5月10日(rì)，有消息称部(bù)分(fēn)银行相(xiāng)关部门收到《关于调(diào)整协定(dìng)存款及通三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的通知》，四(sì)大国有银行协定存(cún)款和(hé)通知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日(rì)起(qǐ)执行。本(běn)次拟下调中(zhōng)协(xié)定存款更多是对公业务，而(ér)通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的(de)背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了(le)招商基金研究(jiū)部首(shǒu)席经济(jì)学(xué)家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德(dé)信基金、德邦基(jī)金等公(gōng)募基金(jīn)公司及(jí)投研(yán)人(rén)士。

　　在业内看来(lái)，本(běn)轮(lún)调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款利(lì)率下调有(yǒu)助(zhù)于减少存款定价的(de)无序竞争，降低银(yín)行(xíng)负债成本；同时(shí)本次降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作(zuò)是促进宏(hóng)观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行。预计下半年货(huò)币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势(shì)

　　中国(guó)基金报记(jì)者：四大(dà)国有银行为何下调协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行(xíng)参(cān)考(kǎo)以10年(nián)期(qī)国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默)1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟(gēn)进下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制(zhì)发布《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中引入(rù)了(le)存款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分(fēn)中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是(shì)在利率市场化改革推进背景下，银行(xíng)出(chū)于自身经营考虑的自发(fā)行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不(bù)断(duàn)下行(xíng)。在(zài)资产端定价(jià)压(yā)力(lì)较大(dà)且存(cún)款(kuǎn)持续高增的情况下(xià)，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固(gù)定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律(lǜ)上限有利(lì)于对公客户留(liú)存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年(nián)来市场利(lì)率整体(tǐ)下行，实体经济(jì)综(zōng)合融(róng)资成(chéng)本不断(duàn)下降，银行(xíng)资产端收(shōu)益下降较为明(míng)显；第(dì)二，银行整体净息差持(chí)续走低(dī)，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下(xià)降导致存(cún)款(kuǎn)增长比较明显，存款市(shì)场(chǎng)供需关系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协(xié)定存(cún)款和通知存款介(jiè)于活期与(yǔ)定期(qī)存款(kuǎn)之(zhī)间，自(zì)2022年存(cún)款自(zì)律(lǜ)机制(zhì)对于活期存(cún)款(kuǎn)与定期存款利率(lǜ)进(jìn)行了几轮调(diào)整，本次将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)下(xià)调也是要将(jiāng)存款产品线的(de)调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自(zì)律机制协(xié)调(diào)调降负(fù)债成本(běn)，有利于提升银(yín)行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑(yì)制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻(chè)落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的(de)存款利率管(guǎn)控(kòng)为上限管控，贷款利(lì)率(lǜ)则(zé)为(wèi)下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利率定价方式的(de)改变(biàn)也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制建立以来，4月和(hé)9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利(lì)率下(xià)降，主要是大行和股份行(xíng)参(cān)与，今(jīn)年(nián)以来的调(diào)整更多是(shì)延续(xù)去(qù)年9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来(lái)的激(jī)励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就(jiù)今年(nián)的经济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复(fù)苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复(fù)存(cún)在波折。目(mù)前居(jū)民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少(shǎo)信贷套(tào)利，助(zhù)力经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款成本(běn)成为改善息差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银行(xíng)的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，延续(xù)近期银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是(shì)中(zhōng)小行(xíng)高息(xī)揽储的成本(běn)压力(lì)；另一方(fāng)面，有利(lì)于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符(fú)合“不(bù)搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调降都集中在活期和定(dìng)期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于活期和(hé)定期存款之(zhī)间的(de)存款的利率调(diào)整，当下(xià)有必(bì)要一次性调整(zhěng)通知(zhī)存款和协定(dìng)存款利率上限，保证存款利率下调的有效性(xìng)。银(yín)行(xíng)一季度净息差水平(píng)均创历史(shǐ)新低，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过存款利率(lǜ)下调可以(yǐ)有效降(jiàng)低银行(xíng)负(fù)债成(chéng)本(běn)，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民(mín)贷款偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比多(duō)增幅(fú)度较大。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或(huò)有动力持续(xù)主动下调存(cún)款利率(lǜ)。长期(qī)来看，存款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等发(fā)达地区(qū)地方债发(fā)行(xíng)利差降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于资质(zhì)较(jiào)好的发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利(lì)率(lǜ)的方向仍是由实(shí)体经济资金供(gōng)需决定的，而央行(xíng)的政策(cè)利率、基准(zhǔn)利率在一方面(miàn)要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策(cè)意(yì)愿强调信(xìn)号(hào)意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们(men)仍(réng)面临内生动力不强需求不足的(de)情(qíng)况，央行已经通过(guò)降(jiàng)准以及结构性货币政策等多项举措给(gěi)予了实体经济所需(xū)的一定的资金投放支持，有效降低了(le)实体综合融资成本，后续需(xū)要财政政(zhèng)策(cè)产(chǎn)业(yè)政策(cè)等配套政(zhèng)策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行需(xū)要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行(xíng)情(qíng)况，短期(qī)调整政策利率(lǜ)的概(gài)率不大，但仍(réng)会维持资(zī)金(jīn)合(hé)理充(chōng)裕的环境，故从银行(xíng)资产端的(de)角度(dù)来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续(xù)是否进一步下调要看实(shí)体经济(jì)复(fù)苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调(diào)的概率不(bù)大，而存款利率上(shàng)限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一步(bù)下调要(yào)看银行自身经(jīng)营需要(yào)。

　　光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银行指导(dǎo)利(lì)率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建(jiàn)立了(le)存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机(jī)制成(chéng)员银(yín)行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水平。在存款利率市(shì)场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分别下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随(suí)调降存(cún)款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下(xià)行，稳定商业银(yín)行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维(wéi)持低位(wèi)或继续(xù)下行，最终有利于(yú)社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公布的金融(róng)数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债利率持续下行，银行间(jiān)利率下行(xíng)，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预期(qī)，国内降息预期被进一(yī)步强(qiáng)化(huà)。海外来看，全球(qiú)经济进入衰(shuāi)退(tuì)周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国(guó)国有(yǒu)大型商业银(yín)行和股份制商业银行(xíng)的(de)定期存款(kuǎn)利率已告别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存款成(chéng)本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行(xíng)息差(chà)压力(lì)加剧(jù)明显(xiǎn)，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下(xià)降，来保障银行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面，居民(mín)避险需求仍(réng)在，存(cún)款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的(de)基础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力去下调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定(dìng)存款、通(tōng)知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一(yī)方面(miàn)银(yín)行息(xī)差压力大(dà)是普遍(biàn)现(xiàn)象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟(gēn)随下调存(cún)款利(lì)率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金(jīn)集中在(zài)银(yín)行存(cún)款(kuǎn)端，此次存款利率(lǜ)下调(diào)也(yě)有望带动(dòng)存款资金的(de)释放，盘(pán)活市场流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调将引导银行(xíng)的对公(gōng)活期成本下降，存(cún)款降价(jià)叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银(yín)行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能(néng)力；②减(jiǎn)少企业及居民的(de)短期存款意愿、促(cù)进企(qǐ)业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下调对市场(chǎng)的影响集中在(zài)以下两(liǎng)点：①规范银行的(de)协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行(xíng)的(de)协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款定价过高，会对(duì)遵守自律机(jī)制(zhì)、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击(jī)。本次(cì)上限下(xià)调后会普遍(biàn)降低(dī)中小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而对股份(fèn)行及国有大(dà)行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下行仍(réng)有空间。市场降息预期升温，但大(dà)概(gài)率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，使得(dé)对(duì)公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消(xiāo)费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银(yín)行(xíng)，存款利率自律上限调整降低了(le)银(yín)行(xíng)负债成本(běn)，目前上市银行协定存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的(de)比重在(zài)13％左(zuǒ)右，重新规定协定利(lì)率上(shàng)限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以限制高息揽储，规(guī)范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活期(qī)存款(kuǎn)成本压力，减轻银行(xíng)负(fù)债及(jí)经营压力(lì)。此(cǐ)外，银行负(fù)债端成本的下降使得(dé)银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了资产端收益率下行(xíng)的空间，或(huò)带(dài)动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非降息的确(què)定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存(cún)款(kuǎn)利率是否还(hái)有进(jìn)一步下降(jiàng)的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非对称下行使得(dé)商业(yè)银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进一步(bù)调(diào)降(jiàng)的预期(qī)。一方面，为支持实体(tǐ)经济(jì)，政策导向下贷款加权平(píng)均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款(kuǎn)加权平(píng)均利率较(jiào)2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存(cún)款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平均(jūn)成本(běn)率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存(cún)款利率的非对(duì)称(chēng)下行作(zuò)用下，2022年12月商业(yè)银行净息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低(dī)全社(shè)会无风(fēng)险收(shōu)益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资(zī)产，比(bǐ)如利率债、稳定(dìng)股息率(lǜ)的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以(yǐ)来由于存(cún)款定期化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收益率大(dà)幅(fú)下行，大幅(fú)加(jiā)剧了(le)银行息(xī)差(chà)压(yā)力，这(zhè)使得(dé)控制存(cún)款成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复苏(sū)较慢，监管(guǎn)层面有动力去持(chí)续推动存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，促(cù)进存款流(liú)向消费(fèi)和实际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率下调(diào)带动流(liú)动性(xìng)继续进(jìn)入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信用债(zhài)利率仍有下(xià)行空间。如(rú)果经济复苏较强，流(liú)动性也(yě)有可能进入股市，利好(hǎo)权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银(yín)行或(huò)有(yǒu)动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来(lái)看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低(dī)有助于压低全(quán)社会(huì)利(lì)率水平(píng)，利好债券(quàn)，同时(shí)股票市场中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的(de)股票也(yě)将因(yīn)此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本次(cì)降息释放的信(xìn)号来看，是(shì)否意味(wèi)着(zhe)货币政策进一步宽松？货币(bì)政策(cè)充三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明(míng)当前货币政策(cè)基调未(wèi)变，“精准有力(lì)”仍是第一(yī)要求，而(ér)在此基础上(shàng)强调“着力支持扩大(dà)内需，为实体(tǐ)经(jīng)济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调降意味(wèi)着当(dāng)前长端利(lì)率仍有下行空间，但这一(yī)调降是针对银行协定存(cún)款及通知存款利率自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌存(cún)款利率(lǜ)，存(cún)款利(lì)率下调(diào)并不等于(yú)政策利(lì)率(lǜ)就必(bì)须(xū)进行对等下调(diào)，市场(chǎng)不(bù)应视为降息的(de)确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国(guó)基金报：当前利(lì)率环境下，普通投(tóu)资者(zhě)应(yīng)该(gāi)如何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投(tóu)资(zī)者的投资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性。在存(cún)款利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其(qí)他(tā)固收类基金在(zài)具(jù)一定流动性的同(tóng)时，相较活期存款和相当部分的银行理财(cái)产品，具(jù)有一定的超额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适(shì)中投资者的合适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，4月以来(lái)下行(xíng)加(jiā)速，当前无论从绝对(duì)利(lì)率水(shuǐ)平还是(shì)从(cóng)信用利差(chà)，都回到(dào)了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央(yāng)行货(huò)币政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)来说，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守类(lèi)型的产(chǎn)品，规避市(shì)场波动，例如货(huò)币基金，而短(duǎn)债基(jī)金(jīn)中要(yào)选择久期短流动性好、历史回(huí)撤控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着经济高频(pín)数(shù)据的(de)弱化(huà)趋势(shì)显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳(wěn)增长(zhǎng)转向中长期调(diào)结构(gòu)，政(zhèng)策发力预期下降(jiàng)，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因(yīn)此股票市场(chǎng)也进(jìn)入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策(cè)略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当(dāng)前环境(jìng)下，建议关注行业(yè)估值水平(píng)较低(dī)，高股息的个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前面(miàn)临低利率环(huán)境，需(xū)要我(wǒ)们(men)识(shí)别(bié)金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对(duì)普通投资者而言，如果不具备相关(guān)专(zhuān)业知识，可以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业(yè)的人来(lái)做，让优(yōu)秀的基金(jīn)经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控能力的人士可(kě)通过理财和(hé)投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前(qián)提(tí)条件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方(fāng)向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资(zī)金保值(zhí)增值，投资者(zhě)在评估自身风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力后可适当考虑(lǜ)公募货币(bì)基金、公募(mù)中短债基金、商业(yè)银(yín)行现金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)类(lèi)产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的(de)产品。

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