金(jīn)融界4月26日消息 国内(nèi)期货市场(chǎng)早(zǎo)盘收盘，商品期货跌(diē)多(duō)涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油(yóu)跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌(xīn)、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二(èr)、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看(kàn)胆量(liàng) 向上无驱动(dòng) 玻璃行情波动较(jiào)大

　　短期SA属于估值(zhí)合适做多但是驱动(dòng)有(yǒu)限的(de)阶(jiē)段。前期(qī)我(wǒ)们做空纯碱(jiǎn)的原因在(zài)于4月(yuè)偏(piān)宽松(sōng)的(de)预(yù)期下，存在累库和订单下滑导致(zhì)的(de)现货(huò)价格下降，近几(jǐ)周现货(huò)也基本兑现，期货(huò)重(zhòng)心下移(yí)。从09可能的向上驱动来(lái)看，检(jiǎn)修、可(kě)流通现货、投产延迟(chí)这三点(diǎn)可能会构成反弹(dàn)的驱动。而坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法目(mù)前来看，投(tóu)产的变数预计不大；中游库存偏低，但是现货(huò)反馈并不存在缺货迹象，基(jī)差表现(xiàn)同样偏弱；因此(cǐ)09反(fǎn)弹的驱动依(yī)旧是等待(dài)检修的兑现(xiàn)造成现货(huò)的(de)趋(qū)紧反馈，短(duǎn)期确难见得(dé)。策略上，SA现(xiàn)货存在(zài)企稳的(de)迹象，但是驱动依旧是等(děng)待检修兑现，可选择(zé)9-1正套(tào)的方式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和同(tóng)比上都(dōu)是相当出类拔萃，日均水(shuǐ)平(píng)持平(píng)去年8月份和2021年旺季(jì)的水平(píng)，而这一(yī)点(diǎn)和下游(yóu)反(fǎn)馈和实际地产的(de)表现(xiàn)并不匹(pǐ)配。同时，我们观(guān)察到下游原(yuán)片库存基(jī)本补(bǔ)至2022年年初水平；进入(rù)五月(yuè)，我们(men)还是得考虑梅雨季(jì)的因素，往年下游存在(zài)压缩原片库存的可能性。但是(shì)从近期(qī)的现货反馈(kuì)来看，各(gè)家玻璃厂继续上调现(xiàn)货价格(gé)，产销维持在较高水(shuǐ)平(píng)，因此近月确实(shí)难以(yǐ)出现回撤，总体(tǐ)还是正套思(sī)路。

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