金融界4月28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作相关业(yè)务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人(rén)民银行制(zhì)定了(le)《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门负责人表示，未来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发(fā)展情况，适时增(zēng)加(jiā)投(tóu)资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清(qīng)算额(é)度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加便利高效的(de)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合(hé)各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的(de)原(yuán)则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部(bù)门负(fù)责(zé)人(rén)就《内地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银(yín)行要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外央(yāng)行、国际金(jīn)融组(zǔ)织(zhī)、主权财富基金(jīn)运用人(rén)民(mín)币投(tóu)资(zī)银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于进(jìn)一步(bù)做好境外机(jī)构投资者投资(zī)银行(xíng)间债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（中国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成(chéng)银(yín)行间债券市场准入备案的(de)境外投资者等(děng)，可根据《内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参(cān)与“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外投资者可以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开(kāi)展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交易前可以与(yǔ)交(jiāo)易对手(shǒu)方签署经中国(guó)人民(mín)银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或(huò)其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清(qīng)算衍(yǎn)生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协议(yì)类型(xíng)等事项向中国(guó)外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行间市(shì)场交易(yì)商(shāng)协(xié)会正(zhèng)在研究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待其正式(shì)发布(bù)后也可供境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的投(tóu)资(zī)范围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资(zī)者现阶段可在银(yín)行间市场开(kāi)展符合集中(zhōng)清(qīng)算要求(qiú)的(de)人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者的(de)对手(shǒu)方、交易(yì)模式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的(de)境(jìng)外(wài)电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其(qí)他受认可的电(diàn)子交易平台(tái)，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开(kāi)展人民币(bì)利(lì)率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债(zhài)券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价(jià)商）与(yǔ)境外(wài)投资者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可(kě)在中国(guó)外汇交易(yì)中心网站(zhàn)上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子(zi)交易平(píng)台(tái)达成，交易(yì)一经(jīng)达(dá)成(chéng)即(jí)视为交易已确认。境(jìng)外(wài)投资者可通(tōng)过(guò)中国人民银行认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连接(jiē)，向境(jìng)内电子(zi)交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达(dá)成交易(yì)。

　　五、中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境内清算机构和香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监会认可(kě)的境(jìng)外(wài)清(qīng)算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机(jī)构为(wèi)银行间市场(chǎng)清(qīng)算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场外结算有(yǒu)限公司（以下(xià)简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作(zuò)为清(qīng)算客(kè)户(hù)委托(tuō)场外结算公司(sī)综合清(qīng)算会(huì)员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算(suàn)会员签(qiān)订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清(qīng)算(suàn)机构对交易进行风(fēng)控检查，对于(yú)符(fú)合集中清算要求(qiú)的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外(wài)结(jié)算公司或其综(zōng)合清(qīng)算会员完成保(bǎo)证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍生(shēng)品交易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为中央对手方针对已成交的(de)交易(yì)充当买方的(de)卖方和卖方的买方(fāng)的一种(zhǒng)法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易在经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司的集中清(qīng)算审核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算公司于当(dāng)日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为(wèi)三个独(dú)立的新(xīn)合约(yuē)，分别(bié)为境外(wài)参(cān)与者与场外(wài)结算公司(sī)、场外(wài)结算公司与上海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之(zhī)间将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的(de)交(jiāo)易(yì)，依照成交双方(fāng)约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金流(liú)动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间(jiān)的跨境资金结算主要(yào)通过人民币(bì)跨境支付(fù)系(xì)统(tǒng)办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包(bāo)括(kuò)：“互(hù)换通(tōng)”交易结算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易(yì)结算需要(yào)在应(yīng)急情况(kuàng)下所(suǒ)融入资金(jīn)的本(běn)息和费用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通”业务风控(kòng)方案的一(yī)部分，上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名)司将针对双方清算(suàn)所之间的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池(chí)独立(lì)于每一中(zhōng)央对手(shǒu)方从各自清算参与者(zhě)收(shōu)取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于(yú)任(rèn)何会员(yuán)机(jī)构的违约损失分摊。上(shàng)海清算所(suǒ)向资(zī)源池缴纳的(de)资金存放在以场外结算公司(sī)名义(yì)于(yú)境外(wài)开立的(de)“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司(sī)向(xiàng)资源池(chí)缴纳(nà)的资金存放在(zài)以上海(hǎi)清算(suàn)所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用(yòng)人(rén)民币/外(wài)币账户，相关(guān)账户内资金可豁(huō)免跨(kuà)境债权债务登记及额度(dù)管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)每(měi)日基于双方清算所之间的(de)风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外(wài)币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当(dāng)及时(shí)履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清算所和(hé)境内资源池存管银行应当向人(rén)民币跨(kuà)境(jìng)收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉(shè)及双(shuāng)边结算补太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名偿金的，相关(guān)境(jìng)内(nèi)结算银行应当进行跨境人民币(bì)收支信(xìn)息报送。上海清算所(suǒ)、境(jìng)内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体应当按(àn)照规定履行国(guó)际收(shōu)支统计申报(bào)义务，原则(zé)上(shàng)“互换通”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报(bào)，补偿金等不经由(yóu)上海清(qīng)算所清算的交易或(huò)资金收付，由(yóu)境内(nèi)投资者等相关(guān)主体进行国际收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场的(de)情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名义本金净额每日不超过(guò)200亿(yì)元人(rén)民(mín)币(bì)），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池(chí)风险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来(lái)，可根(gēn)据市场发(fā)展情(qíng)况适时调(diào)整额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人(rén)民币(bì)购售业务(wù)相(xiāng)关规定具(jù)体(tǐ)包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民币购售业务(wù)的(de)相关(guān)文件主要包(bāo)括：《中国人民银(yín)行(xíng)关于明确跨境人民币业(yè)务相(xiāng)关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关(guān)于调整人(rén)民(mín)币购售业务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民(mín)币购售业务范(fàn)围的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关(guān)于加(jiā)强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关事(shì)项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善(shàn)人民(mín)币购售业务管理有关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币(bì)购售(shòu)业务境外参加行和境外清(qīng)算行进(jìn)入银行间外(wài)汇市场有关事(shì)项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清(qīng)算行和境外(wài)参(cān)加行的业(yè)务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币(bì)购售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易(yì)的，其(qí)交易到期或不再继续(xù)参与(yǔ)的(de)，原(yuán)则(zé)上应(yīng)当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的(de)境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投(tóu)资内(nèi)地银(yín)行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇(huì)的境外投(tóu)资者(zhě)可在香(xiāng)港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家香(xiāng)港结算行办理业(yè)务。香港结算行为境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)办理外汇资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好真实(shí)性审核相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用(yòng)于“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币资(zī)金(jīn)，可(kě)继续投资(zī)，如用(yòng)于(yú)非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当(dāng)通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易(yì)报告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境内外投资(zī)者和相(xiāng)关(guān)金(jīn)融市(shì)场基础设施应当向中(zhōng)国人民(mín)银行认可的交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易(yì)相关数(shù)据。中国外汇交易中(zhōng)心是中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的(de)“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易，境内外(wài)投资(zī)者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银行和相关监管部(bù)门可(kě)以根(gēn)据需(xū)要向基(jī)础设施调取与(yǔ)境外投资者投资(zī)活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子(zi)交易平台(tái)、境(jìng)内外(wài)清算机构将制订配套的业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国(guó)人民(mín)银行将根据市场发展情(qíng)况，适(shì)时(shí)增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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