近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式(shì)的(de)比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成(chéng)为了备(bèi)受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众多(duō)资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文(wén)化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺术(shù)交流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发展可谓(wèi)“风生(shēng)水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中(zhōng)国(guó)最成(chéng)功的(de)脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融(róng)资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族(zú)网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露(lù)具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游(yóu)族网(wǎng)络对(duì)笑(xiào)果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投了(le)4次，游族(zú)网络(luò)更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)对外(wài)投资的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆(dòu)结(jié)冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)此前控股的笑果演艺股权(quán)也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本次出(chū)事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业在(zài)国内处于(yú)快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域(yù)笑果文化(huà)做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的(de)艺(yì)术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合(hé)下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定(dìng)是(shì)不(bù)能干的”。<剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么color: #ff0000; line-height: 24px;'>剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么/p>

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽(zé)禧(xǐ)股权(quán)投(tóu)资合伙企业(yè)持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是(shì)线上(shàng)长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到(dào)公(gōng)司百分(fēn)之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的(de)发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一(yī)集(jí)团投了(le)单(dān)立人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)也明(míng)显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本(běn)对(duì)脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与未来投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行(xíng)业(yè)年均复(fù)合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然(rán)发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原因在于(yú)，资本的(de)投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定(dìng)性、创作的(de)不确定性、观(guān)众审美的(de)不(bù)确定(dìng)性，以(yǐ)及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能(néng)让经营面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才是(shì)这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲述，这也(yě)是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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