“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉(lā)动(dòng)方(fāng)面，“一带(dài)一(yī)路”国家成(chéng)为主角，欧(ōu)美发达(dá)经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年(nián)“一(yī)带一(yī)路”出(chū)口增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那么(me)在增量上就(jiù)可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次验(yàn)证，当前观察的中国(guó)的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统(tǒng)观察(chá)中国出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带(dài)一路(lù)”国家转移(yí)，其对中(zhōng)国出口的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实(shí)际出口增速持续偏离(lí)，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国、越南出(chū)口(kǒu)增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势(shì)，但(dàn)由于(yú)产品结构差(chà)异(yì)，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较大(dà)背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变化(huà)背(bèi)景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的突破口仍(réng)在于(yú)“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带(dài)一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿(yán)路经济(jì)带(dài)仍(réng)是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加(jiā)速(sù)，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速(sù)较(jiào)3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出(chū)口跌(diē)幅(fú)则相较韩国(guó)更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反(fǎn)映海外(wài)车市(shì)较高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍(réng)可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而(ér)受全(quán)球(qiú)半导体(tǐ)周期(qī)影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在(zài)稳定外贸上(shàng)发挥(huī)了越来越重要的作用，那么如(rú)何(hé)去评(píng)估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博(bó)弈。在全球经济和贸(mào)易放缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路(lù)沿线10国的进(jìn)口份额(é)上涨了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年(nián)中(zhōng)国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出口规模最(zuì)大的10个马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么国家(jiā)（约占(zhàn)中(zhōng)国对(duì)“一带一路”沿(yán)线国家总出(chū)口的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下(xià)的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均(jūn)下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下(xià)，1个(gè)百分点并(bìng)不少，我国(guó)全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达经济(jì)体出(chū)口(kǒu)增速预测，思路(lù)为在中(zhōng)国加(jiā)入世(shì)界贸易(yì)组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出具(jù)有参(cān)考意义(yì)的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可(kě)能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家(jiā)（在(zài)我(wǒ)国(guó)出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸(mào)易数(shù)量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价(jià)格(gé)因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估(gū)的(de)风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国(guó)进口的数据和中国(guó)向各国(guó)出口的数(shù)据存在差异(yì)（无论(lùn)是绝对量还(hái)是增速），有时这一差异(yì)还较大(dà)，一般而言中国出口端的增速(sù)会更高，这意味着我(wǒ)们基于(yú)“一带一路”国家(jiā)进口数(shù)据的(de)测算(suàn)是低估(gū)的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点(diǎn)存在较大(dà)的不确定性(xìng)，可能在今马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么年下(xià)半年(nián)、也(yě)可能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济(jì)体对于中(zhōng)国出(chū)口的(de)拖累可能没有那么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增长不(bù)及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次(cì)冲(chōng)击风(fēng)险对出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不足。

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