“非农之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美国劳(láo)工部(bù)数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人(rén)，几乎(hū)是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就业数(shù)据(jù)公布后(hòu)，美(měi)国国债(zhài)价(jià)格盘(pán)中跳水，收益(yì)率拉(lā)升(shēng)，对利率前景更敏感的两年期美债(zhài)收益(yì)率日(rì)内(nèi)升幅扩大(dà)到(dào)10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换合约定(dìng)价显(xiǎn)示，投资者预期的美联储7月(yuè)加息几率增加，预(yù)计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工业平(píng)均指(zhǐ)数涨超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以(yǐ)来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日以来收盘新(xīn)高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布(bù)次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普(pǔ)均创去年4月以(yǐ)来(lái)收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但(dàn)未能抹平全周跌幅，和布油均三周来首(shǒu)次累跌(diē)，市场焦点(diǎn)转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)反弹的打击下持(chí)续下行，创两周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究(jiū)院分析(xī)师徐颖表示，就5月(yuè)新(xīn)增就(jiù)业人数而(ér)言(yán)，美国劳动力市场存在韧性。可以看到(dào)，5月美国非农新增(zēng)就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从(cóng)16.5万上修(xiū)至(zhì)21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万(wàn)人，2023年至今平(píng)均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业主要(yào)集中在(zài)教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行(xíng)业就业人数减少，私人服务行业整体表(biǎo)现好于(yú)4月，生产(chǎn)部门就业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近期房地产市(shì)场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制造业中非(fēi)耐用品生(shēng)产连续三个月就业人数(shù)减少，与制造(zào)业(yè)目前持(chí)续收缩的状态(tài)吻合(hé)。同(tóng)时她(tā)指出，5月(yuè)非农就业报告也显示出就业(yè)市场边际降温的更多迹(jì)象，5月失业人(rén)数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预(yù)期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁(cái)员人数的增(zēng)加(jiā)，失业率(lǜ)预计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本(běn)是60年代以来的最低水平，在失(shī)业率回升至4％之前，预计还(hái)不会引发市(shì)场和官(guān)方的(de)明显担(dān)忧。

　　此外(wài)，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数(shù)量回升(shēng)，就(jiù)业市场供需(xū)矛(máo)盾仍在，但随着需求降温(wēn)，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开(kāi)始(shǐ)降(jiàng)温，5月(yuè)工资增速(sù)环比回落至0.3％符(fú)合市场(chǎng)预(yù)期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助(zhù)推作用缓解后，核心(xīn)通胀压力减弱，美联储进一(yī)步加(jiā)息的必要性降(jiàng)低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件，还需要关注后续公布的5月(yuè)美国通胀数据，当前的(de)就业市场状(zhuàng)态可以支撑在通胀(zhàng)压力较大时继续(xù)加息。美(měi)联储利率会议落地(dì)前(qián)，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预计美元(yuán)指数在105附近偏强运行，随着美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务上限(xiàn)问题(tí)落地，美债收(shōu)益率风险偏向(xiàng)上(shàng)行，预计国际金价在1950美元/盎司附(fù)近(jìn)筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克(kè)+可能会进一步减产

　　据消(xiāo)息(xī)人士(shì)声称，在(zài)周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可能会宣布进(jìn)一(yī)步减产，以(yǐ)提振原油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是额外减(jiǎn)产约100万(wàn)桶/日。而此前有报道(dào)称，欧佩克+不(bù)太(tài)可能在会(huì)议上决定进(jìn)一步削减石(shí)油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更(gèng)多的不确定性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸多挑(tiāo)战，不仅成员(yuán)国之间(jiān)相互争吵，美国(guó)、加拿(ná)大和巴(bā)西等国家还(hái)在蚕(cá韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔n)食该集团(tuán)的市场份额(é)，这也让分析师们左右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产，不过(guò)这些(xiē)行动都未能止住油价的(de)下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要(yào)进一步减产，他告诫投机(jī)者要“当心(xīn)”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱了反调，这位俄罗斯官(guān)员(yuán)表(biǎo)示，他(tā)认(rèn)为欧佩克+本(běn)周末不(bù)可(kě)能减(jiǎn)产，布伦特油价可(kě)能(néng)会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析(xī)师(shī)Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在欧(ōu)佩克+会议之前做空原油(yóu)，交(jiāo)易(yì)员永远不应该低(dī)估(gū)沙特在欧(ōu)佩克+会议(yì)期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望(wàng)维持石油市场(chǎng)稳定，我(wǒ)们(men)将(jiāng)毫不犹豫地(dì)做(zuò)出任(rèn)何决定，以使市场(chǎng)更加平(píng)衡(héng)。他似乎支(zhī)持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师认为，进一(yī)步减产的可能性为(wèi)40％。他(tā)们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的(de)覆辙，当时全球经济和金融稳(wěn)定突然崩(bēng)溃，导致原油价(jià)格在(zài)六个(gè)月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌(wū)克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统(tǒng)的联(lián)合新闻发布会上表示，在(zài)俄乌冲突进行期间，乌(wū)克兰(lán)不会(huì)成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前(qián)很难。乌克兰只是(shì)希望(wàng)北约合(hé)作伙(huǒ)伴听到声音，这一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌(wū)克(kè)兰在(zài)成为北(běi)约(yuē)成员国之前需要更(gèng)多安全保障，乌克兰需要把这些(xiē)保障都写在纸上(shàng)，直到乌克(kè)兰能真正获得安(ān)全保证，有(yǒu)资格成(chéng)为北约(yuē)成员。

　　据参考消息援引俄新社莫(mò)斯(sī)科(kē)5月(yuè)31日报道，英国《金融时报(bào)》援引知情(qíng)人(rén)士的话(huà)报(bào)道称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基向北约各国领导人明确(què)表示(shì)，除非向基辅提供加入(rù)北约(yuē)的路线图，否则(zé)他将不会出席7月举(jǔ)行的维尔纽(niǔ)斯(sī)峰(fēng)会。此(cǐ)外(wài)，泽连斯基6月1日(rì)在访问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已经做(zuò)好(hǎo)了加入(rù)北约的准备，基(jī)辅正在等(děng)待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入(rù)北约(yuē)一(yī)事，法(fǎ)国、德国等北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯克(kè)当地时间(jiān)6月1日在奥斯(sī)陆参加(jiā)北约外长会期间表示，德国(guó)不(bù)认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包(bāo)括法国在内(nèi)的(de)其他(tā)一些北约成员(yuán)国也不希望乌克兰迅速成为(wèi)北(běi)约成员国(guó)，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回(huí)暖影响下(xià)，大宗商品市场出现普涨行情(qíng)。从海外(wài)宏观(guān)层面来看，美(měi)国债务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通过债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出(chū)现的美国有史以来首(shǒu)次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪(xù)消退。同时(shí)在美联储(chǔ)本月会议或暂停加息的预期推动下(xià)，美元(yuán)指数回落至一周低点，对(duì)风险资产(chǎn)的(de)压制减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于预期的数据(jù)改善了市(shì)场情绪(xù)，同时(shí)市场也(yě)在翘首等待新(xīn)一轮(lún)稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖的带动下(xià)，天然橡胶期货(huò)价格回(huí)升。截至收盘，天然(rán)橡胶(jiāo)期货(huò)主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力(lì)价格表现振(zhèn)荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天胶(jiāo)市场(chǎng)利好(hǎo)支撑疲软，胶价(jià)维(wéi)持宽幅振荡(dàng)格局(jú)。

　　可以看到(dào)，近(jìn)两个月(yuè)以来，天(tiān)然橡胶(jiāo)市(shì)场消息比较热闹，前有云南(nán)旱灾消息发酵，后有收储传闻(wén)，然而(ér)天然橡胶(jiāo)期价终究支撑(chēng)不力，逐步归(guī)于平静。从(cóng)整个(gè)5月行情来看，生意社指出，5月天然(rán)橡胶行情上半(bàn)月上行，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生(shēng)意社(shè)商(shāng)品行(xíng)情分(fēn)析系统监(jiān)测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔易被破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)盘面微涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情(qíng)短期受(shòu)消息(xī)提(tí)振有小幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究无力支撑，上行(xíng)态(tài)势转(zhuǎn)而(ér)向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一假期(qī)归(guī)来，市场传(chuán)言称国储今年将收储10万吨天然(rán)橡(xiàng)胶新胶，天胶价(jià)格应声上涨，影响持续多日(rì)。直至5月月(yuè)中(zhōng)，收(shōu)储(chǔ)传闻叠(dié)加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一(yī)季交割品(pǐn)博弈仍然(rán)激烈(liè)。中信建投(tóu)期货(huò)能化分析师(shī)童长征(zhēng)表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储这(zhè)一传闻(wén)息息相关。他指出，国储(chǔ)收储的政治、战略意(yì)义(yì)大(dà)于经济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大(dà)工业(yè)原料(liào)，是关系国计(jì)民生、国防安(ān)全的重(zhòng)要战(zhàn)略物(wù)资。毫无疑问的是，对于全球来说(shuō)，天然(rán)橡胶是严重过(guò)剩(shèng)的。但要考虑到(dào)一个事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自(zì)给率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国本(běn)身的(de)天(tiān)然橡(xiàng)胶来(lái)说，是供不应求的。因此，在当(dāng)前诡谲(jué)多变的国际政治(zhì)格局中，对(duì)天然(rán)橡胶的储备其实是有(yǒu)很高的必(bì)要性。

　　“此(cǐ)前(qián)橡(xiàng)胶收储传闻(wén)的收储(chǔ)量为10万吨(dūn)，收储的对象是国(guó)产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡胶的年产量来说非常(cháng)小，不(bù)过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的(de)消费量来说也只占1.7％。从这个(gè)角度来说，对(duì)天然橡(xiàng)胶整体的(de)供求几无(wú)影响。但是如果收(shōu)储的对象是交割(gē)品的话，性(xìng)质就不同了(le)。因(yīn)为目(mù)前全年国产(chǎn)全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全(quán)年交割品(pǐn)产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在童(tóng)长(zhǎng)征看来(lái)，如果国储(chǔ)轮(lún)储橡胶(jiāo)事件成立，根据交割品的供求判断影(yǐng)响，再(zài)结合(hé)历史上收储(chǔ)的(de)影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常(cháng)缓(huǎn)慢，价(jià)格的(de)反应不会(huì)即刻见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条(tiáo)件的改变，产区全面(miàn)开(kāi)割上量，橡胶供应旺(wàng)季到(dào)来，然而(ér)天胶下游需求并未有(yǒu)趋势性改善(shàn)，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货(huò)能化分析(xī)师胡(hú)华钎(qiān)告诉记(jì)者，目前全球天然橡(xiàng)胶供(gōng)应进入季节性的增(zēng)产期，中(zhōng)国(guó)云南天然橡胶产区加速恢复(fù)开割，预(yù)计(jì)6月中旬全面(miàn)开割，海南产区已经全面(miàn)开割，海外越南天然橡胶产区(qū)也全面开(kāi)割，目前主要(yào)产胶国产区逐渐进入(rù)雨季，物候(hòu)条件已经(jīng)由差变好。但是由(yóu)于(yú)目前天然橡(xiàng)胶上游原料价格相对偏低，胶农割(gē)胶积极性不高，加工厂利(lì)润也偏低，工厂加工(gōng)积极性也(yě)不高(gāo)。

　　大地(dì)期货(huò)橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后续橡(xiàng)胶供(gōng)应端将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目前(qián)云(yún)南(nán)产区大(dà)面积(jī)开割，预计后市仍(réng)有较(jiào)多降雨(yǔ)，干(gàn)旱情况已得到缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相(xiāng)对正常。泰国东(dōng)北部产区逐步上量，南部产出仍(réng)在低位，本周以及(jí)下周(zhōu)预计雨(yǔ)水较多。越(yuè)南、柬埔(pǔ)寨产区(qū)已大(dà)面(miàn)积开割，原料(liào)数(shù)量逐步增加。同时根据历史降雨数(shù)据来看，厄(è)尔尼(ní)诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨量(liàng)虽(suī)然处于历史(shǐ)均值以(yǐ)下的概(gài)率(lǜ)较高(gāo)，但由于(yú)季节(jié)性的(de)因素，降雨绝对数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼(ní)诺”现象不会是引发行情上涨的主要(yào)因素。

　　从(cóng)需求端来看(kàn)，东证衍生(shēng)品研究院能化高(gāo)级分析师曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量(liàng)较为充足，对(duì)开工(gōng)率形成(chéng)一定支撑，加(jiā)上轮胎(tāi)用原(yuán)料(liào)价格处于低韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔(dī)位，轮胎厂(chǎng)家(jiā)开工积极性尚(shàng)可。而内销市场需求表现依然(rán)偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消(xiāo)耗(hào)前期(qī)库(kù)存为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前下游外贸订单充足，加之(zhī)内销订单(dān)缺货现象仍存，企业(yè)排产积(jī)极性不减。半钢(gāng)胎样本企业产能利用(yòng)率为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂(chǎng)开(kāi)工小降，个(gè)别企(qǐ)业因内销出货(huò)压力加大，为控制成品库存压力，存适度降负现象，全(quán)钢胎样本(běn)企(qǐ)业(yè)产能利(lì)用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认(rèn)为(wèi)，目前天然橡(xiàng)胶基本面(miàn)处于供需两弱的格局中，尤其是下(xià)游需(xū)求(qiú)分歧较大。“主要是不同的(de)市场(chǎng)主体预(yù)期不(bù)同(tóng)，但是整体来说此前市(shì)场对(duì)今年的预(yù)期(qī)过高。从下(xià)游(yóu)轮胎行业来看，今年以来国内轮胎(tāi)开工、产量和出口(kǒu)同比数据(jù)还是不错的，反(fǎn)映国内实际(jì)需求并(bìng)不(bù)差(chà)。但(dàn)是(shì)从汽车行业来(lái)看(kàn)，由于汽车(chē)刺激(jī)政策(cè)退出，今年国(guó)内汽车市场(chǎng)相对疲软，价格战等负(fù)面消息较多，市场(chǎng)总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货(huò)库存持续攀升(shēng)，有些人(rén)认(rèn)为是国内需(xū)求不行，但是(shì)其实是进口过多导致的。”

　　在胡(hú)华(huá)钎看来，目前主要(yào)还是(shì)宏观面主(zhǔ)导胶价走势，一方面(miàn)中国(guó)经济复苏(sū)进程、人民币汇率波(bō)动；另一方(fāng)面美(měi)联储加息进程，以及美国银行危机和美债上限问(wèn)题等。看向下半年，他(tā)认为天然橡(xiàng)胶基本面仍(réng)然缺乏指引，只(zhǐ)有天(tiān)气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上(shàng)半年好，比如美联储加(jiā)息(xī)步伐暂缓、国内(nèi)经(jīng)济回暖(nuǎn)等，因此(cǐ)对(duì)天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确(què)方向，主要跟随(suí)宏观因素波(bō)动。”唐(táng)逸认为(wèi)，“供(gōng)应端仍然(rán)是主(zhǔ)导后市胶价走势的主(zhǔ)要因素，随着各产区开(kāi)割后产量(liàng)逐渐增(zēng)加，海外恢复速度仍然(rán)偏(piān)慢，预(yù)计干胶的数(shù)量并(bìng)不会少，包括今年交割品的数量。我们(men)中期观点仍然偏空，后市预计存(cún)在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没有天气影响的情况下，后续主导胶价的因素主要在需求端。从(cóng)下(xià)半年来看，外需受海外(wài)经(jīng)济(jì)衰退和(hé)汽(qì)车半(bàn)导体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也(yě)导(dǎo)致海外货源涌入(rù)国(guó)内，对国(guó)内现货端构成(chéng)压(yā)力(lì)。内需方面，春节前市场(chǎng)基于内需复(fù)苏的逻辑，已经出现一波反(fǎn)弹行情，但节后市场(chǎng)从交易预期(qī)开始转向交易现实，由(yóu)于国(guó)内需求复苏不及预期(qī)，胶价(jià)因此持续承压运(yùn)行(xíng)。整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，她表示(shì)短期胶价(jià)基本面(miàn)缺乏向上驱(qū)动，只有(yǒu)价格的绝(jué)对低位才(cái)能刺激有效的去(qù)库和资(zī)金再次做多的(de)意愿(yuàn)。后续(xù)还需(xū)继续(xù)关(guān)注天气端是否有扰动因素，一旦(dàn)天气出现异常(cháng)状(zhuàng)况，或将带来新的阶(jiē)段(duàn)性行情(qíng)。（有删减）

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