金融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品(pǐn)期(qī)货多(duō)数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银(yín)深跌(diē)，贵金属做多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格(gé)深(shēn)跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨(zuó)夜公布的数据(jù)，美国4月(yuè)生产者(zhě)价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产物资通胀压力进一(yī)步趋缓(huǎn)。结(jié)合(hé)此前发布的(de)美(měi)国4月CPI数据，6月美联(lián)储(chǔ)大概(gài)率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面(miàn)，此(cǐ)前(qián)加(jiā)息结束乃至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在(zài)美联储越来越多官员为鹰派(pài)站台的(de)情(qíng)况(kuàng)下，预计(jì)从(cóng)加息(xī)结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近(jìn)一(yī)个(gè)季度的时间(jiān)，在(zài)此期间将面临经济和(hé)政策的不确定性，贵金属部分回(huí)吐前期超(chāo)涨的(de)幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失业金人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来的最高(gāo)水平，劳(láo)动(dòng)力(lì)市场正在(zài)降温(wēn)。同时(shí)国内(nèi)社融超预期下滑，白银因(yīn)工(gōng)业(yè)属性偏强(qiáng)大幅下(xià)跌(diē)，在情绪(xù)修复之(zhī)前(qián)难言企稳(wěn)，后续还需关注海(hǎi)外衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货：经济衰退预期与有色金属走势(shì)拖累 白银(yín)如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期(qī)角度出发，有色金属将会走弱，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期将会继续(xù)影(yǐng)响(xiǎng)有色金属(shǔ)与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策(cè)转向宽松预(yù)期以及(jí)经济风险依然压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗(rán)利好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅(fú)上(shàng)升使(shǐ)得贵金属承(chéng)压(yā)回(huí)落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下(xià)行，拖累工(gōng)业属性较(jiào)强的白银走势，白银表(biǎo)现弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰退(tuì)预期与有色(sè)金属(shǔ)大(dà压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗)幅(fú)回落(luò)等因素综(zōng)合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整数(shù)关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会(huì)测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力(lì)位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等白银行(xíng)情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行(xíng)业危(wēi)机引发(fā)避险(xiǎn)需(xū)求，美联(lián)储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美(měi)元(yuán)美债(zhài)走势(shì)偏弱(ruò)，贵金属持(chí)续走强(qiáng)，当(dāng)前继续(xù)关注调(diào)整行(xíng)情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险(xiǎn)、银行业(yè)风险与债务上限风险、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低(dī)做(zuò)多(duō)配(pèi)置(zhì)依然是核心建议(yì)。

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