本周，56只首(shǒu)发基(jī)金(jīn)中（份(fèn)额分开(kāi)计算(suàn)），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金、工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数基金和万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流(liú)动性问(wèn)题是制(zhì)约北(běi)交所总监和经理哪个大发(fā)展的首要因素，不过随着公募基(jī)金加(jiā)速布局，增量(liàng)资金(jīn)不(bù)断涌入下(xià)，流动性问(wèn)题有望(wàng)持续(xù)改善；同时，当前北交所优质(zhì)公(gōng)司(sī)被显著低(dī)估(gū)，正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北(běi)证50成份指数，由于是(shì)发(fā)起(qǐ)式(shì)基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立，认购(gòu)期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金产品成功获批(pī)，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博(bó)时基(jī)金四家公募基金公司(sī)拿到批文。除博(bó)时基(jī)金外(wài)，万家基金(jīn)的北证50指数产品也是以(yǐ)发起(qǐ)式的形式(shì)设(shè)立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已(yǐ)成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于4月27日正式成(chéng)立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万(wàn)家(jiā)北证50成(chéng)份指数(shù)基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著低于其他上市(shì)板(bǎn)块中业务相关度较高(gāo)的同(tóng)类(lèi)股票，具(jù)有较(jiào)大估值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的高速(sù)成长，有(yǒu)望实现业绩和估值(zhí)双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产品(pǐn)年内(nèi)回(huí)报、成立(lì)以来(lái)回(huí)报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这(zhè)些产品开始(shǐ)加速“回(huí)血”，月内产品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅(fú)下滑(huá)后，今年(nián)一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以来(lái)虽有震(zhèn)荡下跌(diē)，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且市场(chǎng)表现(xiàn)居前。截(jié)至5月12日(rì)，该指数月内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现(xiàn)，除(chú)红(hóng)利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的(de)30只(zhǐ)核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后(hòu)，多个指数基金相继(jì)成立，这使得北交所(suǒ)整(zhěng)体流动性有所(suǒ)改善。从中观(guān)维度来看，北交(jiāo)所很(hěn)多优(yōu)质(zhì)企业的估值(zhí)仍然偏(piān)低，预计(jì)随着流动性逐步改善，以及公司(sī)业绩持续释(shì)放，北交所板块整体走(zǒu)势有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日(rì)，北交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过(guò)1亿(yì)元，42家(jiā)公(gōng)司连续(xù)三年实现利润正(zhèng)增长。北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩正(zhèng)持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益(yì)基金年内表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两(liǎng)年(nián)定开年(nián)内收益(yì)为负(fù)外，其余9只北交所主题(tí)权益基金年内均斩获正(zhèng)收益(yì)。其(qí)中，华夏北(běi)交所创新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开年内回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北(běi)交所(suǒ)精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排(pái)在二三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业内人士(shì)认为，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所(suǒ)市场上，制(zhì)约其发(fā)展的依然是(shì)市场本身较差的流动性问题(tí)，市场(chǎng)制度性差异(yì)导致其与(yǔ)沪深(shēn)市场相比，可比(bǐ)公司估值表现(xiàn)差异较大。除(chú)了继(jì)续(xù)降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业(yè)数量外(wài)，后续北(běi)交所(suǒ)市场(chǎng)有(yǒu)必(bì)要完(wán)善(shàn)转板制(zhì)度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃(yuè)市场交易，通(tōng)过沪(hù)深市场的引领，提升流动(dòng)性(xìng)，平(píng)抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从(cóng)另(lìng)外(wài)一个(gè)角度上讲，目(mù)前(qián)的北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估，也是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北(běi)交所的后(hòu)续表现充(chōng)满信心，信心来(lái)源(yuán)于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已经(jīng)非(fēi)常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股(gǔ)的平均估值在(zài)20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备(bèi)专精特新特(tè)性的中小成长型企(qǐ)业而言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他(tā)们发现(xiàn)很多(duō)北交所公司今(jīn)年以来(lái)依然延续(xù)了较(jiào)快的增(zēng)长(zhǎng)速度，发展整(zhěng)体是符合(hé)预期的，业绩的持续(xù)增长进一步消(xiāo)化(huà)了估(gū)值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季度以来北交(jiāo)所出(chū)了(le)不(bù)少政策(cè)利好(hǎo)，包括发(fā)布《北(běi)京证券交(jiāo)易(yì)所股票做市交易业务细则》和《北(běi)京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这(zhè)个市场是(shì)加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场(chǎng)构成(chéng)中长期利好。

　　四(sì)是北交所目(mù)前(qián)新(xīn)挂牌的公(gōng)司较多，其中(zhōng)不乏(fá)优(yōu)质的个股，供(gōng)给上(shàng)来(lái)了，给他(tā)们增加了筛选的范(fàn)围，尽管短期可能(néng)由于(yú)供给增加对(duì)整个市场(chǎng)的流动性造成一(yī)定(dìng)的扰(rǎo)动，但增(zēng)加优质供给是市场长期(qī)发展的基石，这使得他们选择优质中小专精(jīng)特新企业的难度(dù)是相(xiāng)对(duì)降(jiàng)低(dī)的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股票交(jiāo)易(yì)市场(chǎng)，目前仍(réng)处于初(chū)创期，上(shàng)市股票数量还不够多(duō)，市场关注(zhù)度还不高，整体估值水平(píng)相较于沪深交易所明显(xiǎn)低(dī)估(gū)。随着宏(hóng)观经济触(chù)底回升，和北交(jiāo)所快速(sù)发(fā)展(zhǎn)，投资机会应(yīng)会(huì)越来(lái)越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特(tè)估”下，北交(jiāo)所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望(wàng)随(suí)着北交所改革的(de)不(bù)断推进和投资者关(guān)注度(dù)提升逐(zhú)渐得到估值体(tǐ)系修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金(jīn)持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分(fēn)专精特新次新股及北(běi)证50中高权总监和经理哪个大重、低估(gū)值(zhí)公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个(gè)被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升(shēng)，北(běi)交所(suǒ)流动(dòng)性随之(zhī)改善，这些(xiē)大市(shì)值(zhí)、高权重、低估值的公(gōng)司(sī)获得重估可能(néng)性较大(dà)。

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