本轮新(xīn)股中，有(yǒu)不少风口的企业(yè)，但基本(běn)面都(dōu)非(fēi)常(cháng)垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看(kàn)看(kàn)就(jiù)发(fā)现(xiàn)大都是垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要(yào)从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为国(guó)内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，疫(yì)情后业绩爆(bào)发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入和(hé)产品价格上涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下游面板行业需求大(dà)幅下滑(huá)，公司选择(zé)了业(yè)绩最(zuì)好的(de)时候上市(shì)，此(cǐ)后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小综合的(de)发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国核心区域的(de)医(yī)疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利(lì)率算比较(jiào)低(dī)的那(nà)一档(dàng)，未来主要看扩(kuò)张(zhāng)，也(yě)要小心(xīn)政策的影响，个(gè)人感觉比如几个国(guó)企医院（不(bù)论是(shì)收入(rù)增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头产品的(de)设计、研(yán)发和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决方(fāng)案能(néng)力的高(gāo)新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模(mó)头为锂电池生产涂布(bù)机的(de)核心(xīn)部件，涂布是继制(zhì)备(bèi)正负极浆(jiāng)料完成(chéng)后的下一(yī)道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜(mó)晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年(nián)业绩更(gèng)进一(yī)步(bù)，但行业基本见顶，下游需(xū)求(qiú)大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格大幅(fú)下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很小的一块(kuài)市(shì)场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未(wèi)来(lái)业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于(yú)浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块(kuài)封(fēng)装的(de)代(dài)工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域(yù)的半(bàn)导体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整生(shēng)产制造(zào)平台，支持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力(lì)显(xiǎn)然是要(yào)比那些(xiē)已经规模化完成(chéng)有利润的公(gōng)司大得(dé)多，且(qiě)公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分散染料及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高端分散(sàn)染(rǎn)料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分(fēn)散染料(liào)印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气(qì)度也一(yī)般，不(bù)关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公(gōng)司主营业(yè)务一直聚(jù)焦于汽车行(xíng)业营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)相关软件产(chǎn)品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继续独立经(jīng)营上(shàng)述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提(tí)供营销与后市场服务(wù)领域的数智化解决(jué)方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下(xià)子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随(suí)着(zhe)人均保(bǎo)有量(liàng)的增长，公司行业前景(jǐng)不算很差(chà)，但公司自身技术含(hán)量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企(qǐ)营销系(xì)统为主(zhǔ)，基本没什(shén)么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事(shì)电力工程(chéng)技术(shù)服务及(jí)地理信息技术服(fú)务(wù)。电力工程技术服(fú)务占主营业(yè)务收入比重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要(yào)收入和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业(yè)、工(gōng)商业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程提(tí)供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信息设(shè)计咨询公司(sī)，主要是电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服(fú)务收入为主，比较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类(lèi)企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一家为智(zhì)能手机、物联网等(děng)领域提供射频前端(duān)的芯片设计公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业务为射频前端(duān)芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频(pín)前端芯片设计能(néng)力和(hé)集成化(huà)模组研发能力，技(jì)术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设(shè)计能(néng)力，产品(pǐn)系列覆(fù)盖(gài)的通(tōng)信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无(wú)线(xiàn)通信射频前(qián)端(duān)发射模组、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要(yào)是消费电(diàn)子(zi)，22年业(yè)绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单(dān)存货(huò)大幅增(zēng)长，三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹亏损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业(yè)公司(sī)，但即(jí)便(biàn)这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这(zhè)公司的(de)价值在(zài)哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的(de)国家级(jí)高(gāo)新(xīn)技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷(léi)达及配套装(zhuāng)备(bèi)，重(zhòng)点供应(yīng)国内军(jūn)方客户和军(jūn)工集(jí)团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷(léi)达主要(yào)生产单位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润(rùn)远没(méi)有回到20年，且(qiě)关(guān)联交易(yì)占比(bǐ)越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来(lái)的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是(shì)一(yī)家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合(hé)服务提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景(jǐng)客户提(tí)供(gōng)移动(dòng)互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营服(fú)务，为(wèi)物联网相关场(chǎng)景提供物(wù)联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景(jǐng)应用等(děng)综合解决方案及云终端解决方案(àn)，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的(de)综合型中间商，其(qí)主要盈利(lì)模式是获得购(gòu)销差(chà)价或服务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联网卖流量的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通(tōng)用流三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互(hù)联网流(liú)量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰(fēng)。

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