周一的股市震荡翻(fān)红，上(shàng)周股市下跌期间净买入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金借道股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿(yì)元；而上(shàng)周5个(gè)交(jiāo)易日市场总体下跌期间(jiān)，资金(jīn)更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理(lǐ)性(xìng)操(cāo)作模式(shì)，在(zài)股(gǔ)市大幅下挫的时刻再(zài)度显现(xiàn)。

　　从资金流(liú)向结构看(kàn)，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价值被资金(jīn)看好，而高位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资(zī)金(jīn)追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基(jī)ETF，以及基(jī)建、非银、电力ETF等短期净流(liú)出，资金出现(xiàn)短期避(bì)险，但鉴(jiàn)于(yú)多数标的估(gū)值(zhí)仍(réng)在低位，多家机构仍看好(hǎo)长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金(jīn)居(jū)前

　　上周五股市大跌(diē)，当日股(gǔ)票ETF总份(fèn)额增长(zhǎng)32.58亿份，以(yǐ)区间成交均价测(cè)算(suàn)，当日净流入(rù)资金39.5亿元；拉长时间到上(shàng)周(zhōu)5个交易日，5天股市调整期(qī)间，资(zī)金更是净(jìng)买申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思入(rù)220亿元，展现(xiàn)了资金(jīn)逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资金(jīn)净买入(rù)排行看，截至(zhì)上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前，都超过11亿(yì)元。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证(zhèng)指数(shù)ETF等(děng)产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红(hóng)，上证(zhèng)50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底资金”，皆(jiē)斩(zhǎn)获(huò)了(le)不错的回报(bào)。

　　行(xíng)业或(huò)主题ETF中，近期(qī)震荡下行的半导体ETF成(chéng)为资金净买入的榜首，单日净买(mǎi)入金额接(jiē)近(jìn)5亿(yì)元，目前(qián)仍处于估值低位(wèi)的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近日(rì)遭(zāo)遇高位回调的游戏ETF，也(yě)受到(dào)资(zī)金的逆市买入，不(bù)过目前(qián)游戏ETF今年还(hái)有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏(xì)”的投(tóu)资逻辑，在游(yóu)戏板块(kuài)行情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍(réng)然(rán)有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情(qíng)况，一位公募股票权益基金(jīn)经(jīng)理(l申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思ǐ)表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的(de)趋势(shì)，但耐(nài)用品复苏的(de)空(kōng)间受限、出口下行及地(dì)产销售恢复疲软将驱动(dòng)市场展现出更(gèng)多结(jié)构性机会(huì)。不过，在(zài)短期市场炒作(zuò)热(rè)度回落，波动率偏(piān)高的情(qíng)况下，资(zī)金可能更青(qīng)睐用大盘宽基(jī)指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指(zhǐ)数等来(lái)跟踪市场(chǎng)，以获取整个市场的平均回(huí)报(bào)。

　　而在行业方面，沪上一家公募(mù)机构分析，由于近日(rì)以(yǐ)游戏为代表的TMT板块(kuài)有所调整，主因是前期(qī)炒作有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热(rè)度有(yǒu)所(suǒ)回落。但从长期看，资金还会长(zhǎng)期(qī)关注数字化(huà)对生产力的提升，因此，包括计(jì)算机、互联(lián)网和传媒等调整下来(lái)的行业，可能会继(jì)续受到了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构(gòu)认为，近期上证(zhèng)50、沪深(shēn)300等权(quán)重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可能与看好“中(zhōng)特估”长期投资价值有关(guān)。

　　民(mín)生加银(yín)基金表示，伴随大(dà)金融、大(dà)基建等权重股高位(wèi)调整，上周沪指下跌。前期(qī)部分(fēn)板(bǎn)块短期上冲较快，导致博弈资金出(chū)现分歧，随着建筑(zhù)、银行、石(shí)化等PB逐步修复，权重(zhòng)板块内部出现分化(huà)，获利兑现需求叠(dié)加经济数(shù)据(jù)不及预期，权重板(bǎn)块(kuài)回调带(dài)动大盘指(zhǐ)数回落(luò)。

　　不过，民生(shēng)加银基金认为，从长远看，“中特估”或有望引领低估值(zhí)央企(qǐ)的(de)价值(zhí)重估(gū)，有基本面支撑(chēng)的低(dī)估值央企(qǐ)或(huò)有望(wàng)受益。

　　博时基(jī)金权益(yì)投资(zī)一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分(fēn)底层逻(luó)辑仍旧是过去的A股市(shì)场对部分传统行业国央企的严重低配和低估。而在这种大(dà)幅低估和低配背(bèi)景(jǐng)下，部分企业因(yīn)为自身经营改善、高股息水平等特征，使得其估值修复(fù)成为了可能。虽(suī)然经(jīng)过(guò)前期反(fǎn)弹，大金融整体估值仍(réng)旧处(chù)于低位(wèi)，由于(yú)情绪和资金(jīn)仍旧(jiù)是主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈波动可能；从中(zhōng)期看，整体大金融当前(qián)估值仍旧(jiù)处(chù)于(yú)中低水平，部分(fēn)个股尤(yóu)其是基本面明显(xiǎn)改善的(de)个股(gǔ)，仍旧有估值(zhí)修复的(de)空间。

　　基建、非(fēi)银(yín)、电力(lì)ETF净流(liú)出

　　估值水平仍(réng)具吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股市(shì)场(chǎng)中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净流入资(zī)金超(chāo)出(chū)净流出资金。但(dàn)也有部(bù)分(fēn)短(duǎn)期涨幅偏高、短期行(xíng)情(qíng)板块，以(yǐ)及部分海外指数遭遇(yù)资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单(dān)看，今年涨(zhǎng)幅超20％的(de)基建50ETF单(dān)日净流出(chū)4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外，证券(quàn)保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等多只产品，单(dān)日净流出资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今(jīn)年(nián)来(lái)“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏、南方、富国(guó)旗下(xià)中证1000ETF产品，也(yě)在(zài)单日出(chū)现净流(liú)出，而(ér)今年涨幅接(jiē)近20％的纳(nà)指ETF，也在(zài)股市调(diào)整中迎来“获利了结”资金，单(dān)日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募(mù)机构(gòu)评价，基建板块(kuài)受益于(yú)“一带(dài)一路”板块(kuài)前期(qī)涨幅较大，有调(diào)整要(yào)求，可能会受(shòu)到获利盘(pán)的短期(qī)卖出。不(bù)过(guò)，从长(zhǎng)期(qī)看，经济(jì)复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的(de)整体机(jī)会值得关注。

　　民(mín)生加银基金评价净流出的证券保险板块(kuài)称，一(yī)季报陆续(xù)披露(lù)，非银(yín)金融业绩(jì)超预期，证(zhèng)券(quàn)板块市场交投(tóu)活跃度较(jiào)一季(jì)度显著改善，差异化最低结算备(bèi)付(fù)金缴纳比例机制引入，证(zhèng)券(quàn)公司保证(zhèng)金比例下调，经济(jì)温和复苏下行业(yè)景气度有望持续修(xiū)复(fù)。保险板块一季报净(jìng)利润超预期，部分险(xiǎn)企凭(píng)借储蓄险的产品力实(shí)现(xiàn)了(le)一(yī)定的增长，负(fù)债端V型反转趋势较明(míng)显，资产端或有望维(wéi)持(chí)较高增(zēng)速。

　　而针对电力板块，民(mín)生加申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思银(yín)基金认为，2023年宏观(guān)经济运行总体回升(shēng)有望将促进电力(lì)消费需(xū)求(qiú)增长。受上年同期低(dī)基数等因素影响，预计今年二季(jì)度电力消费增速(sù)将(jiāng)有(yǒu)望回升。在电力市场化改革的(de)持续(xù)推进(jìn)下，电(diàn)价趋势有望稳中小幅(fú)上涨，电(diàn)力现货(huò)市场(chǎng)和辅助服(fú)务市场机(jī)制有(yǒu)望(wàng)持续(xù)推广，容量补偿电价等机制(zhì)或有(yǒu)望出台(tái)。

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