大(dà)家好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新能(néng)源全部砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超(chāo)“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨论一个基金经(jīng)理，海富通的(de)吕越超老(lǎo)师(shī)。

　　从其管理的(de)海富通股票混合来看，截至(zhì)去年年(nián)底，持仓基本为新能源板块(kuài)股票。

　　台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思g alt="是真(zhēn)的！有(yǒu)基金(jīn)经理清仓新能源(yuán)，梭哈AI了！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230424063611950.png">

　　结果到了今年一季度末(mò)，已经基本(běn)清仓(cāng)了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混(hùn)合外，其他(tā)三只产品也(yě)基(jī)本重仓了(le)AI板块(kuài)。

　　吕越超(chāo)在一季(jì)报(bào)称，在一季度的操作(zuò)中，本基金总体(tǐ)把握住了(le)市场的节(jié)奏变化和结(jié)构(gòu)转(zhuǎn)换，降低了新能 源板块(kuài)的配置权(quán)重，较(jiào)好(hǎo)地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了明显的(de)超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值体系所代表的传统(tǒng)实体行(xíng)业正(zhèng)在被市场(chǎng)一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性(xìng)的一条结构(gòu)主线。

　　数据(jù)显示(shì)，海富(fù)通股票混合(hé)今年以来涨了14％，其他(tā)三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品今年(nián)以来均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎(zěn)么走？

　　中信证券认(rèn)为(wèi)，AI主题(tí)板(bǎn)块(kuài)在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成(chéng)交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达到22天，上一次(cì)出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力(lì)设备及新能源，持续约28个交易日(rì)，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过6次(cì)、6次(cì)和5次单日(rì)涨幅超过2％的行(xíng)情，最(zuì)大(dà)单日涨幅分别(bié)达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间(jiān)跌幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在(zài)内，平(píng)均跌幅(fú)达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值(zhí)反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈(yì)。

　　而(ér)招商证券(quàn)认为，TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动(dòng)”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获利(lì)了(le)结”四(sì)波(bō)行情，春季(jì)躁动后往(wǎng)往会(huì)有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对(duì)这(zhè)种调整(zhěng)，逢低加(jiā)仓是最佳(jiā)策略，因为(wèi)往(wǎng)往后(hòu)续盛夏攻势大概率创新高。如果今(jīn)年在业绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数字(zì)经(jīng)济/自主可(kě)控等大产(chǎn)业趋势以政(zhèng)府支持(chí)力(lì)度进一步加(jiā)大、资本开(kāi)支增加、订(dìng)单增加和产品销量业绩的(de)改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势(shì)。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成(chéng)本轮调整标(biāo)志着(zhe)AI等(děng)高位(wèi)板块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段(duàn)性(xìng)顶(dǐng)部亦或基(jī)本形(xíng)成。本次大幅(fú)调(diào)整主要还是(shì)因为在(zài)AI相关板块市场情绪处(chù)于极值的情况下(xià)，叠加上(shàng)述基本(běn)面风险因素(sù)逐(zhú)步发酵，市场内生调(diào)整(zhěng)需(xū)求(qiú)出现集中释放。就资本(běn)市场(chǎng)而言，或代表本(běn)轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模(mó)式(shì)。

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