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过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之一：低估(gū)值、高分(fēn)红(hóng)

　　低估(gū)值、高分红，是包括(kuò)能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商在内的“中(zhōng)特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商PB估值分别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历年(nián)初以来(lái)的大(dà)幅上涨后，当前(qián)这些板块估值(zhí)仍处于历史平均水平附近。2）与此(cǐ)同时(shí)，能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营商股息率显著高于市场(chǎng)整体，较高的分红(hóng)也成为其进(jìn)可攻、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二(èr)、“中特估”投(tóu)资范式之(zhī)二：政(zhèng)策的(de)持续支撑和催(cuī)化

　　政策(cè)持续支撑(chēng)和催过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗(cuī)化，成为“中特估”中“一带一路”和(hé)运营(yíng)商板块修复(fù)的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带(dài)一路”十周年之际，从沙伊和解(jiě)、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明等，以及后(hòu)续5月召开在(zài)即的第三届“一带(dài)一路”国际合(hé)作高(gāo)峰论坛，“一带一(yī)路”相关利好不(bù)断，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去(qù)年(nián)10月以(yǐ)来，数(shù)字经济上升(shēng)为国家战略，相关政策(cè)密集出台。今年国(guó)务院改组又新设国家数据局。运营商作为“数字经济”的基础设施，持续得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的(de)全年宏观(guān)主线(xiàn)驱动盈利(lì)能力修复，带动(dòng)能(néng)源链整体性上(shàng)涨。1）能源产业(yè)链作(zuò)为原材料高度依赖海(hǎi)外供应、同时下游需(xū)求基本集中在国内市场的方(fāng)向之一，将(jiāng)充分受益于人民币(bì)升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领(lǐng)域需求(qiú)预期回暖，能源(yuán)产业链尤其是行(xíng)业龙(lóng)头盈(yíng)利(lì)已在(zài)修复(fù)。

　　四、沿(yán)着(zhe)三条投资(zī)范式，“中特估”重点关注(zhù)哪些(xiē)方向？

　　除了能源(yuán)链(liàn)、“一带一路(lù)”和运(yùn)营(yíng)商等(děng)之外(wài)，当(dāng)前我们建议关注机械（造船(chuán)）、交运（公(gōng)路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶(bó)制造业作(zuò)为国家重点支持的战略性产业(yè)之一，近年(nián)来经历了行业调(diào)整和(hé)产(chǎn)能过剩的困境，但近期板块景气已在改善：一方面，随着全球航运(yùn)市场需求(qiú)正在增长，带(dài)来包括化(huà)学品船(chuán)与(yǔ)成品油(yóu)轮船的订单大幅提升。另(lìng)一方面，国企改过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗革推动造船企业重组整合(hé)和产能优(yōu)化之下(xià)，国(guó)内船舶(bó)制造业已在逐步实现结(jié)构(gòu)调整和(hé)产(chǎn)能(néng)优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一期间(jiān)各项数(shù)据恢复(fù)良(liáng)好。业(yè)绩(jì)确定性强，承诺(nuò)高分红，类债属性突出(chū)。经济增速下行，高速(sù)公路、铁路、港口资产稳健性凸(tū)显(xiǎn)，业绩(jì)成(chéng)长及确定(dìng)性较高(gāo)。同时近(jìn)几(jǐ)年，高速公(gōng)路(lù)及铁路(lù)板块上市公司更加注重投资人回报，多(duō)家公司发布股东回报计划，大(dà)幅提高分红比(bǐ)例以及承诺未(wèi)来几年高(gāo)分(fēn)红水平，给投(tóu)资人带来确定性的高(gāo)股息回(huí)报。

　　3）大型(xíng)银行：经济(jì)复苏大背景下融资需求回(huí)暖(nuǎn)，基本面(miàn)有支撑，板(bǎn)块估值(zhí)也具备修复(fù)空间。2023年以来，信贷需求(qiú)连续三个(gè)月超(chāo)预期回暖，在稳增长和扩投资的政策基(jī)调(diào)下，后续信贷(dài)、社(shè)融仍有望平(píng)稳增长(zhǎng)。此外，作(zuò)为业绩(jì)稳(wěn)定且高分(fēn)红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的(de)较低(dī)位置，修复空间较(jiào)大。