30年“不败”的(de)可转债信仰，突(tū)然之(zhī)间(jiān)出(chū)现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债(zhài)搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史上从未有过如此(cǐ)低价可(kě)转债，与(yǔ)此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退市(shì)和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天也继(jì)续(xù)不乐观，自周二盘(pán)中冲(chōng)高到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后，市(shì)场持(chí)续回(huí)落(luò)，上(shàng)证(zhèng)指数今天(tiān)又(yòu)跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创(chuàng)50指数也(yě)跌(diē)超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿(yì)元(yuán)，与前一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒(méi)娱(yú)乐(lè)领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆(nì)势飘红(hóng)上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市(shì)

　　带(dài)崩整个(gè)低(dī)价(jià)转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史，在今年5月(yuè)一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知要退(tuì)市，打破(pò)了30年来(lái)的可转(zhuǎn)债没(méi)有出现正股(gǔ)和(hé)转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打破历史来得(dé)太快(kuài)。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特转(zhuǎn)债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发(fā)面值退(tuì)市(shì)已没什么悬念。

　　接连(lián)的(de)退(tuì)市情(qíng)形(xíng)，以及(jí)可能面临的违约。彻(chè)底带(dài)崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不(bù)再(zài)奏效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永(yǒng)吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大(dà)批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场(chǎng)还在关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以(yǐ)下(xià)可转(zhuǎn)债，一度(dù)没有(yǒu)转债价格低于(yú)100元(yuán)。如(rú)今(jīn)是多(duō)只(zhǐ)接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然(rán)后(hòu)持(chí)续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波动(dòng)尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表(biǎo)示，4月(yuè)新增(zēng)社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利(lì)率(lǜ)下行，数据走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民(mín)中长贷在(zài)1Q脉冲式(shì)修(xiū)复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低(dī)，与(yǔ)地(dì)产销(xiāo)售(shòu)回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差微(wēi)升，基数(shù)效应外，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复(fù)→全A非金融企业(yè)盈利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差(chà)及(jí)财报数(shù)据反映(yìng)的制造业(yè)库(kù)存及产能周期位置看，弹性或(huò)有限。金融(róng)数据(jù)再次(cì)印证复苏(sū)成色需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后(hòu)续来看(kàn)市场(chǎng)回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍(réng)有韧性。4月出口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好于市场(chǎng)预(yù)期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相(xiāng)对强劲的需(xū)求(qiú)均支撑了外(wài)需，内需同样在修(xiū)复下市场分(fēn)子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外(wài)流(liú)动(dòng)性仍然(rán)偏好。国(guó)内看，4月政治局(jú)会议仍(réng)然强调稳(wěn)增(zēng)长，应对(duì)弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政(zhèng)策(cè)出台，对市场均(jūn)是呵护(hù)而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联(lián)储本轮(lún)加息(xī)已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍(réng)然(rán)存在区域银行(xíng)风险(xiǎn)隐患同时通(tōng)胀仍在下(xià)行下，后续海外(wài)流动性难更紧，外(wài)资对国内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重(zhòng)板块内部(bù)的分化，热门板块交易性的波(bō)动是指数调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外资流出压力不(bù)大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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