编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首(shǒu)季(jì)行(xíng)情(qíng)变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智(zhì)能、机械制(zhì)造(zào)等多(duō)个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一(yī)众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他(tā)的成名作(zuò)信(xìn)澳新能(néng)源产业最新季(jì)报中，保留了上一(yī)季度的七(qī)只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了(le)两处(chù)标的，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替(tì)换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的(de)持续青睐(lài)，茅台(tái)持股量与上(shàng)季持(chí)平稳居首位。而他也(yě)一如既往地(dì)表示，会在优质的(de)股(gǔ)票(piào)里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是多(duō)位顶流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源(yuán)在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造(zào)成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去(qù)年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星(xīn2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历g)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前(qián)在管(guǎn)两只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布的两只A股基金(jīn)一季(jì)报，在管理(lǐ)时间更长的(de)易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方(fāng)达(dá)优质(zhì)企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金的(de)一季(jì)报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持了另外三大(dà)白(bái)酒标的。再看另外(wài)的(de)半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持(chí)续上榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋(yáng)石油替(tì)换了上一(yī)季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等行业的(de)配置，降低(dī)了金融等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行(xíng)业格(gé)局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明(míng)星基金经理李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可(kě)能是想利用次高端和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其(qí)重仓(cāng)的另(lìng)三只非白(bái)酒标(biāo)的(de)为爱美客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季(jì)度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二(èr)季度，改(gǎi)善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医(yī)美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的(de)主打(dǎ)思路(lù)体现得(dé)淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对(duì)于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮(liáng)液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重(zhòng)仓股的第(dì)五位；其次(cì)，他选择(zé)小幅(fú)减持了创(chuàng)新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫情时代，公司(sī)主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊断服(fú)务商，金域医(yī)学近日(rì)率先(xiān)推出国内首个2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上游(yóu)的施(shī)成外(wài)，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内小幅(fú)正收益(yì)。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是代表作新能源(yuán)产业(yè)股(gǔ)票。从被调出的(de)三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱克的(de)主营(yíng)与(yǔ)新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发(fā)的公司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前驱体和(hé)四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研(yán)究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公(gōng)司(sī)，主营业务(wù)中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济(jì)等(děng)热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面扎实(shí)的(de)优质(zhì)个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时(shí)的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天(tiān)天基金网显示，早在(zài)去年(nián)底时他(tā)就(jiù)已经是(shì)“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基(jī)金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是(shì)动(dòng)态(tài)策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新(xīn)的基金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然(rán)上述标的(de)年初至今(jīn)表(biǎo)现(xiàn)一般(bān)。但(dàn)他此前(qián)曾(céng)公开表示(shì)，看到了新能源类似(shì)2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期(qī)维度看，新能源产业还具(jù)备(bèi)较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长，而经过市场的调(diào)整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能(néng)源行(xíng)业的终局如(rú)大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不(bù)少(shǎo)公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示目前在管产品年(nián)内(nèi)回撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基(jī)金一季(jì)报表明他(tā)的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路(lù)依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基(jī)金(jīn)相关产品的2022年四季(jì)报和(hé)一季报，《红周刊(kān)》发(fā)现他所持有的(de)是(shì)完全一致的(de)10只股票，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第二(èr)位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金(jīn)的持仓结构并(bìng)没(méi)有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较优势(shì)的高(gāo)端制造产业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除(chú)去刚(gāng)满(mǎn)两个月(yuè)的中泰(tài)元(yuán)和(hé)价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实(shí)现了正收益，特(tè)别是兴(xīng)诚(chéng)价值一年持有的(de)收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比(bǐ)基金四季(jì)报和(hé)今年一季度(dù)可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公(gōng)司达(dá)到了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现(xiàn)最好的是游戏股吉(jí)比(bǐ)特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产是我们的投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及(jí)在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募(mù)中少数的深度价值。天天基(jī)金网显示(shì)，2023年年(nián)初(chū)以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品(pǐn)年内(nèi)净(jìng)值(zhí)增长率全(quán)部超过(guò)了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能(néng)够(gòu)清晰(xī)地看到其(qí)偏(piān)爱高(gāo)估息(xī)和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加(jiā)仓中(zhōng)国移动(dòng)大约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过(guò)中国(guó)电信却(què)退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一(yī)类资源股格外(wài)垂(chuí)青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的(de)研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重要，但当前(qián)A股市场基(jī)本上是基(jī)于美股(gǔ)映射在炒作相关题(tí)材(cái)，对于这样的行情，需(xū)要(yào)对其可持续(xù)性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的(de)基金经理余广是(shì)2012年的(de)公(gōng)募(mù)状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它(tā)们分别是(shì)核心竞争力、核(hé)心招景混合、核(hé)心(xīn)中景一(yī)年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四(sì)倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它(tā)们就是(shì)中(zhōng)国海油(yóu)和中国移(yí)动(dòng)，与它们携手进入的(de)还(hái)有安徽合力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而这样的(de)调整立竿见影，除去(qù)两只中字(zì)头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年(nián)内迄(qì)今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低(dī)的估值水平(píng)买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估值较(jiào)为(wèi)低(dī)估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去(qù)年3月接手的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重(zhòng)仓行(xíng)业风格来(lái)看，除去银(yín)河和美生活还(hái)有较强的新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和(hé)海康威视(shì)外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均已实(shí)现了涨幅(fú)翻番(fān)，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是(shì)第(dì)一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保留的上(shàng)一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对(duì)比来看被调(diào)出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严格执行(xíng)基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续(xù)增(zēng)加了软件服务(wù)、信(xìn)息技术的(de)配置比例。围绕数字经(jīng)济和新(xīn)的信息技术应用展开(kāi)投资。二(èr)季(jì)度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数(shù)字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基(jī)金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几经(jīng)浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来(lái)。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他的成名(míng)作华(huá)安(ān)媒(méi)体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个席位全部(bù)更换。从(cóng)最(zuì)新的标(biāo)的来看(kàn)，这其(qí)中就(jiù)有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文(wén)在线(xiàn)的(de)年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等公司，目前(qián)年内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未(wèi)来科技创新(xīn)和(hé)消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技(jì)术突破、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同(tóng)主题(tí)范围(wéi)内的(de)科技创新(xīn)和受(shòu)益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的万家基金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显示(shì)，他(tā)目前在管(guǎn)的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析(xī)他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用(yòng)中微公司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但就(jiù)是这(zhè)只新(xīn)进标(biāo)的(de)，目(mù)前年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来(lái)看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金的明(míng)星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过(guò)180％的(de)融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一(yī)季度没有单(dān)一标的持(chí)仓比例超限(xiàn)后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全(quán)部超(chāo)过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和安徽(huī)合力，虽然去(qù)年(nián)下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的(de)重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他在季报中就(jiù)表示：“本季(jì)度增加(jiā)了工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置。目前(qián)组合(hé)配(pèi)置偏(piān)向(xiàng)周期价值，同时保持了(le)科技(jì)、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长(zhǎng)的(de)主线展开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质房(fáng)地产股、地(dì)产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前(qián)十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年(nián)报的(de)十大流(liú)通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星(xīng)基金经理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以善战高端(duān)制(zhì)造板块(kuài)闻名(míng)，目前他(tā)在公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一(yī)季(jì)度与(yǔ)众不同的一点是，消(xiāo)费电子(zi)赛(sài)道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据明(míng)显的数(shù)量优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基金十大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟(shú)能(néng)详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能(néng)被(bèi)划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年下半(bàn)年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可(kě)能只是(shì)一(yī)个周(zhōu)期(qī)的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前该板块去库存可(kě)能也(yě)进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果新品推出或是(shì)行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还(hái)有不可(kě)忽视的一(yī)环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的(de)表现，但也隔三差五会(huì)有(yǒu)亮(liàng)眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数(shù)同时管理两只军工(gōng)主题的基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处(chù)调整，也(yě)就(jiù)是用昊华科技替代了上一季(jì)的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标(biāo)的所(suǒ)属细分来(lái)看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在(zài)他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的(de)高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基(jī)金中都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进一(yī)步对(duì)照两只(zhǐ)军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠的公司有(yǒu)八(bā)家，惟二(èr)的区别是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导替(tì)代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)和高(gāo)增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维(wéi)度(dù)在(zà2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历i)高(gāo)确定(dìng)性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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