财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财(cái)联社记(jì)者从业内获悉，近(jìn)期(qī)监管部门正陆(lù)续(xù)召集相关(guān)保险(xiǎn)公司开(kāi)会，主要(yào)内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制(zhì)利差损(sǔn)，要(yào)求新开发产品(pǐn)的(de)定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品定价利率或(huò)从丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部门陆(lù)续(xù)召集(jí)了多(duō)家寿(shòu)险公司(sī)开会(huì)，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求险企新开(kāi)发(fā)产品的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色整的主要思路是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召集(jí)险(xiǎn)企进(jìn)行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社(shè)记者(zhě)曾报道，为引(yǐn)导人身险(xiǎn)业(yè)降低负债成本，加(jiā)强行业负债(zhài)质量管理，银保监会人身险部组织(zhī)保险行业协会(huì)以及(jí)多家(jiā)保险公司开展调研。将重点调研普通险预定利(lì)率分布(bù)、分红(hóng)险预定(dìng)利(lì)率和分(fēn)红(hóng)水平等公司负债成本情况，以(yǐ)及(jí)降低责任准备金评估利率对公司(sī)和行业(yè)的影响，包括(kuò)对新产品定(dìng)价、存量业务(wù)退保、销售行为、市场(chǎng)竞(jìng)争分析(xī)变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北(běi)京参会的(de)保险(xiǎn)公司(sī)包括中国(guó)人寿(shòu)、新(xīn)华人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的(de)保险公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿(shòu)、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保险公司有(yǒu)合众人寿、国(guó)富(fù)人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会的(de)一(yī)位(wèi)总精算师表示，各险企基本就降低责任准备金评(píng)估(gū)利率达成共识(shí)，有公司建议分阶段调整，比如普(pǔ)通型(xíng)长期年金的(de)责任准(zhǔn)备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的(de)调整方案(àn)还有(yǒu)待监管研究(jiū)后出台(tái)。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财(cái)联(lián)社(shè)记(jì)者表(biǎo)示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对财联(lián)社(shè)记者表示，此次(cì)主(zhǔ)要涉(shè)及新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率，以(yǐ)往的产品不(bù)受影响(xiǎng)，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他(tā)资产以非标资产为主、投资比例(lì)持(chí)续(xù)回落(luò)，股票和基金投(tóu)资(zī)比例(lì)基本稳定(dìng)。2018年(nián)以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债(zhài)券(quàn)和优质(zhì)非标(biāo)资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产配置面(miàn)临挑战。同时(shí)，权(quán)益市场波动率较大(dà)、对投资收益率影响(xiǎng)较(jiào)大。近(jìn)年监管按产品类型调整评估利(lì)率、防范化解利(lì)差损(sǔn)风险。2023年3月银(yín)保监(jiān)会召开座谈会，各险企已就(jiù)降低(dī)责任准备(bèi)金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表示，短(duǎn)期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负债成本(běn)将大幅刺激产(chǎn)品销售，老(lǎo)产(chǎn)品停售炒作难(nán)以避免。中期(qī)来(lái)看，预定利(lì)率(lǜ)跟随评估利率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身险公司(sī)刚性负债(zhài)成(chéng)本压(yā)力，寿险产(chǎn)品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上(shàng)，监管历史上(shàng)有过多次调整评估(gū)利(lì)率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行(xíng)竞争，长期保险的(de)预定利率(lǜ)均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿险保(bǎo)单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的预定利率调整为(wèi)不(bù)超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市(shì)场来(lái)看(kàn)，美国在20世纪(jì)80年代(dài)，日(rì)本在20世纪(jì)90年代(dài)末都(dōu)曾面临利差损风(fēng)险。1970年(nián)左右，美(měi)国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售大(dà)量高(gāo)负债成本(běn)、低(dī)利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压，据(jù)美(měi)国审计总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破产，其(qí)中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏感的低利(lì)润产品；同时市场压力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安(ān)非银(yín)团队表示，参考(kǎo)海外，低利率(lǜ)环境下(xià)，负债(zhài)端主要通过调整寿险产品结构、下调预定利率的方(fāng)式(shì)来避免(miǎn)利差损风(fēng)险。近年来，我国(guó)长端利率(lǜ)地位震荡、权益市(shì)场(chǎng)波动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利(lì)润承压。保险监管趋严(yán)，通(tōng)过发布产(chǎn)品(pǐn)负面清(qīng)单(dān)、下调演(yǎn)示利率、分产品调(diào)整评估利率等(děng)降低负债端成本。

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