美(měi)国债务违约(yuē)的风险比以(yǐ)往任何时候都要大，并有可能将全球(qiú)市(shì)场推入一个(gè)全新的痛苦深(shēn)渊。而在此背(bèi)景下，投资者(zhě)应如何保(bǎo)护自(zì)身的财富(fù)呢？对此，一份业内(nèi)机构(gòu)的(de)最(zuì)新调(diào)查揭露(lù)出了业(yè)内人士眼下的真实心态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全球637名受访者进(jìn)行的调查，对(duì)于那些寻求避风港(gǎng)的(de)人来(lái)说，贵金属仍(réng)是迄(qì)今为止(zhǐ)的(de)首(shǒu)选，以(yǐ)防(fáng)华盛(shèng)顿(dùn)在债务(wù)上限问(wèn)题上的(de)“懦(nuò)夫(fū)博(bó)弈”最终以崩溃告终。

　　超过一半(bàn)的金融(róng)专业人士(shì)表示，如果美国政(zhèng)府未(wèi)能履行其义务(wù)，他们将(jiāng)购买黄金。

　　而更引(yǐn)人注目的，或(huò)许是其他替代(dài)对冲(chōng)工具(jù)的稀(xī)缺。根据这份(fèn)最新业内调查(chá)，在美国(guó)债(zhài)务(wù)违约(yuē)情况下，第(dì)二大受欢迎的(de)资产仍然是美(měi)国国债(zhài)。这(zhè)毫无疑问有点(diǎn)讽刺——因为这正是美国政府(fǔ)可能拖(tuō)欠支(zhī)付的(de)重(zhòng)灾(zāi)区。

　　但值得(dé)留意的是，即使是那些相对悲观(guān)的分析(xī)师也(yě)认为，债券持有者(zhě)最终会得(dé)到偿付(fù)——只是要晚一些。事实(shí)上(shàng)，即便在上(shàng)一次最为(wèi)令人担忧(yōu)的(de)2011年(nián)债务上限(xiàn)危机中，当时标准普尔取消了美国最高的AAA信用评级，美国长期国债也依(yī)然出现了上涨。

　　此外(wài)，日元和瑞郎等传统避险(xiǎn)货币也有一些拥趸(dǔn)，但(dàn)它们(men)都不如美(měi)元。或者(zhě)说，更受欢(huān)迎的是比特币——被(bèi)一些投资者视为(wèi)一种(zhǒng)数字黄金。

　　（专业投资者和(hé)散户投资者在美国债务违约下的投资选择分布）

　　近几(jǐ)周(zhōu)来，美国政(zhèng)界和金融界的大佬们已(yǐ)经(jīng)纷纷发出警告，如果债务上限僵局在(zài)大限(xiàn)前得不(bù)到解决，可能会发(fā)生什么。美国总统(tǒng)拜登(dēng)提醒称，“整个世界都将(jiāng)面临(lín)麻(má)烦(fán)”，而摩(mó)根大通首席执行官杰米·戴(dài)蒙则(zé)疾(jí)呼(hū)，“其后果可能是灾难(nán)性(xìng)的(de)。”

　　这一次债务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机风险更(gèng)大

　　大约60％的(de)MLIV Pulse受访者表(biǎo)示，这一次(cì)的风险比2011年更大，2011年是过去美国所经历的最严重(zhòng)的债务(wù)上限危机(jī)。

　　目前，一年期美国主权信用(yòng)违约互换（CDS）反映(yìng)的违约保(bǎo)险成本已飙(biāo)升至了远超(chāo)之前几次债限危(wēi)机时的水平，尽(jǐn)管(guǎn)这仍表明实际违(wéi)约的可能性(xìng)相对较(jiào)小。

　　景顺固定收益、另类投资(zī)和ETF策略(lüè)主管(guǎn)Jason Bloom表示，“考虑到选民和国(guó)会的两(liǎng)极分化，风(fēng)险(xiǎn)比以前更(gèng)高(gāo)。双(shuāng)方(fāng)都如此(cǐ)顽固且不愿妥(tuǒ)协，意味着他(tā)们(men)有可能(néng)无(wú)法及(jí)时采取行动。”

　　毫无疑问的是(shì)，买入黄金进行对冲并不便宜，因为今年(nián)迄今(jīn)为止(zhǐ)，黄金的(de)表现非常好——先是受到中国买家不断增长的需(xū)求的提振，然后是(shì)银行业危机和(hé)美国(guó)债务违约引发(fā)的避险需求，目(mù)前现货黄金仅略低于本月早些时候触及的(de)历史高点。

　　MLIV调查中的大多数投资者都认为，如果债务(wù)上(shàng)限之(zhī)争(zh池子为什么被封杀ēng)僵持到最(zuì)后关头，但美国(guó)政府最终(zhōng)侥幸没有违(wéi)约，10年期美(měi)国国债将(jiāng)上涨。然而，对于(yú)如果美国政府(fǔ)真的跌落债务悬崖(yá)会发生什么，专业人士意见不一。约60％的(de)散(sàn)户(hù)投资者预计(jì)，如果发生违约，10年期美国国债将(jiāng)走软。基准美(měi)国(guó)国(guó)债(zhài)收益率上周收于3.46％，较今(jīn)年高点低63个基点左右。

　　与此同时，债(zhài)务上限僵局(jú)推高了(le)一些期限非常短的国(guó)库券收益率(lǜ)，这(zhè)些短期(qī)国库券被认为(wèi)最有可(kě)能(néng)被延期支付，这加剧了国库券(quàn)收益(yì)率曲线的扭(niǔ)曲。收益率最(zuì)高的(de)是6月初(chū)左右到期的国库券，因为这批票据最(zuì)为(wèi)接近美(měi)国财政部长耶伦所警告(gào)的最早在(zài)6月1日触发的(de)违约“X日”。

　　而如(rú)果美国财政部能撑过6月中旬，其(qí)可(kě)能会从预期(qī)的纳税和其他收入措施(shī)中获得一点(diǎn)的喘息空间，从而能够继续“苟延残喘”到7月底。目前，7月(yuè)底到期国(guó)库(kù)券的市场定价也表明了一(yī)定程度(dù)的压力和担忧(yōu)池子为什么被封杀。

　　在2011年的债务上限僵局中，美国长期国(guó)债购买(mǎi)量曾(céng)激增，将10年期国债收益率(lǜ)推至了当时(shí)的创纪录低点，与此(cǐ)同时，金(jīn)价上涨，数万(wàn)亿美元的全球股票市值蒸发(fā)。

　　不(bù)过(guò)，这一次专(zhuān)业投资(zī)者对(duì)标普500指数的前景预测，没(méi)有(yǒu)散(sàn)户交易(yì)员那么(me)悲观。道明(míng)证券(quàn)利率策略主管Priya Misra表示，“如(rú)果我们确实看(kàn)到短期违(wéi)约，市场反应将给国(guó)会(huì)带(dài)来提高债务上限的压力(lì)。”

　　不少受访者还认为，债务(wù)上限闹剧已经(jīng)对(duì)美元造成了一些伤害(hài)，41％的人(rén)表(biǎo)示，如果美国政(zhèng)府违约，美元作为全(quán)球主要储备货(huò)币的地位将面(miàn)临风险。

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