随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知(zhī)名基(jī)金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以(yǐ)及(jí)对后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一(yī)季报中表示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但(dàn)观点(diǎn)略有不(bù)同(tóng)。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成(chéng)为第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持(chí)有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度(dù)最大的是银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有期、银华心享一(yī)年(nián)持有、银华心兴(xīng)三(sān)年(nián)持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作(zuò)银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大(dà)。今(jīn)年一(yī)季度，立(lì)讯(xùn)精密、金山办(bàn)公、用友网(wǎng)络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股，截至一(yī)季报，该(gāi)基金持有立讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思相(xiāng)关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华(huá)海清(qīng)科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报(bào)中，李晓星再次用(yòng)“千字小作(zuò)文”表达了自(zì)己对市场的看法，基(jī)金君(jūn)为(wèi)大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依(yī)然(rán)是(shì)经济整(zhěng)体稳健复(fù)苏，产业结构(gòu)调整继(jì)续(xù)升(shēng)级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自(zì)身实(shí)力(lì)的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们(men)的(de)利(lì)益共同点变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火热(rè)的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一革(gé)命性(xìng)的(de)技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国(guó)产替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在(zài)半导体(tǐ)设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将(jiāng)再度(dù)提速。在景(jǐng)气复(fù)苏(sū)方向，我们的(de)看 法(fǎ)边(biān)际转向积极(jí)，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声(shēng)，经历(lì)了过去几(jǐ)个季度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游(yóu)需(xū)求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次(cì)是汽车、 消费(fèi)电子，最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思关注(zhù)相关(guān)左侧布(bù)局机会。

　　新能源(yuán)板块是(shì)一季度被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比和估值已经处于(yú)历(lì)史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨(zhǎng)的标的(de)更多地关(guān)注利好，对于(yú)下(xià)跌的板块更多(duō)地关注利空。我们(men)总体认为现在市(shì)场对于新能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于(yú)一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去年的(de)中报中，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在(zài)这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为(wèi)新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目(mù)前(qián)这个时间(jiān)段(duàn)，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新能(néng)源产业为例(lì)，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德(dé)时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一季(jì)度较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯(sī)莱克(kè)、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度(dù)较去年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季报中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实(shí)”的(de)担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ) 和(hé)制(zhì)造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。我们会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗下(xià)多位基金(jīn)经理也发布了(le)一季报。其中，中信保诚(chéng)基(jī)金权益(yì)投资部总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经济目前(qián)处在(zài)一(yī)个温和复苏(sū)的通道(dào)，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及(jí)货币环境(jìng)有利于权益市场行情的开(kāi)展，二(èr)季度指数(shù)仍有可能会是震(zhèn)荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持(chí)了部分短(duǎn)期达(dá)到目标价的相关品种，并根据收益(yì)率预期(qī)的变(biàn)化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保诚(chéng)创新成长(zhǎng)为例(lì)，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，对(duì)于人(rén)工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产(chǎn)和生(shēng)活方式带来(lái)重大变化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还(hái)无法相对准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公司和(hé)行(xíng)业格局(jú)带来的影响，也不能给(gěi)出大部分(fēn)公司一(yī)个相对清晰的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时还(hái)没有明显增加相关的持仓(cāng)。后续我(wǒ)们(men)会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预期变化导致(zhì)部分个股出现了较大回调，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较低位(wèi)置，而这两(liǎng)个行(xíng)业未来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发(fā)布了一季报在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科技发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到了什(shén)么(me)程度以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原理(lǐ)告诉我们(men)，价值会(huì)随着时间(jiān)增长，而非随(suí)着利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司(sī)治理加持(chí)下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如(rú)既(jì)往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)姜(jiāng)诚(chéng)代表作(zuò)中(zhōng)泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基(jī)金在一(yī)季(jì)度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水(shuǐ)泥、美的(de)集团(tuán)，增持(chí)了工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去的(de)一(yī)个季度(dù)，姜诚(chéng)表示，自己的组(zǔ)合(hé)没(méi)有大(dà)的变化，是因为长期观(guān)点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场(chǎng)提(tí)供的(de)较低估值水平，让我(wǒ)们可以在(zài)热点不断切换(huàn)的市场(chǎng)中保持平和。但投资(zī)是一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪(wěi)自(zì)己的观点，需(xū)要保持(chí)学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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