随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓换股以及对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资(zī)机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继(jì)续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)等人(rén)也发布了一季报，均谈到了自(zì)己(jǐ)对AI领域的(de)密切关注(zhù)，但(dàn)观点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的(de)10只基(jī)金来(lái)看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持(chí)有A 在(zài)今年(nián)一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的是银(yín)华心选一年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)下(xià)降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持(chí)有A 则在(zài)一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下(xià)基(jī)金(jīn)产(chǎn)品大(dà)幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一(yī)大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基(jī)金还(hái)增持(chí)了精测(cè)电子，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持有市(shì)值约(yuē)1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是(shì)，上述“进新(xīn)”个(gè)股大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金(jīn)减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国(guó)微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报(bào)中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表达了(le)自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然是经(jīng)济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自(zì)身实力(lì)的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现象级应用推(tuī)出后(hòu)，国(guó)内外各(gè)巨头(tóu)加速入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们(men)维(wéi)持看好国(guó)产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将再度(dù)提速。在(zài)景气复苏方(fāng)向，我们的看 法(fǎ)边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导体(tǐ)下行(xíng)周期(qī)接近(jìn)尾(wěi)声，经(jīng)历了过去几个(gè)季度的去(qù)库存，有望(wàng)在今年(nián)下 半年重启上行周期(qī)，向上弹(dàn)性(xìng)取决(jué)于下(xià)游(yóu)需求恢复(fù)的(de)力度，数据(jù)中心有望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其(qí)次是(shì)汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块是一(yī)季度被市场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交易占比和估(gū)值已经(jīng)处于历(lì)史偏(piān)低的位置。只是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对(duì)于下跌的(de)板块更多(duō)地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块(kuài)的(de)应(yīng)激式反(fǎn)应。在去年的中报中(zhōng)，我们(men)曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸(xī)引(yǐn)力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓(cāng)新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的(de)6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟(wěi)股份(fèn)，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技云南有哪几个市 云南是几线城市、比亚迪(dí)则退出前十大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行不同程(chéng)度减(jiǎn)持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度最大的(de)是(shì)天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期(qī)，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出(chū)现了显(xiǎn)著(zhù)的回(huí)调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等新兴云南有哪几个市 云南是几线城市产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人(rén)工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多(duō)位基金经(jīng)理也发布了一季(jì)报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金权益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个(gè)温和(hé)复苏的通(tōng)道(dào)，在海外加息进(jìn)入尾声后，社(shè)会流(liú)动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币(bì)环境有(yǒu)利于权(quán)益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会(huì)是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持(chí)了(le)部分短期达(dá)到目标价的相关(guān)品种，并根(gēn)据(jù)收益(yì)率预期的变化调整了一部(bù)分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作(zuò)中信保诚(chéng)创新(xīn)成长为例(lì)，该基金在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光(guāng)电等(děng)个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，对于人(rén)工(gōng)智能这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前的(de)生产和(hé)生(shēng)活方式带来重(zhòng)大变化(huà)的(de)技术(shù)变革，值(zhí)得我们(men)投入(rù)非常多(duō)的(de)精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还(hái)无(wú)法相对准确(què)的评估这项技(jì)术革(gé)命给具(jù)体(tǐ)公司(sī)和行业格(gé)局带(dài)来的(de)影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有(yǒu)明(míng)显增加相关(guān)的(de)持仓(cāng)。后续我们(men)会紧密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素(sù)的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动。投资(zī)者预(yù)期变化导致(zhì)部分个股(gǔ)出现了较大回调，目(mù)前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行(xíng)业(yè)未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一(yī)个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不(b云南有哪几个市 云南是几线城市ù)同(tóng)环(huán)节之间(jiān)将如(rú)何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度以及(jí)渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人(rén)兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投(tóu)资(zī)的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着(zhe)时(shí)间增(zēng)长，而非随(suí)着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持(chí)得长、平(píng)均(jūn)净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一(yī)如既往(wǎng)，不去(qù)猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作(zuò)中泰星元(yuán)价值(zhí)优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该(gāi)基金在(zài)一季度(dù)减(jiǎn)持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有(yǒu)大的变化，是(shì)因为长期观点没有大(dà)的变化。对中国(guó)经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们(men)可以在热点不(bù)断切换的市场中保持平和(hé)。但投资(zī)是一项苦(kǔ)差事，需(xū)要(yào)随(suí)时(shí)准备(bèi)证伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天。

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