今年1月，美国政府债(zhài)务余额(é)又一次(cì)触及法定上限，这标志着美国(guó)再度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦(lún)已(yǐ)经多(duō)次(cì)警告称(chēng)，如(rú)果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而(ér)这将对全球经济和(hé)金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就提(tí)高(gāo)债务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频(pín)上演。那么，引发这一(yī)危(wēi)机的根本——美(měi)国债务(wù)和债务(wù)上限究(jiū)竟是怎么回事(shì)？美国债务为(wèi)何不断(duàn)滚雪球(qiú)般扩大(dà)？美国又为(wèi)何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要(yào)讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解美国政府(fǔ)的(de)债务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤(chì)字状态，即政府(fǔ)支出在多数总统任期内都(dōu)高于其财政收入(rù)。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务规(guī)模(mó)也一(yī)直随着政府赤(chì)字的规模而增(zēng)长。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克(kè)战(zhàn)争(zhēng)使得美国政府背负了庞(páng)大支出压力(lì)，另一方(fāng)面，还因为(wèi)美国人口老(lǎo)龄化导致政(zhèng)府医疗支(zhī)出不断上(shàng)升，拜登政府(fǔ)推出的大规模基建政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美(měi)国政(zhèng)府的税收收入并没有(yǒu)跟上支(zhī)出的(de)步伐(fá)，尤(yóu)其(qí)是在(zài)小布(bù)什政(zhèng)府(fǔ)和(hé)特朗(lǎng)普政府批(pī)准了减(jiǎn)税政策之后(hòu)，税收压力更(gèng)是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的(de)赤(chì)字规模近(jìn)年来如滚雪(xuě)球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近(jìn)年来频频逼近债务上(shàng)限也就(jiù)不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限的(de)出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初(chū)的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国并没有(yǒu)明(míng)确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国国会(huì)基本(běn)照单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引(yǐn)发部(bù)分美国议员提出的反对（也有一些议员是为了(le)反对美国(guó)参战），美国国会便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规定，以此来限制政府发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由于预(yù)计美(měi)国将加入第二次(cì)世界大战(zhàn)，美国国会通过(guò)《公共债务(wù)法案》，实质上正(zhèng)式确(què)立了对美国政府债(zhài)务总额的限制。随后，美(měi)国国会又对其进行了修(xiū)订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额(é)。从此，提(tí)高债务上限就或多(duō)或少地成为了(le)国会(huì)的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共提高(gāo)了(le)100多(duō)次(cì)。尤其是(shì)自(zì)1960年以来，美(měi)国(guó)两党已经提高了(le)78次债(zhài)务上限，平均每9个(gè)月就会提高(gāo)一次——其中(zhōng)共和党总统执(zhí)政期(qī)间曾提(tí)高49次，民主党(dǎng)总统执政期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务(wù)上限的上调(diào)幅度进一步加大，在最近(jìn)几届总(zǒng)统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任(rèn)期内(nèi)，美国(guó)最新债(zhài)务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任(rèn)内(nèi)，这个数字(zì)提高至(zhì)22万(wàn)亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情(qíng)期间，美(měi)国国会(huì)暂(zàn)停了债(zhài)务上(shàng)限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致(zhì)美国(guó)政府债务疯狂飙(biāo)升(shēng)至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿(yì)美(měi)元(yuán)，已经足(zú)足(zú)增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债务(wù)上限”是(shì)美(měi)国(guó)国会(huì)为(wèi)联邦(bāng)政府设(shè)定的举债的最高额度，一(yī)旦触及(jí)这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美(měi)国财政部借款授权(quán)用尽，除非国会(huì)调(diào)高(gāo)债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国(guó)政府(fǔ)为什么要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制(zhì)，使(shǐ)其(qí)不能随心(xīn)所(suǒ)以(yǐ)的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国(guó)作(zuò)为手握美元霸权(quán)的超级大国，本身并不(bù)受到(dào)发(fā)行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开(kāi)支无度、过度举(jǔ)债，将(jiāng)会(huì)导(dǎo)致美元(yuán)贬值(zhí)、通胀失控(kòng)，那么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有(yǒu)债权人(rén)权(quán)益(yì)也(yě)会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举措(cuò)，才能(néng)维持美国政府的偿(cháng)付信用，保(bǎo)证(zhèng)美(měi)元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理(lǐ)论(lùn)上也相当(dāng)于是美方(fāng)对债权(quán)人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债(zhài)务上限难(nán)以(yǐ)提(tí)高了(le)？

　　那么(me)，在(zài)过去被频频上调(diào)的美国债务(wù)上限，为什么在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提(tí)高美国债务(wù)上限，往(wǎng)往需要美国(guó)国会两院的(de)通(tōng)过(guò)。在此前的历(lì)史中，提高(gāo)债务(wù)上限在(zài)国会中(zhōng)绝大(dà)多数时候类似于一(yī)个“走过(guò)场”的周期性(xìng)任(rèn)务，两党并(bìng)不会(huì)对此(cǐ)进行过(guò)于(yú)激(jī)烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧(qí)不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党的(de)政治武器，被(bèi)在野党用作(zuò)了与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分(fēn)别占据(jù)两院多(duō)数席(xí)位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就(jiù)显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而(ér)共和党(dǎng)占据(jù)众议院多数。拜(bài)登要想提高债务上限，就需要和国会共(gòng)和(hé)党人(rén)达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正(zhèng)试图利(lì)用债务上(shàng)限的最后期(qī)限(xiàn)，向拜登总统(tǒng)施压(yā)，要求(qiú)他先同(tóng)意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚(jiān)持不(bù)愿让步，认为(wèi)应无(wú)条件(jiàn)提高债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东(dōng)时(shí)间(jiān)周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与国会领导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提高美(měi)国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜(bài)登和国会领袖们(men)在周(zhōu)二仍无(wú)法取得(dé)突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要(yào)无限逼近债务(wù)违约的(de)“X日”了(le)——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往日(rì)本(běn)参加(jiā)G7领导人(rén)峰(fēng)会，并将在周末(mò)访(fǎng)问巴布亚新几内(nèi)亚(yà)，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下来(lái)留(liú)给(gěi)拜登(dēng)和(hé)两党领袖谈判(pàn)的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实(shí)上，十(shí)多年前，美国也(yě)曾上(shàng)演过(guò)类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临(lín)类似严峻的违约风(fēng)险：时任美国(guó)总统奥巴马(mǎ)和众议(yì)院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上限(xiàn)达成协议(yì)，勉强避免了一场债(zhài)务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关(guān)头妥协，同意在十(shí)年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便(biàn)没(méi)有真正违约(yuē)而仅(jǐn)仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势(shì)也(yě)引发了全球资(zī)本(běn)市场剧烈波动，美股一(yī)度大(dà)跌(diē)，并直(zhí)接导致标准普尔首次下(xià)调美国(guó)的主(zhǔ)权信(xìn)用评(píng)级。这使(shǐ)得(dé)美国面临更高的借(jiè)贷成本(běn)——美国第二年(nián)的借贷成本上(shàng)升了(le)13亿美元(yuán)，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本(běn)上抵消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判中的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学家(jiā)来说(shuō)，上述的市场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而(ér)更(gèng)重要(yào)的(de)是，从长期来看，财政(zhèng)支(zhī)出削减意味着美国多年(nián)的(de)预算紧缩，这可能(néng)会(huì)产生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比(bǐ)如拖(tuō)累美(měi)国的经济(jì)复苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼(yì)智库经济(jì)政策研究(jiū)所首席经济学家(jiā)乔希(xī)·比文(wén)斯(sī)在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时(shí)，我们(men)仍(réng)处于相(xiāng)当低迷(mí)的(de)凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音经济中，并(bìng)且正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段(duàn)。他们只(zhǐ)是让复苏(sū)持续的时间远远超(chāo)过了应(yīng)有的时(shí)间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真(zhēn)正有价值的公(gōng)共产品和(hé)服(fú)务，因为它们(men)（财(cái)政支出）被大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如今这场(chǎng)债务上限(xiàn)危(wēi)机(jī)，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限(xiàn)危机的翻版：美国国(guó)会面临类似(shì)的分裂(liè)局面，美国经济(jì)也正(zhèng)处(chù)于类似的衰退(tuì)环境之中(zhōng)。即(jí)便美(měi)国两党(dǎng)能够重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在(zài)最后关头提高债(zhài)务上限，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和(hé)长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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