分析(xī)人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及系统配(pèi)置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等(děng)多方(fāng)面对重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的(de)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)提出(chū)了更为严格审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力(lì)和(hé)透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分追求高收益(yì)的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预(yù)计全市场货币市(shì)场基(jī)金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市(shì)场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模(mó)较大或者投资者人数较(jiào)多、与其(qí)他(tā)金融机构或者金融(róng)产品关联性较强，如(rú)发(fā)生(shēng)重大(dà)风险，可能对资本市(shì)场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的(de)货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定(dìng公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表)》，货币市场基金满足下列(liè)任一条(tiáo)件的(de)，基金管理人应当在10个工(gōng)作日(rì)内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有人(rén)数量连续20个(gè)交易日超过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)特征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余额(é)宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持(chí)有人(rén)户数来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天弘余额(é)宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数量大于5000万个的货币(bì)市场基金(jīn)，监管要求更加(jiā)严格，基(jī)金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防(fáng)控与处置(zhì)机制。这将促使基金(jīn)公司更(gèng)加注重风(fēng)险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都(dōu)是(shì)为(wèi)了提(tí)升资管(guǎn)机构的(de)风险管(guǎn)理能(néng)力，实(shí)现风险分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度(dù)集中(zhōng)、对金融安全(quán)产生(shēng)不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水平(píng)的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑(duì)，高安全产品收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发(fā)展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金的附(fù)加(jiā)监管要求，指出基(jī)金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系(xì)统运营(yíng)、客户(hù)服务、风(fēng)险管(guǎn)理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要(yào)货(huò)币市场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级管(guǎn)理人(rén)员(yuán)、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运(yùn)作指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发(fā)行(xíng)的(de)证券市值不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托管人资格(gé)的同一商业银行发行的金融工具占基金资(zī)产(chǎn)净值的比例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受限资(zī)产(chǎn)的规模合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不(bù)得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认(rèn)大额申购申(shēn)请，避免出现接受(shòu)单(dān)一投(tóu)资者(zhě)申购申请后导致其持有份额超(chāo)过(guò)基金(jīn)总份额(é)5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金托管人每月(yuè)从重要货币市(shì)场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准备金比(bǐ)例不(bù)得低于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举措。部分货币(bì)市场基金规(guī)模(mó)较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件时，可(kě)能会对金(jīn)融市(shì)场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从(cóng)考(kǎo)核机制(zhì)，还是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力(lì)将进一步提升，将有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部分(fēn)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)类似的(de)流动性风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出(chū)了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规定公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表(dìng)》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重要货币市(shì)场基金各类风险(xiǎn)的(de)成(chéng)因、表现及(jí)影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市场主体共同制(zhì)定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对预案应(yīng)当报中国证监会(huì)备(bèi)案，中国证监会对风险应对预(yù)案的有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)发生(shēng)重大风险(xiǎn)的(de)，由中(zhōng)国证(zhèng)监会牵(qiān)头相关部(bù)门成立风险处置小组，督(dū)促基金管理(lǐ)人及相关市(shì)场主体(tǐ)依(yī)据风险应对预案等(děng)对重要货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分(fēn)投资(zī)者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一些货(huò)币基金规模(mó)较小(xiǎo)的(de)产品(pǐn)退出市(shì)场(chǎng)，投资(zī)者需要(yào)注意(yì)选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保护低(dī)风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着(zhe)投资者数量(liàng)庞(páng)大，风险偏(piān)好较低的(de)特点。部(bù)分规模较大的货(huò)币规模基金(jīn)如出(chū)现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社会稳(wěn)定产(chǎn)生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了(le)重要货币市场(chǎng)基金的(de)资产(chǎn)安全要求，有利于保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金(jīn)的规范化、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公(gōng)布的重点货币基金名录内，可(kě)能是(shì)投资者选择(zé)考量的潜(qián)在背书因(yīn)素之一。预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

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