“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部(bù)数据(jù)显示，美国5月非农新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万的(de)两倍(bèi)，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月(yuè)失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来(lái)新(xīn)高。

　　非农就业数(shù)据(jù)公布后，美国国债价格盘中跳水(shuǐ)，收(shōu)益(yì)率拉升(shēng)，对利率前(qián)景更(gèng)敏(mǐn)感的两年(nián)期美债(zhài)收益率日内升幅(fú)扩大(dà)到10个(gè)基(jī)点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低(dī)位(wèi)。互(hù)换合约定价显示，投资者(zhě)预期的(de)美联储7月加(jiā)息几率增加，预计未来两次会(huì)议期间(jiān)将加息25个(gè)基点，6月加息的(de)几(jǐ)率(lǜ)不(bù)到(dào)50％。

　　三大(dà)美国股(gǔ)指(zhǐ)集体高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼(qióng)斯(sī)工业平均(jūn)指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续两日集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话(huà)暗示12月(yuè)放缓(huǎn)加(jiā)息(xī)当天以来最(zuì)大收盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以(yǐ)来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布(bù)次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月(yuè)低谷，但未能抹平全周跌幅，和(hé)布油(yóu)均三周来首次累跌，市场焦点转向本周末(mò)的OPEC+会(huì)议。黄(huáng)金在(zài)美(měi)元和美债收益率反弹的打(dǎ)击下持续下行，创两周多来最差单(dān)日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院分析(xī)师徐颖表示，就5月(yuè)新增就业人数而言，美(měi)国劳动力市场存(cún)在(zài)韧性。可以看到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万人，好于(yú)市场预期的19万(wàn)人，同时(shí)4月(yuè)非(fēi)农(nóng)从(cóng)25.3万(wàn)上修(xiū)至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年(nián)至(zhì)今平均每(měi)月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月(yuè)新(xīn)增就业主(zhǔ)要集中在(zài)教(jiào)育与医一方水等于多少升，一方水等于多少升水疗(liáo)（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务(wù)行业整体表现好于(yú)4月，生产部门就业稳定(dìng)，建筑业表现亮(liàng)眼，与(yǔ)近期房地产(chǎn)市场的反(fǎn)弹一致，建(jiàn)筑业新增就(jiù)业2.5万人，制(zhì)造业中非(fēi)耐用(yòng)品生产(chǎn)连续三(sān)个(gè)月就(jiù)业人数减少(shǎo)，与制造业目(mù)前持续收(shōu)缩(suō)的(de)状态吻合。同(tóng)时她指出，5月非(fēi)农就业报告也(yě)显(xiǎn)示出就业市场边际降温的更(gèng)多迹象，5月失业人数增加(jiā)44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市(shì)场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业(yè)裁员人(rén)数的(de)增加，失(shī)业率(lǜ)预(yù)计会继续(xù)回升，但3.5％的失业率水平基本是60年(nián)代以来的最低水平，在失业(yè)率回(huí)升至(zhì)4％之前(qián)，预计还不(bù)会引发市场和官方(fāng)的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与(yǔ)率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就业市场供需矛盾(dùn)仍(réng)在(zài)，但随着(zhe)需求(qiú)降温，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力开始降(jiàng)温(wēn)，5月工资增(zēng)速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期(qī)，同(tóng)比降至4.3％，低(dī)于市场预(yù)期，工资(zī)对通(tōng)胀的助(zhù)推作用缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱(ruò)，美(měi)联储进一步(bù)加(jiā)息(xī)的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联储(chǔ)6月利(lì)率会议“按(àn)兵(bīng)不(bù)动”是大概(gài)率事件，还需要关注后续公(gōng)布的5月美国(guó)通胀数据，当前的就业市(shì)场状态可以支撑在通(tōng)胀压力较大时继续加息。美联储利(lì)率会议落地前(qián)，市场步(bù)入振荡盘整状态，预计美元(yuán)指数(shù)在105附近偏(piān)强(qiáng)运行(xíng)，随着(zhe)美国政府债务上限问题落地，美(měi)债收(shōu)益(yì)率风险偏(piān)向上行(xíng)，预计(jì)国际金价在1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧佩克+可(kě)能(néng)会进一步减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提(tí)振原油价格。

　　据(jù)悉，可(kě)能(néng)的选项之(zhī)一是(shì)额(é)外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不(bù)太可能(néng)在会议上决(jué)定进一步(bù)削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味(wèi)着更多的(de)不确定性，结(jié)果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克(kè)+面(miàn)临诸(zhū)多挑战，不(bù)仅成员国之(zhī)间相(xiāng)互争吵，美国、加拿大(dà)和巴西等(děng)国家还在蚕食该(gāi)集团的市场份额(é)，这也让(ràng)分析(xī)师们(men)左右为(wèi)难。

　　随着经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成(chéng)员(yuán)国在4月份(fèn)承诺，从5月份开始(shǐ)自愿减产，不过这些行动都未(wèi)能(néng)止住油价(jià)的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙(shā)特能(néng)源大臣威胁要进(jìn)一步减产，他告诫投(tóu)机(jī)者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源(yuán)大臣唱了反调(diào)，这位俄罗(luó)斯(sī)官(guān)员表示，他认(rèn)为欧佩克+本周末(mò)不可能(néng)减产，布伦(lún)特油价可能会在年底前自行回(huí)升(shēng)至(zhì)每桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的高级(jí)市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空(kōng)原(yuán)油，交易(yì)员永远不应该低估沙(shā)特在(zài)欧佩克(kè)+会议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克(kè)+希望维持石(shí)油市场(chǎng)稳定，我(wǒ)们(men)将毫不犹豫地(dì)做出任(rèn)何决定，以(yǐ)使市场更加平(píng)衡。他似乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部长们决心避(bì)免(miǎn)重(zhòng)蹈2008年(nián)的覆(fù)辙，当时全球经济和金融稳定(dìng)突然崩溃，导致原油价格在六(liù)个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克(kè)兰(lán)不(bù)会成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)在与爱沙尼亚总(zǒng)统的联合新(xīn)闻(wén)发布会上表示，在俄乌冲突进行(xíng)期间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为(wèi)北(běi)约成员。泽连斯(sī)基说，不是因(yīn)为(wèi)不想，而是因(yīn)为目前很难。乌克兰只是希望北(běi)约合作伙伴听到声音，这一点(diǎn)非常重要(yào)。

　　同时，他(tā)指出，乌(wū)克兰(lán)在(zài)成为北约(yuē)成员国之前需(xū)要更多安全保障，乌克兰需(xū)要(yào)把这些保障(zhàng)都写在(zài)纸上，直到(dào)乌克兰能真正获(huò)得安全保证，有资格成为北约(yuē)成(chéng)员。

　　据参考(kǎo)消(xiāo)息援引俄新社莫斯科(kē)5月31日报道，英(yīng)国《金(jīn)融(róng)时报》援引知(zhī)情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向(xiàng)北约各国领导(dǎo)人明确表(biǎo)示，除非向(xiàng)基辅提供(gōng)加入北约的(de)路(lù)线图，否则他将不会出(chū)席(xí)7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访(fǎng)问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已经做好了加入北约(yuē)的准备(bèi)，基辅正在(zài)等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约(yuē)一(yī)事，法国、德国等北约国(guó)家持反(fǎn)对意(yì)见。

　　德国国外(wài)长(zhǎng)贝尔伯(bó)克当地时间(jiān)6月1日在奥斯陆参(cān)加北(běi)约(yuē)外长(zhǎng)会期间表示，德国不认为北约应(yīng)该在近期内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法国在内的其他一些北(běi)约(yuē)成员国也不希望乌克兰(lán)迅(xùn)速成为(wèi)北(běi)约成(chéng)员(yuán)国(guó)，而只是希望(wàng)为乌克兰提供(gōng)安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪(xù)回(huí)暖(nuǎn)影响下，大宗商品(pǐn)市(shì)场出现普涨行情。从海外宏(hóng)观层面来(lái)看，美国债务上限危(wēi)机“闹剧”落幕(mù)，美(měi)国(guó)参(cān)议院通过债务上限法案(àn)，暂(zàn)时取消(xiāo)了(le)政府31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元的债务上限(xiàn)，避免了可能出现的美国有史以来(lái)首次违约，使得市场避险情绪消退。同时在美联储本月会议或暂停加(jiā)息的预期推动下，美元指(zhǐ)数回落至(zhì)一(yī)周低点，对风险资产的压(yā)制(zhì)减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国(guó)内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方(fāng)，好于预期(qī)的数据改善(shàn)了(le)市场情绪，同时市场也(yě)在翘(qiào)首等(děng)待新一轮(lún)稳增长政(zhèng)策的出台(tái)。

　　天(tiān)胶(jiāo)价格重(zhòng)返万(wàn)二关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖的带动下，天(tiān)然橡胶期(qī)货价格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶(jiāo)期(qī)货主力合约站(zhàn)上12000元/吨的(de)整数关(guān)口。纵(zòng)观本周，沪胶期(qī)货主(zhǔ)力(lì)价(jià)格表现振(zhèn)荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体(tǐ)来看，本周国(guó)内天胶市(shì)场利好支(zhī)撑疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息(xī)比(bǐ)较热闹，前(qián)有云南旱灾消息发酵(jiào)，后(hòu)有收储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期价终究支(zhī)撑(chēng)不(bù)力(lì)，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行(xíng)情来看，生(shēng)意社指出，5月天然橡胶行情上半月上(shàng)行(xíng)，下(xià)半月(yuè)回调，全(quán)月呈(chéng)倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行(xíng)情(qíng)分析系(xì)统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破(pò)，行情维(wéi)持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然(rán)橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息(xī)提(tí)振(zhèn)有小幅上行，但市场供多需少，终(zhōng)究(jiū)无(wú)力支撑，上行态势转而(ér)向下。

　　五一假(jiǎ)期归(guī)来(lái)，市场传言称国储今年将收储10万吨天然橡(xiàng)胶(jiāo)新(xīn)胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影响持续多日(rì)。直(zhí)至5月月中(zhōng)，收储传闻叠加(jiā)产区降雨(yǔ)，市场氛围再(zài)次提升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货(huò)胶(jiāo)主流报价(jià)至11880元/吨。而后该消息始终未得(dé)到(dào)证实，市场(chǎng)影响逐步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此(cǐ)前(qián)云(yún)南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新(xīn)一季(jì)交割(gē)品博弈(yì)仍然激(jī)烈(liè)。中信建投(tó一方水等于多少升，一方水等于多少升水u)期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师童长征(zhēng)表(biǎo)示，天然橡胶此轮的(de)上涨与下跌，与收储这一(yī)传闻息息(xī)相关。他(tā)指出，国(guó)储(chǔ)收储的政治、战略(lüè)意义大于经济(jì)意义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工业原料，是关(guān)系国计民生(shēng)、国防安全的重要战略物(wù)资。毫无疑问的(de)是，对于(yú)全球来(lái)说，天(tiān)然橡胶是严(yán)重过剩(shèng)的。但要考虑(lǜ)到一(yī)个事实(shí)：中(zhōng)国的(de)天然橡胶的(de)自给率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国本身(shēn)的天然(rán)橡胶来(lái)说，是(shì)供(gōng)不(bù)应求的。因(yīn)此，在当(dāng)前(qián)诡(guǐ)谲(jué)多(duō)变的国际政治格局中，对天然橡胶(jiāo)的储备其实(shí)是有(yǒu)很高的(de)必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储(chǔ)的(de)对(duì)象是(shì)国产全(quán)乳胶（即(jí)期货交(jiāo)割(gē)品）。10万吨(dūn)的量(liàng)相对于整(zhěng)个天然橡胶的年产量来说非(fēi)常(cháng)小，不过才(cái)占(zhàn)0.7％，即(jí)便对中国(guó)全年的(de)消费(fèi)量来(lái)说也(yě)只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然橡胶整体(tǐ)的(de)供求几无(wú)影响(xiǎng)。但是如果收储的对象是交(jiāo)割品(pǐn)的话(huà)，性(xìng)质(zhì)就(jiù)不(bù)同了。因为目前(qián)全年国产全乳的(de)最大产量不过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实(shí)占到相(xiāng)当全年交割(gē)品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一个比(bǐ)例。”在童长征看(kàn)来，如果国储轮(lún)储橡(xiàng)胶事件成立，根据交割品的供求(qiú)判断影响(xiǎng)，再结合历史上(shàng)收(shōu)储的影(yǐng)响，RU的价格有可能会更上一层(céng)楼。但是，由(yóu)于(yú)整个事件(jiàn)的(de)进程(chéng)会非常缓慢(màn)，价格的反(fǎn)应不(bù)会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件(jiàn)的改变，产区全(quán)面开割(gē)上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需(xū)求并(bìng)未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨(zhǎng)动能驱动依(yī)旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投安信期货(huò)能化分析(xī)师胡华(huá)钎(qiān)告(gào)诉(sù)记者，目(mù)前(qián)全球(qiú)天(tiān)然橡胶供应进(jìn)入季节性的增产期(qī)，中国云(yún)南(nán)天然橡胶产(chǎn)区加速恢(huī)复(fù)开割，预计(jì)6月中旬全(quán)面开割，海南产(chǎn)区已经全面开割，海(hǎi)外越南天然(rán)橡胶产(chǎn)区也(yě)全(quán)面开割，目前主要产(chǎn)胶(jiāo)国产(chǎn)区(qū)逐(zhú)渐进入(rù)雨季，物候(hòu)条件已经由差变好(hǎo)。但是(shì)由于目前(qián)天然橡胶(jiāo)上游原料价格相对(duì)偏低，胶农割胶积极性不高(gāo)，加工厂利(lì)润也偏低，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后(hòu)续橡(xiàng)胶供应(yīng)端将逐步恢复正常，产量逐渐增(zēng)加(jiā)。目前云南产区大面(miàn)积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海(hǎi)南(nán)日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常(cháng)。泰国(guó)东(dōng)北部产区逐步上量(liàng)，南部(bù)产出仍在(zài)低位，本(běn)周(zhōu)以及下周预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大(dà)面(miàn)积开割，原(yuán)料数量逐步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄(è)尔尼诺现象下(xià)橡(xiàng)胶产(chǎn)区降雨量虽然处于历史均(jūn)值以(yǐ)下(xià)的概(gài)率(lǜ)较高，但由于季节性的因素(sù)，降(jiàng)雨绝对数量仍(réng)然能(néng)够(gòu)保(bǎo)证。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发行情上涨的主要(yào)因素。

　　从需(xū)求端来(lái)看(kàn)，东证衍生品(pǐn)研究院能化高级分(fēn)析(xī)师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量(liàng)较为充足，对开(kāi)工(gōng)率形成(chéng)一定支(zhī)撑，加(jiā)上轮胎用原料价(jià)格处于低位，轮(lún)胎厂家开(kāi)工积极(jí)性尚可。而(ér)内销市场需(xū)求(qiú)表现(xiàn)依然偏弱，各层级经(jīng)销商仍以消耗前期(qī)库存为主，对后(hòu)市(shì)较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示(shì)，目(mù)前(qián)下(xià)游(yóu)外贸订(dìng)单充(chōng)足，加之内销(xiāo)订(dìng)单缺货现象仍(réng)存，企业排产积极(jí)性不减(jiǎn)。半(bàn)钢胎样本企(qǐ)业产能(néng)利用率为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小降，个别企业(yè)因内(nèi)销出货压力加(jiā)大，为控制成品库存压力(lì)，存适度降负现象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡(xiàng)胶基本面处于供需两(liǎng)弱(ruò)的格局中，尤其是下游需求(qiú)分歧(qí)较大。“主要是不(bù)同的市场主体预期不同，但是(shì)整体来说此(cǐ)前市(shì)场对今年的预期过高(gāo)。从下游轮(lún)胎行业来看，今(jīn)年以来国内轮胎开工、产量和(hé)出口同比数据(jù)还是(shì)不错的，反映国内实际需求并不差。但(dàn)是从(cóng)汽(qì)车行(xíng)业来(lái)看，由于汽车刺(cì)激政(zhèng)策退出，今年国(guó)内汽车(chē)市场相对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现(xiàn)货(huò)库存持续(xù)攀(pān)升，有(yǒu)些人认为是国内需求不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来(lái)，目前主要还(hái)是宏(hóng)观(guān)面主导(dǎo)胶(jiāo)价(jià)走势(shì)，一方(fāng)面中国(guó)经济复苏(sū)进程、人(rén)民币汇率波(bō)动；另一方(fāng)面美联储加息进程(chéng)，以及美国(guó)银(yín)行危机(jī)和美债(zhài)上限问题等。看向下半年，他(tā)认(rèn)为天然橡胶基(jī)本面仍然缺(quē)乏指引，只有天气(qì)和(hé)轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而(ér)宏观面预计(一方水等于多少升，一方水等于多少升水jì)比上半(bàn)年好，比(bǐ)如(rú)美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国(guó)内经(jīng)济回暖等，因此(cǐ)对(duì)天(tiān)然橡胶市场不(bù)宜(yí)过度悲观(guān)。

　　“短(duǎn)期(qī)市场没(méi)有明确方(fāng)向，主要跟随(suí)宏(hóng)观因素(sù)波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市胶价走势(shì)的主要因(yīn)素，随着各产区开割后产量逐渐增(zēng)加，海外恢(huī)复速度(dù)仍然偏慢，预计干胶的数量(liàng)并不会(huì)少，包括今年交割品(pǐn)的数量。我(wǒ)们中期观(guān)点仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌的(de)空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的情况下，后续主导胶价的(de)因素主要在需求端。从下半年来看，外需受海外(wài)经济衰退和(hé)汽车(chē)半导(dǎo)体短(duǎn)缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需走弱也导致海外(wài)货源涌入(rù)国内，对国内现(xiàn)货端(duān)构(gòu)成压力。内需方面，春节前市(shì)场基(jī)于(yú)内需(xū)复(fù)苏的(de)逻辑，已经出(chū)现一(yī)波反弹(dàn)行情，但节后市场从交易(yì)预期开始转向交易现实，由于国(guó)内需求复(fù)苏不(bù)及预期，胶价因此持续承压运行(xíng)。整体来看，她表示(shì)短期(qī)胶价(jià)基本面缺乏(fá)向上驱动，只有价(jià)格(gé)的绝对低位才能(néng)刺激有效的去库和资金再次做多的意愿(yuàn)。后(hòu)续还需继续关(guān)注天气端是(shì)否有(yǒu)扰动(dòng)因素，一旦(dàn)天气出现异常(cháng)状况，或(huò)将带来新的阶段性行情。（有删(shān)减(jiǎn)）

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