芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年(nián)失(shī)业率的(de)因素拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青年失(shī)业人(rén)口，②青年(nián)总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人(rén)口的增(zēng)加不(bù)能完全(quán)解释青(qīng)年失业率的上升，更(gèng)重要却(què)被(bèi)忽视的(de)因素(sù)是青年人口和劳动参(cān)与(yǔ)率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少(shǎo)，从分母端(duān)大(dà)幅推(tuī)高青年失业率。假如今年3月分(fēn)母端的(de)青年(nián)劳动力与2020年持平(píng)，新(xīn)增约132万青年(nián)失业人口只能(néng)将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参(cān)与率），据此可将(jiāng)青年(nián)失业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业(yè)增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬(tái)高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失(shī)业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业人(rén)数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度(dù)来(lái)看(kàn)，三分之(zhī)二的(de)青年失业人员接受过大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变(biàn)化(huà)较大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向服务业(yè)。以受教育年(nián)限(xiàn)作(zuò)为维度(dù)，青(qīng)年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业(yè)，但是(shì)知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年失(shī)业情(qíng)况比整体失业(yè)更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因。经济复苏(sū)的主力是(shì)知识密集程(chéng)度较低的(de)餐饮、零(líng)售等服务(wù)业，而(ér)知识密集程度较高的(de)生产性服(fú)务业复(fù)苏较慢(màn)，服务业就业(yè)复苏(sū)结构的分化，带(dài)来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十(shí)三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三(sān)年，已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原(yuán)因(yīn)：一是(shì)16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万；二是部分群(qún)体因(yīn)就业(yè)形势恶化而退出劳动市场；三是(shì)就业观念的变(biàn)化导致初(chū)次进入(rù)劳动市(shì)场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加(jiā)不能(néng)完全解释(shì)青年失(shī)业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年失业(yè)率的一部分，另(lìng)一部(bù)分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业(yè)率的变动可能出现以下三种情况：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着疫情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母(mǔ)端越来(lái)越(yuè)重要(yào)。

　　·风险提(tí)示：服务业分化(huà)未收(shōu)窄；青年劳动参(cān)与率出现明显下降；外(wài)需、房地产等(děng)不及(jí)预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分之(zhī)二(èr)接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)阅历是什么意思密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业(yè)人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未来(lái)失业率的分母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据(jù)以来最高值(zhí)。在疫情影(yǐng)响退(tuì)散(sàn)、经(jīng)济逐步复苏的情(qíng)况下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去(qù)年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的主要(yào)是(shì)三个因素：①青年(nián)失业人口(kǒu)；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青(qīng)年劳动力的变化(huà)。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因(yīn)素(sù)的变化都不(bù)能(néng)忽视(shì)。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认为失业率上(shàng)升(shēng)一定(dìng)是(shì)失业(yè)增(zēng)加的结果(guǒ)，这个判断对于全(quán)年龄段失业率(lǜ)来说并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经(jīng)济活(huó)动(dòng)人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一直在阅历是什么意思上升，2015年后略(lüè)有(yǒu)下(xià)降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视分(fēn)母的变动(dòng)，因(yīn)为(wèi)青年劳动力波动幅度(dù)更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业人口从(cóng)496万增加到(dào)500万，仅(jǐn)增加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六普的(de)9％提高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率的分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间从5481万人(rén)大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数(shù)量基本(běn)稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青年(nián)失业(yè)率(lǜ)变动的却(què)是青年劳动(dòng)力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育

　　从总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约(yuē)132万(wàn)。国(guó)家统计局在3月就业数据解读时，披露(lù)了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场(chǎng)的青年(nián)6418万人，主体为在校学生；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业(yè)人数(shù)2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳(láo)动力(lì)人数(shù)与去年基本持平，今年4月(yuè)青年失(shī)业率比去(qù)年同(tóng)期(qī)高2.2个点，青年失业人员(yuán)比(bǐ)去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年(nián)前四个(gè)月青年(nián)失(shī)业形势好于去年同期(qī)。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失业率每(měi)提高(gāo)1个(gè)点(diǎn)，带来(lái)32万左右(yòu)的新(xīn)增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比去年(nián)同期(qī)高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新增(zēng)青年失业人(rén)口来看(kàn)，今年1-4月(yuè)约(yuē)为(wèi)119万，去年(nián)同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青(qīng)年(nián)失业形势(shì)要好于去(qù)年，这与当前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失(shī)业率一般在上半年(nián)逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青年(nián)群体(tǐ)由于工作经验和技能相对不熟练，往往在(zài)企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据月(yuè)度劳动力调查数据(jù)，青年(nián)失业主要原(yuán)因是主动(dòng)辞职，被裁员的比(bǐ)例明显(xiǎn)低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从未工作(zuò)过的失业群体在16-24岁失(shī)业人(rén)口中占比59％，其他(tā)年龄群体中这一比例(lì)最(zuì)高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人(rén)口中(zhōng)，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到低依次(cì)是(shì)：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业(yè)人员接受过大学教育。各年龄段(duàn)失业(yè)人群中，年龄越低(dī)，平均(jūn)受教育程(chéng)度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业(yè)人(rén)员中66.2％是接受(shòu)过大学教(jiào)育的，这一比例在(zài)其(qí)他(tā)三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业(yè)人(rén)口(kǒu)的受教育程度也大致类似，青年人由(yóu)于年龄限制，接(jiē)受大学教(jiào)育比例略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁(suì)以下就业人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过大学(xué)教育(yù)的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知(zhī)识密(mì)度从低到高

　　青(qīng)年失业(yè)人口的行业与(yǔ)青年就业(yè)分布基本一致。青年(nián)失业人口呈现出(chū)行业聚集的特点，主要集中在5个(gè)大类行业(yè)，2020年占(zhàn)比分(fēn)别(bié)为(wèi)：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业占全(quán)部青年(nián)失业(yè)人口的65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个行(xíng)业也是青年就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业(yè)。从行业来看，青年失(shī)业人口的行(xíng)业分布是(shì)由就业分布决(jué)定的，吸纳(nà)就(jiù)业占比较大的行业，往往也贡献了较大规模(mó)的(de)失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人口来自何处(chù)之前(qián)，需要研究青(qīng)年就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程(chéng)度由低到高两个(gè)特(tè)点。

　　青年就业(yè)从(cóng)工农业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水的生产供(gōng)应业，这(zhè)四个(gè)行业是国(guó)民经济(jì)分(fēn)类的农业和(hé)工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等其他(tā)6个服务行业吸纳青年就(jiù)业的(de)比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维(wéi)度，青(qīng)年(nián)就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受(shòu)教育年(nián)限，来计算(suàn)各(gè)行业的知(zhī)识密集程度(dù)。有5个(gè)行(xíng)业(yè)的(de)平均(jūn)受教育(yù)年限在14年以上，依次是：科学研究(jiū)与(yǔ)技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传(chuán)输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会(huì)工作（12.1），除金(jīn)融业外，其(qí)他四个行业(yè)是过去十年青年就业流(liú)入的主要行(xíng)业(yè)，吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业(yè)比例变(biàn)动与行业(yè)平均受教育年限基本一致，即青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高(gāo)行业(yè)。

　　但是知识密集型行业(yè)的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失业(yè)比例（该行业(yè)的青年失业人数/青年失业总人数(shù)），除以各行业(yè)的(de)青年(nián)就业比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个(gè)指标来(lái)看，知识密集型行业(yè)的青年失(shī)业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科(kē)研服务、公(gōng)共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或(huò)是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季(jì)度(dù)服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来看，批发零售业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而建筑业(yè)、住(zhù)宿(sù)餐饮业增速均高于(yú)疫(yì)情前三(sān)年均值(zhí)，这三个(gè)行业一季度复(fù)苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁(lìn)和(hé)商务(wù)服(fú)务业、信(xìn)息技术服务(wù)业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率的分子端(duān)来看，当前(qián)青年失业人员(yuán)增(zēng)长(zhǎng)的症结在于服务业就业复苏的(de)结(jié)构(gòu)不(bù)均衡。一方面，随着受教育(yù)水平(píng)的整体(tǐ)提高，青年(nián)就(jiù)业大量流向知识(shí)密集型(xíng)服(fú)务业(yè)，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱后(hòu)，经济复苏的主力(lì)是(shì)知识密集程度较低的生活性服务(wù)业，而知识密(mì)集(jí)程度较高的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏(sū)较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结构分化(huà)，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的(de)分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行(xíng)业的(de)一季度就业尚(shàng)未(wèi)出现明显改善，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就(jiù)业已经(jīng)出现回(huí)暖，但对(duì)于三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育的青年(nián)失业(yè)人口而言，这些行业的(de)就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的(de)分母端是(shì)城镇青年劳动力，主要由(yóu)青年(nián)人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降(jiàng)通道，这将从(cóng)分母端推升青年失业率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出(chū)生(shēng)人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于(yú)城镇(zhèn)青年(nián)人(rén)口数量，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年(nián)前(qián)的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人(rén)口，这两部分增(zēng)量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好(hǎo)是(shì)建国以(yǐ)来的一(yī)轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开(kāi)始(shǐ)明(míng)显(xiǎn)步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出(chū)生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的人口转移也在减速。新(xīn)增(zēng)城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万人。预计今(jīn)年随着疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人员流动恢复(fù)，新增城(chéng)镇人口数量(liàng)会较去年有明(míng)显增长，但可(kě)能(néng)仍然较难回(huí)到十三五(wǔ)期间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的迁移(yí)人口数量(liàng)整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个(gè)特点(diǎn)，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大部分青年在(zài)校，并(bìng)未进(jìn)入劳动市场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率出(chū)现超预期下降。根据今年(nián)3月统计局披露的青年就(jiù)业(yè)和失业人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人口中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳(láo)动市(shì)场(chǎng)。而(ér)2010和(hé)2020年两次人(rén)口普(pǔ)查(chá)时，青(qīng)年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的(de)下降主要(yào)有三方(fāng)面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生(shēng)增(zēng)加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年(nián)的(de)时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形(xíng)势(shì)恶(è)化(huà)而退出劳动市场，在(zài)未来(lái)经济和(hé)就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布(bù)会指出当月“就业人员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业(yè)形(xíng)势(shì)恶化时，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三(sān)是就业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业即进(jìn)入(rù)就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观(guān)上会(huì)将部(bù)分(fēn)青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后(hòu)，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在(zài)失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增(zēng)加只能解释当前(qián)青(qīng)年失业率的一部(bù)分，另一部分则(zé)来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到(dào)2020年我国(guó)人(rén)口已经(jīng)开始负增(zēng)长，未来(lái)青(qīng)年(nián)失业率的变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下(xià)三种情(qíng)况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同(tóng)时(shí)劳(láo)动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业(yè)人口降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业(yè)率上升；

　　③青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们(men)认(rèn)为，未(wèi)来(lái)失业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率(lǜ)的(de)分母下降趋势。青年劳动力(lì)的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失(shī)业(yè)率的分母端可能会越来越重(zhòng)要，这也(yě)是人口长(zhǎng)周期(qī)变化的影(yǐng)响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失业率时(shí)，有必要明晰这一概念(niàn)的两个要点：一是调(diào)查失业率是(shì)城镇就业范围，并(bìng)非针对(duì)全部(bù)就业人口，不包(bāo)括(kuò)乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并(bìng)未包含在内。因此，许多针对青年失业(yè)率的(de)讨论以全国青(qīng)年人口数量为出发点，未区(qū)分(fēn)人口总量与(yǔ)城(chéng)乡结(jié)构(gòu)的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无(wú)特别说明，各(gè)概念均是指城镇(zhèn)就业口径(jìng)。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照(zhào)统计局(jú)的定义(yì)，“劳(láo)动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加(jiā)或要求参加社会(huì)经(jīng)济活动的人员。包(bāo)括就业人(rén)员和(hé)失(shī)业人员”，因此没有就业意愿的(de)劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可能为(wèi)3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全(quán)国月度劳(láo)动力调查。该项调查(chá)制(zhì)度于2005年正式实施(shī)，每年进行两次全(quán)国(guó)劳动(dòng)力(lì)抽(chōu)样调查，调(diào)查范围为中(zhōng)国大陆的城(chéng)镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月(yuè)，为更及(jí)时准确(què)反映劳(láo)动(dòng)力(lì)市场(chǎng)变化情况，建立了(le)31个(gè)大城市月度劳动(dòng)力(lì)调查制度(dù)。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全(quán)国(guó)月度劳(láo)动力调(diào)查正(zhèng)式(shì)在全(quán)国(guó)范(fàn)围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全(quán)国所有地(dì)级市。

　　月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右。全(quán)国每月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本(běn)占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度(dù)人(rén)口调查样本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽(chōu)样(yàng)调查样本比例为(wèi)1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在(zài)长表部分(fēn)纳入就业调查(chá)，长(zhǎng)表抽样比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因而(ér)人(rén)口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会(huì)根(gēn)据普查(chá)数据进(jìn)行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业(yè)人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数(shù)据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年(nián)劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报(bào)告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股份有限公司

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