大家好，简(jiǎn)单看一(yī)个基金经理(lǐ)，把新(xīn)能源全部砍(kǎn)仓(cāng)，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨(tǎo)论一(yī)个基(jī)金经理(lǐ)，海富通的吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股票混(hùn)合来看，截至去年年底，持(chí)仓基本为新能(néng)源板(bǎn)块股票。

　　结果到了今(jīn)年一季度末(mò)，已(yǐ)经基本清仓(cāng)了(le)新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票混合外，其他(tā)三只(zhǐ)产品也基本重仓了AI板块。

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　　吕越(yuè)超在(zài)一季报(bào)称，在(zài)一季度的(de)操作中(zhōng)，本(běn)基金总体把(bǎ)握住了市场的节奏变化和结构转换，降低了新能 源板块(kuài)的配置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板块的(de)投资机会，组(zǔ)合调整取(qǔ)得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体系所代表的传(chuán)统实体行业正(zhèng)在被(bèi)市场一(yī)部分(fēn)“聪明钱”定价，后(hòu)续(xù)可能成为市场最(zuì)有持续(xù)性的(de)一(yī)条结构主线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年(nián)以来均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券认(rèn)为(wèi)，AI主题板块在短期高(gāo)度(dù)依赖交易，阶段性失去(qù)靠配置(zhì)获取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块成交(jiāo)占(zhàn)全市场(chǎng)比(bǐ)重超40％的天数已累(lèi)计(jì)达到(dào)22天，上一次出(chū)现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备(bèi)及新能源，持续约28个(gè)交易日，在此期间(jiān)新(xīn)能源ETF累(lèi)计收益(yì)率仅有(yǒu)2.5％，期间最(zuì)高(gāo)累计(jì)回报率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现过6次、6次和5次(cì)单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他(tā)AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低(dī)约5.4％，是(shì)典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年通(tōng)常(cháng)分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动后往往会有一波明(míng)显的小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续(xù)盛(shèng)夏攻(gōng)势大概率创新高。如果今年在业(yè)绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自(zì)主可控等(děng)大产业(yè)趋势以(yǐ)政府支持(chí)力(lì)度(dù)进一步加大、资本开支增加、订单增加和产品销(xiāo)量业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被(bèi)市场(chǎng)所确定(dìng)，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板(bǎn)块或(huò)阶段性见顶，指数上半年(nián)阶(jiē)段性顶部亦或(huò)基本形成本轮调整(zhěng)标志着AI等高(gāo)位板块或阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基本形成。本次大幅调整主要还是因(yīn)为(wèi)在AI相关(guān)板块市(shì)场情绪处(chù)于极值的情况下，叠加上述基本(běn)面风险因素逐(zhú)步发(fā)酵，市场内生调整需(xū)求出现集中释放。就资本市场而(ér)言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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