财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完(wán)成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星(xīng)环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也(yě)开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长期成(chéng)长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该(gāi)与其(qí)共(gòng)舞，还是不为所(suǒ)动继续(xù)坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计(jì)数据也证明了(le)这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的(de)计(jì)算机和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度(dù)大(dà)手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一(yī)季度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能(néng)看出(chū)葛兰的(de)人工智能(néng)投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金(jīn)经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输和(hé)下游运(yùn)用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和(hé)的(de)情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业(yè)区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋(qū)势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则加仓(cāng)深(shēn)信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)板块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招商证券研报称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置(zhì)比例一个很重(zhòng)要(yào)的临(lín)界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)，也有一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源(yuán)筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中(zhōng)也(yě)证实(shí)了(le)他(tā)们(men)的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新能源概(gài)念股。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且(qiě)新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在(zài)一(yī)季(jì)报表(biǎo)达了仍(réng)对新能(néng)源保(bǎo)持(chí)信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的(de)变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光(guāng)电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混(hùn)合(hé)也(yě)加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了(le)新(xīn)能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前(qián)这个(gè)时间(jiān)段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度(dù)我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确(què)定(dìng)性来的时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是基金经(jīng)理个(gè)人还是投资(zī)者，其(qí)实都是无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和(hé)时间(jiān)，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的(de)判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)以及光模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度(dù)持(chí)续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观(guān)察到各个领域的(de)应(yīng)用厂商正加速AI融(róng)合(hé)应用产品的(de)研(yán)发(fā)和(hé)发布，其中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模型三(sān)层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期的(de)时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策(cè)略会(huì)上提(tí)到“今年大概率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很多科技(jì)股在过去几年(nián)其实(shí)没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)很长时间没(méi)有太(tài)多(duō)表现(xiàn)。今年要(yào)推动数字(zì)经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可(kě)以(yǐ)期(qī)待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但(dàn)二季(jì)度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整期，区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮(lún)后续调(diào)整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足(zú)“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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