财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价(jià)格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源(yuán)和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是上海(hǎi)车(chē)展有望带(dài)动购车需求(qiú)预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示(shì)，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企稳(wěn)为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定(dìng)，受(shòu)多(duō)方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产(chǎn)业人(rén)士(shì)分析称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力电池厂商清库(kù)存工(gōng)作或(huò)到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由(yóu)于前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要(yào)观察下(xià)游库存(cún)状况(kuàng)，另一(yī)方面(miàn)还需(xū)要看终端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部人(rén)士(shì)此前对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开始(shǐ)便启动大规模(mó)去(qù)库存举措，这一举措在一季(jì)度实(shí)际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的(de)产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人(rén)士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为锂电产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度报(bào)告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时(shí)代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者(zhě)全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议(yì)。就在26日召开的(de)中国(guó)汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会常务副(fù)会(huì)长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行(xíng)业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大(dà)幅下降也不(bù)是正常的现象，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的(de)合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业(yè)内人士(shì)和分析(xī)师近期对(duì)锂(lǐ)盐价(jià)格未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信号，一(yī)系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或(huò)已经到来。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游(yóu)车(chē)市短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的(de)未来增长空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材料价(jià)格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一(yī)关键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的(de)库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来(lái)自车市的(de)需求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能源汽(qì)车销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过(guò)往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的(de)订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续(xù)碳(tàn)酸锂价格(gé)可能会有回涨的(de)空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进(jìn)一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得更为平滑。从原(yuán)材料到(dào)电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环(huán)节(jié)的价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平(píng)衡且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上(shàng)游库存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不(bù)足以(yǐ)带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下跌并不(bù)是一个下(xià)游获(huò)利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不(bù)断压低(dī)碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获得(dé)更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而(ér)同环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，尤(yóu)其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这(zhè)一轮(lún)价(jià)格下降长期利(lì)好中国最大(dà)的(de)两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐(qí)锂业(yè)净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们更能(néng)承受价格下跌和(hé)可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有(yǒu)行业(yè)里最(zuì)优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即(jí)使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的(de)分销权或开采(cǎi)权，交易价(jià)格也需要通过长协确定(dìng)，按(àn)市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低(dī)成本的(de)资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能在上(shàng)游因降价(jià)减产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能源车市场。不(bù)过(guò)锂价下(xià)降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代(dài)理论上会受(shòu)益，但锂价(jià)的超预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些(xiē)车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时(shí)代今(jīn)年(nián)5月计划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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