北京时间(jiān)周五晚间，备受关注的4月(yuè)美国非(fēi)农(nóng)数据出炉，其(qí)中新增就业25.3万人，高于预期的18万人，打断了此前两个月(yuè)连续环比下降的节奏；失业率继续下降(jiàng)至(zhì)3.4％；更受关注(zhù)的平(píng)均小时工资环比上涨0.5％（预(yù)期(qī)0.3％），较上个月略有上升。

　　可以被视作(zuò)利(lì)好的(de)是，美国劳工部将今年(nián)2月和3月非农数据均(jūn)大幅下(xià)修超7万人，至24.8万(wàn)和16.5万人。

　　随着焦点转换(huàn)，本周持续承压(yā)的美国地区(qū)银(yín)行股也(yě)获得喘息的机会(huì)。截至发稿，周五盘前(qián)西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平线国家银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫逾10美元/盎司；美元(yuán)指(zhǐ)数短线拉升35点；美国10年(nián)期(qī)国债(zhài)收益率上(shàng)升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期(qī)货6月合约收于(yú)2024.8美元/盎司，跌幅(fú)为(wèi)1.5％；COMEX白银(yín)期(qī)货(huò)7月合(hé)约收(shōu)于25.93美元(yuán)/盎司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物产(chǎn)中大(dà)期(qī)货高(gāo)级宏观分析师周之(zhī)云告诉(sù)期货日报(bào)记(jì)者，周五晚间公布(bù)的非农数据远高于前值且(qiě)显著偏(piān)离(lí)投行们预测的中值。此前(qián)公布的ADP数据在3月份(fèn)增加(jiā)14.2万人后(hòu)，4月增(zēng)长了29.6万人，增长幅度达到(dào)9个月以来的最高水平。

　　记(jì)者注意到(dào)，美国4月非农(nóng)数据公布后，美股期货短(duǎn)线走低，美(měi)元指数短线拉升(shēng)，贵金属下(xià)跌。尽管科技和金融行业持续裁员，但(dàn)不(bù)断下降却仍然(rán)高(gāo)企的劳动(dòng)力需远远抵消了裁员(yuán)的影响，也超过了信贷紧缩带来的大约2.5万招聘减(jiǎn)少(shǎo)。4月非农就业的季节性因素相对于新冠大流行前(qián)也有了有利(lì)的发展，为就业人数的增长提供了5万—10万(wàn)人的(de)支持。

　　“不过，我们还是应该对(duì)就业数据保持一(yī)定的谨慎，因为(wèi)本周早些时候(hòu)，美(měi)国3月份的就业机会(huì)和劳动力(lì)流(liú)动调查（JOLTS）已经显示，3月(yuè)职(zhí)位空缺(quē)继续下降，为连续第(dì)三(sān)个月下跌，创(chuàng)下2021年(nián)5月以来(lái)最低(dī)。JOLTS现在确实指(zhǐ)向了与其他劳动力(lì)市场数据相同的方向(xiàng)：劳动力(lì)市场正在降温(wēn)。包括最近几(jǐ)周的首次申请失(shī)业金人数也呈现上(shàng)升趋势(shì)。”周之云说。

　　从趋(qū)势(shì)上看，周之云(yún)认(rèn)为，加(jiā)息(xī)会(huì)导致消费者信贷和企(qǐ)业融(róng)资成本上升，进而迫使00后初中学历很丢人吗雇主削(xuē)减支出包(bāo)括裁员等，从而减缓经济增长。短期强劲的非农就(jiù)业数据会让市场对于(yú)下半年(nián)货币政策放松进(jìn)程(chéng)有所改变，进(jìn)而对商品的流动性(xìng)溢价(jià)部(bù)分(fēn)有所减少(shǎo)，但从中长期来看(kàn)，美国会(huì)继续朝着衰退的方(fāng)向前进，后市继(jì)续看好贵金属(shǔ)的表现。

　　非农数据(jù)公布(bù)后，贵(guì)金(jīn)属进入调整(zhěng)期(qī)？

　　“4月非农就(jiù)业新增(zēng)人数超预(yù)期将引导贵金属步入调整。对(duì)于(yú)贵金属而言，3—4月的大幅冲高(gāo)主要受益(yì)于其金(jīn)融(róng)属性，尤(yóu)其(qí)是(shì)市场预计5月是美联储(chǔ)最后一(yī)次(cì)加(jiā)息，且(qiě)预计9月之后可能(néng)降息，这导致美元名义利率回落(luò)，在通胀温和回(huí)落的(de)情况下(xià)，美元实际利率有了(le)明显的下行。”广(guǎng)州金(jīn)控期(qī)货(huò)研究所副总(zǒng)经理程小(xiǎo)勇说。

　　记(jì)者注意到，5月(yuè)3日(rì)，美(měi)联储议息会议如期加息25个基点，将政策利率联邦(bāng)基金利率的目(mù)标区(qū)间从(cóng)4.75％至5.0％上调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声(shēng)明(míng)和鲍威尔在记者(zhě)发布会上的讲话(huà)暗示加息临(lín)近尾(wěi)声，因(yīn)此(cǐ)美元指数和美债收(shōu)益率大幅回落。

　　然(rán)而，美联储会后声(shēng)明表示，委员会(huì)将密切关注未(wèi)来发布的信息，并评估其对(duì)货币(bì)政(zhèng)策的影(yǐng)响(xiǎng)，且鲍威尔在新(xīn)闻发布会上表(biǎo)示，美(měi)联(lián)储(chǔ)焦点仍在双重(zhòng)使(shǐ)命上(shàng)。这意味(wèi)着美联(lián)储(chǔ)是否结束加息需要看到通胀明(míng)显回落。至于是否(fǒu)要开始降息，需要看到就(jiù)业(yè)市场(chǎng)出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)恶化。从历史经验来看，美联储加息看(kàn)通胀，降息看就业(yè)。

　　徽商期货贵金属(shǔ)分(fēn)析师从姗姗告(gào)诉记者，美国(guó)银行业风波持续发酵、经(jīng)济走弱预期升温叠加市场(chǎng)预(yù)期美联(lián)储年内(nèi)或将降(jiàng)息，贵金属振荡(dàng)偏强(qiáng)运行(xíng)。美国就(jiù)业数(shù)据超预期，美债收益(yì)率、美元指数走高(gāo)，贵金属短线大幅下挫。这份超预期的非农报(bào)告，这让美联储陷入困境，美联(lián)储希望暂(zàn)停加息(xī)，甚至可(kě)能很快(kuài)就需要(yào)降息(xī)，但(dàn)就业市场并不配合(hé)，美国就业市(shì)场(chǎng)依然强劲，美联储可能(néng)在长时间内(nèi)维持高利率。

　　光大(dà)期货贵金属分析师展大鹏告诉记者，4月(yuè)美国(guó)非农就(jiù)业数据和时(shí)薪(xīn)增速(sù)全面(miàn)超(chāo)预期，表明美国当前劳动力市场(chǎng)仍(réng)十分强(qiáng)劲，美(měi)联储控通(tōng)胀压力(lì)加大，这也就意味(wèi)着美联储可能会在较长时(shí)间内维(wéi)持高利率环境，且6月再次加(jiā)息的(de)预期开始回升。

　　“美(měi)国非(fēi)农数据强于预(yù)期(qī)或在(zài)短期提(tí)振美元指数和(hé)美债收益率，从而(ér)打压(yā)贵(guì)金属的(de)涨(zhǎng)势，但(dàn)中期看，美联储5月会(huì)议加息25BP后暗示停止(zhǐ)加(jiā)息，货(huò)币政策(cè)进入新(xīn)阶段，市场将加大(dà)对下半年降(jiàng)息的(de)博弈(yì)，贵金属(shǔ)将(jiāng)获得(dé)提振而走(zǒu)强，使均值平台(tái)不断(duàn)上移。”广(guǎng)发期货贵金(jīn)属研究员(yuán)叶倩宁表示。

　　记者发(fā)现，从200后初中学历很丢人吗an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>00后初中学历很丢人吗006年和2018年两轮(lún)美联储停止降息(xī)后的表现(xiàn)来看，尽管(guǎn)此后美国经(jīng)济仍(réng)市场偏强(qiáng)运行一段时(shí)间，失业率(lǜ)继续走低，但美联(lián)储并(bìng)未再(zài)次(cì)加息，而贵金属(shǔ)则在美债(zhài)收益率持续下行的(de)情况下，呈现振(zhèn)荡走强(qiáng)的趋势。但当前情况(kuàng)不同的是，通胀率相对(duì)更高，而黄金价(jià)格对降息(xī)并未(wèi)提前预期(qī)更多。

　　虽(suī)然(rán)目前距离降息(xī)仍有时间，美联(lián)储表示美(měi)国银行系(xì)统仍健康并有弹性(xìng)，但(dàn)高利率环境下美国银(yín)行系统风险并未解除(chú)，在(zài)第一共和银行宣布被(bèi)接管收购后，因银行业长期(qī)存在(zài)的弱点，又有多(duō)家区域性(xìng)银行出现(xiàn)股价暴跌。存(cún)款仍在持续流(liú)出使银行融(róng)资成本(běn)正在攀升，信贷收紧(jǐn)将不断向实体经济蔓延，美国2023年(nián)一季度实际GDP年(nián)化环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速(sù)大幅放缓，而且远不(bù)及预(yù)期的1.9％，具体看企业投资和库(kù)存(cún)对(duì)GDP拉(lā)动转负，但(dàn)消费的(de)拉动(dòng)上升(shēng)反映(yìng)出(chū)一定的韧性。未来(lái)随着经济下行(xíng)压力不断(duàn)上升，市场预期下(xià)半(bàn)年(nián)美(měi)国(guó)GDP将出现负增(zēng)长。“总体上在(zài)风险和(hé)衰退的共同影响下，美债(zhài)收益率和美(měi)元指数(shù)将(jiāng)持续(xù)承压，避险需求提振下，贵金(jīn)属价格有望再创历(lì)史(shǐ)新(xīn)高，长线可维持逢低买入配置思路，短线则(zé)可买入黄金和白银虚值看涨期(qī)权把握突(tū)破行情。”叶倩宁(níng)说。

　　程小勇介绍说，从(cóng)黄金的供需(xū)数据来(lái)看，黄金的需求实际上是明显下(xià)降的。世(shì)界黄金(jīn)协会公(gōng)布的数(shù)据显(xiǎn)示，今年第一季度剔除场外(wài)交易(yì)的全球黄金需求(qiú)下降13％至1081吨，虽然各国央(yāng)行和中国消(xiāo)费者需求较高，但(dàn)其余(yú)投资(zī)者购买量的减少抵(dǐ)消了这(zhè)一增长(zhǎng)。其中对黄(huáng)金价格其关键作(zuò)用(yòng)的黄金投资需在一季度同比下降50％左右，较去年四季度有所增长，大约为273.74吨，去年同(tóng)期高达558.41吨。其中，实(shí)物金条和硬币方面(miàn)的黄金需求为302.41吨，高于(yú)去年(nián)同期的287.74吨(dūn)，但低于去年(nián)四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品(pǐn)需求下(xià)降28.67吨(dūn)，去年同期高达270.67吨。白银(yín)方面，由于美国经济指标耐用品(pǐn)订单等(děng)指标(biāo)走弱(ruò)，商品(pǐn)属性更强的白银因(yīn)需求(qiú)受经济下行拖累而涨幅受限。因(yīn)此，金(jīn)银(yín)比(bǐ)价大概(gài)率继续攀升。世界(jiè)白银协会预计2023年白银实物消费较2022年下降16％。

　　之前美(měi)联(lián)储加息25个基点在议息前已经被充分计提，议息前的谨慎转变为议(yì)息后的乐观，因此黄金市场(chǎng)一(yī)度表现为极为乐(lè)观，伦敦(dūn)现货黄金甚至创(chuàng)出了(le)历史新高。

　　“目(mù)前欧美(měi)央行加息靴子落地，且银行(xíng)业(yè)风险仍在蔓延，避险情绪提振贵金属价格。此外，随(suí)着经济走(zǒu)弱(ruò)预期升(shēng)温(wēn)，预计美联(lián)储(chǔ)下半年(nián)大概(gài)率暂停(tíng)加息(xī)并将进(jìn)入(rù)降息周期，实(shí)际利率或将(jiāng)继续(xù)下行(xíng)，贵金(jīn)属中长(zhǎng)期仍具(jù)有(yǒu)较高配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄金而(ér)言，市场寄希望于美联储最后一(yī)次加息落地然后转降息预期(qī)，从(cóng)而(ér)刺激价格继续高(gāo)走，从这个(gè)角度考虑黄金确实存在(zài)恢复上行趋势的可(kě)能(néng)性。但当前美通胀仍在高位，美联储货币紧缩动作并没(méi)有结(jié)束，官(guān)员们的(de)讲话仍(réng)偏(piān)鹰派，5％的利率可(kě)能会维系较长一(yī)段时(shí)间，且高利(lì)率环境到底会对(duì)经济(jì)和金融市场产生怎样的影响也未(wèi)可知(zhī)，因此在当前看(kàn)多观(guān)点出奇一致，且海外看多头寸比较拥挤的(de)情况下(xià)，对待金(jīn)价节节(jié)攀高的观点谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 00后初中学历很丢人吗