近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布(bù)通报(bào)，决定没(méi)收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成为了(le)备(bèi)受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者整理公开信(xìn)息发(fā)现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族(zú)网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下(xià)是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经(jīng)注(zhù)销(xiāo)。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士(shì)猜测(cè)，笑果文化或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到(dào)本次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国(guó)内(nèi)处于快(kuài)速发展阶(jiē)段(duàn)，表现(xiàn)形式(shì)丰富(fù)多样(yàng)，而在(zài)该(gāi)领域(yù)笑果(guǒ)文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这些原(yuán)因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国(guó)家(jiā)政(zhèng)治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股(gǔ)东(dōng)叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的(de)股(gǔ)份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资有限公司为(wèi)第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯(xùn)视频(pín)联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西(xī)方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发(fā)展历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛(měng)发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一(yī)集团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时(shí)，资本对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(niá水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些n)脱口秀市(shì)场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于(yú)，资(zī)本的投资(zī)逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件等(děng)，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来(lái)想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业(yè)可(kě)持续(xù)、良(liáng)性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和(hé)这个(gè)行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行(xíng)业(yè)的(de)“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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