gèng)关(guān)注税收优惠(huì)

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根据人社(shè)部和国(guó)家社会保险公(gōng)共服(fú)务平台(tái)数据(jù)可知，个人(rén)养老(lǎo)金制度经过半年时间的发展，在产品(pǐn)种类、数量和参与(yǔ)人(rén)数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商(shāng)营业部财(cái)富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人(rén)养老金业务热情高涨，有(yǒu)直(zhí)接到营业部咨(zī)询的，还有很(hěn)多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到(dào)，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业务的热(rè)情和关注度(dù)比“90后(hòu)”更高，并且除了(le)个人咨询和开户外，还有不少企(qǐ)业员工、学校教师、退(tuì)伍军人(rén)等通过企业和单位组(zǔ)织来了解(jiě)、参(cān)与个人养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均已购买个人(rén)养老金产品的(de)朋友后发(fā)现，两(liǎng)人所关注的问(wèn)题“焦点”的(de)确(晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军què)有所不同。

　　一(yī)位在(zài)上(shàng)海地区金融机构(gòu)工作的“80后(hòu)”告诉记(jì)者(zhě)，自从工作以来(lái)，她每年(nián)都将收(shōu)入(rù)的(de)一部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人养老金(jīn)制度后，就分一部分在个人养(yǎng)老金(jīn)账户中，这部(bù)分(fēn)强(qiáng)制储蓄的(de)钱(qián)即使存长期(qī)也(yě)不会影响她(tā)未来的(de)生(shēng)活质量，并且放(fàng)进个人养老金账户(hù)是在基(jī)本(běn)养老保险之(zhī)外多一份积累。

　　而另一位工作(zuò)不久(jiǔ)的(de)“90后”表示，他(tā)现阶段最在意的就是买(mǎi)个人(rén)养老金可以(yǐ)享受税收优惠(huì)，直接考虑(lǜ)到(dào)退休后的生(shēng)活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁也向记(jì)者坦言，他们在(zài)日常介绍(shào)个人养老(lǎo)金业务(wù)的过程中确(què)实会考虑到不同年龄(líng)群(qún)体的不同需求和想法(fǎ)，进而(ér)更好地“对症下(xià)药”，比(bǐ)如(rú)给刚工作不久的(de)年轻人着重(zhòng)介绍“退休后多一(yī)份保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而，在个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务取(qǔ)得进展(zhǎn)的同时，还有(yǒu)不少已经了解个(gè)人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数(shù)据可知，截至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开(kāi)通了(le)个人养老金账户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪在(zài)银行端个人(rén)养老(lǎo)金业务的开展中感(gǎn)受到，一些客户开了(le)户(hù)但没(méi)存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户(hù)则是(shì)认为在个人养老金产品并(bìng)非专门(mén)设计且收(shōu)益优势不明显，目前个(gè)人养老金可以购买的养(yǎng)老储蓄(xù)、银(yín)行养老理(lǐ)财、养(yǎng)老保险产品、养(yǎng)老目(mù)标基金(jīn)四(sì)类(lèi)产品(pǐn)，即使不通过(guò)个人养(yǎng)老金账户也可以直接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的(de)角度谈到了推广个人养老金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端(duān)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金只支持代销公募基金，无法代(dài)销存款、银(yín)行理财、商业(yè)养老保险(xiǎn)，有些客户风险承受能(néng)力(lì)较(jiào)低，想寻求更低风(fēng)险等级的产品，纯公(gōng)募(mù)基金难以(yǐ)达到资产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一部分(fēn)年轻(qīng)人向记者直言，对于离退休还(hái)较(jiào)遥远的群体(tǐ)来(lái)说，养老(lǎo)需求当然也需要考虑，但眼(yǎn)下的生活(huó)和(hé)经(jīng)济状况才是更重要的。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军