今(jīn)年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们(men)看来，首先，中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前(qián)资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设(shè)置(zhì)了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基(jī)金的发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核，也(yě)不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数(shù)有助于资本市场从科技(jì)领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企利(lì)用资(zī)本市场做强(qiáng)做优做大，提(tí)升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实促进央(yāng)企上(shàng)市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行(xíng)日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时对外(wài)发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的首发募(mù)集上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管(妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上(shàng)看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间的(de)，广发(fā)中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大(dà)于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招商中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托管方则是中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央企投(tóu)资价(jià)值促进央企估值回(huí)归(guī)”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为进一(yī)步(bù)探索建立(lì)中国特色估值(zhí)体系，引导(dǎo)央企投(tóu)资价(jià)值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数(shù)公司、券商、基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)等相关领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)，上交所此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’是近期资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各(gè)方对此也比(bǐ)较重视(shì)，基金(妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西jīn)公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商(shāng)会参与其(qí)中一只央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就(jiù)比较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保有量上，同时降低基(jī)金首(shǒu)发(fā)的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在(zài)此次央企股东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三(sān)批陆续推向市场，而不(bù)是(shì)九只同时获(huò)批发售，就(jiù)是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构(gòu)不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上非常(cháng)关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市(shì)场的(de)热门(mén)，基金公司也积极(jí)布(bù)局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方、银华(huá)还同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证国新(xīn)央企现代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题(tí)产品的发行(xíng)，意味着，个人和(hé)机构投资(zī)者拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红(hóng)利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会(huì)满提出“探索建立(lì)具有中国特色的估值(zhí)体系(xì)，促进市场资(zī)源配置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了(le)方向，成熟(shú)完(wán)善的估(gū)值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及资(zī)源配置功能的发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一(yī)领域(yù)的产品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了(le)不少央国(guó)企(qǐ)主题基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据(jù)一位(wèi)基金公司人士表示，建立具有中国(guó)特(tè)色的(de)估值体系，有助于提升市(shì)场(chǎng)对国有上(shàng)市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进一(yī)步的研究和探讨，强化(huà)相关领域(yù)在新环(huán)境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是(shì)实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的支(zhī)持与引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断(duàn)完善中国特色现(xiàn)代资本市(shì)场下(xià)，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前(qián)稳健的(de)经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑(sù)提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方(fāng)面(miàn)来(lái)看，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回(huí)升，目(mù)前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的(de)“价(jià)值创造”能力。从成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央(yāng)企营(yíng)业总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母(mǔ)净利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来，央国(guó)企上市(shì)公司质量的提(tí)升或将(jiāng)成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘(liú)重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司(sī)经营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资(zī)者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系的推进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数具备(bèi)较好的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东(dōng)回报指数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额(é)占总市值(zhí)比率(lǜ)较高的(de)50只(zhǐ)上(shàng)市公司(sī)证券作(zuò)为(wèi)指数样本， 以反映央企股东(dōng)回(huí)报主题上(shàng)市(shì)公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于(yú)主流指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)出更低的(de)估值水平(píng)，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿(yì)元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。<妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西/p>

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上(shàng)市(shì)。多家公司后续(xù)将(jiāng)安(ān)排做市商，保障充(chōng)分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投资部副(fù)总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东回报指(zhǐ)数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和(hé)上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国特色(sè)估值体系背景下(xià)估值提(tí)升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性(xìng)更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备(bèi)一(yī)定(dìng)抗通(tōng)胀能力和抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前估值仍处于较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持(chí)下有(yǒu)望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的(de)主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的(de)投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观(guān)点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国(guó)企改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估行(xíng)情(qíng)有望持(chí)续并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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