中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另(lìng)外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带(dài)来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质(zhì)等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quà什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型n)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过(guò)高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商(shāng)相比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利(lì)润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券展业的第三(sān)个完整会(huì)计(jì)年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为(wèi)摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队成(chéng)立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资(zī)源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机(jī)构投资者(zhě)，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表(什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层(céng)面的合并对两家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带(dài)强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)前身(shēn)为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家(jiā)获(huò)批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全(quán)资(zī)持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供多维度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合(hé)作四个(gè)方面(miàn)入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者提供具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服(fú)务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续(xù)推进(jìn)私(sī)募股权基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的(de)研发，为客户提(tí)供直接对接境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元(yuán)及定制化的(de)资产配(pèi)置服务(wù)，为客户实现其(qí)投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司(sī)达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周期(qī)财(cái)富管理(lǐ)的(de)理念(niàn)，进一(yī)步(bù)完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的(de)投资方(fāng)案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本(běn)市(shì)场对外开放的(de)力(lì)度(dù)不(bù)断加大，各外资金融机构加速(sù)了(le)在境内设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资(zī)产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外(wài)商(shāng)独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的(de)设立申请静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家外(wài)资券(quàn)商的设立(lì)申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放(fàng)稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金(jīn)融机构(gòu)和(hé)全球投资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积(jī)极(jí)拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华西(xī)证(zhèng)券即(jí)在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来了国(guó)际金融机构全面参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所(suǒ)形(xíng)成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业(yè)务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理念的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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