近日，国内(nèi)上市交(jiāo)易的4只公募商(shāng)品期货基金(jīn)陆续公(gōng)布了一季(jì)报。在(zài)一季度商品市场整体(tǐ)下跌的背景下，4只公募商品期货基(jī)金也表(biǎo)现不佳，仅建信能源化工期(qī)货ETF利(lì)润为正(zhèng)。值得注意的是，国投瑞银(yín)白银期(qī)货LOF份额在报(bào)告期1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗内增(zēng)加4.30亿份，增(zēng)幅近三成，备受投资者青睐(lài)。

　　具体来看(kàn)，已实现收益和(hé)利(lì)润方面，一季(jì)度(dù)，建信能源化工期货ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国(guó)投(tóu)瑞银白银(yín)期货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元；大成有色金属期货ETF已实(shí)现(xiàn)收益-1196.50万(wàn)元，利润-992.33万元；华夏饲料豆(dòu)粕期货(huò)ETF已实现收益(yì)-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润(rùn)有何区别(bié)？4只(zhǐ)公募商品(pǐn)期货基金在(zài)一季报中均(jūn)提(tí)及，本(běn)期已实现收(shōu)益(yì)指基金本期利息(xī)收(shōu)入、投资收(shōu)益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费(fèi)用和信用减值(zhí)损失后的余额，本期利润(rùn)为(wèi)本(běn)期已实(shí)现收益加上(shàng)本(běn)期(qī)公允(yǔn)价值变动收益。

　　期末基金(jīn)资产净值方面，截至(zhì)3月底，国投(tóu)瑞银白(bái)银(yín)期货(huò)LOF资产净值超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料(liào)豆(dòu)粕期货ETF、建(jiàn)信能源化(huà)工期货(huò)ETF、大(dà)成有色金属期货ETF资产(chǎn)净值分别(bié)为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元(yuán)。

　　期末基金(jīn)份额净值方面(miàn)，华夏(xià)饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信(xìn)能源(yuán)化工(gōng)期货ETF、大成有(yǒu)色(sè)金(jīn)属期货ETF也超(chāo)过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞(ruì)银白银(yín)期(qī)货LOF低于1元，仅(jǐn)为0.710元。

　　净值增长(zhǎng)率方面，报告期内，仅建信能源化工期货ETF实(shí)现正(zhèng)增(zēng)长，净值增长(zhǎng)率为5.57％，大成有色金(jīn)属(shǔ)期货ETF、国投瑞银白银期货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增长(zhǎng)率分(fēn)别(bié)为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗>

　　基(jī)金份额的增(zēng)减变化，可以(yǐ)反映出投资者的偏好。从份额变动(dòng)来看，除(chú)华(huá)夏饲料(liào)豆粕期货ETF遭(zāo)净赎回外，其(qí)他3只商品期(qī)货基(jī)金均受到净申购。截(jié)至3月底(dǐ)，国(guó)投瑞银白银期1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗货(huò)LOF份额较期初(chū)增加4.30亿(yì)份至(zhì)20.22亿份，增(zēng)幅(fú)高达27％；建信能(néng)源化工期货ETF份额较期初增加(jiā)2300万份至2.94亿(yì)份，增幅8.50％；大成有(yǒu)色金属期货ETF份额(é)较期初增(zēng)加700万份至1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华(huá)夏(xià)饲料豆粕期(qī)货ETF份额较期初(chū)减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一(yī)季度，豆粕(pò)市场整体走出(chū)下跌行(xíng)情，华夏基金认为，主要原因有以下(xià)几点：首先，美国硅谷银行倒闭(bì)消息在资本(běn)市场持续发酵，导致了原油以及美豆等(děng)大宗商(shāng)品(pǐn)价格下跌，引领国内豆粕价(jià)格下挫；其次，国内(nèi)现货供应相(xiāng)对充裕(yù)，由于(yú)加工利润尚(shàng)可，加之巴西大豆(dòu)丰产上市，近几个月国内(nèi)大(dà)豆(dòu)到港量趋于增加，同时由于下游(yóu)提货消(xiāo)极，油厂豆粕不(bù)断累库，部分油(yóu)厂(chǎng)甚至出现胀库现象，导致豆(dòu)粕现货跌幅过大；最(zuì)后，需求(qiú)端低迷不振，由于春节前(qián)养殖(zhí)产品集中(zhōng)出栏，春(chūn)节后(hòu)一(yī)段时间一般是豆粕(pò)需求淡季，而今(jīn)年由于(yú)生猪价格持(chí)续下行，养殖业复产积极性不高，加之(zhī)非(fēi)洲猪瘟疫情(qíng)偶(ǒu)发(fā)，使(shǐ)得豆粕需求(qiú)更是雪上加霜，油厂豆粕成(chéng)交和提货量处于偏(piān)低水平。

　　关于报告期内基金(jīn)投资策(cè)略和运作分(fēn)析，国投(tóu)瑞银基金表示(shì)，一(yī)季(jì)度白银在初期两个月处于(yú)振(zhèn)荡调整，在三月份又(yòu)很快反弹至年(nián)初位置。黄金较白银表(biǎo)现更为强势，金银比价有(yǒu)所(suǒ)抬升。前期走(zǒu)势主要受制于白银工业属性(xìng)及美联(lián)储加息预(yù)期(qī)升温影响，白银表(biǎo)现出更高的(de)波动性(xìng)。后期则主要是欧美银行业(yè)出现(xiàn)流(liú)动(dòng)性危机(jī)，导致避(bì)险情(qíng)绪高(gāo)涨，也大幅(fú)降(jiàng)低了市(shì)场对于美联储的加息预期。

　　国投瑞银基金(jīn)认(rèn)为(wèi)，美联储货币政(zhèng)策调整节奏与经济(jì)衰(shuāi)退担(dān)忧继续(xù)主导贵金属(shǔ)行情，同(tóng)时也需关注突发(fā)地(dì)缘(yuán)政治、金(jīn)融(róng)体系的流(liú)动性风险(xiǎn)、新(xīn)兴经(jīng)济体债务风险(xiǎn)等黑天鹅事件(jiàn)的(de)影响。今(jīn)年(nián)以来，美联储已连续加息两次(cì)各(gè)25BP，加息步(bù)伐(fá)明显放缓，点阵图(tú)显示美联储今年或还有一(yī)次加息。随着(zhe)美国(guó)加息渐入尾声，而通胀仍处于高位，宏观环境对贵(guì)金属相对(duì)有利，贵金属配(pèi)置价值进一步提(tí)升。考虑到白银(yín)的高(gāo)弹性及金银(yín)比(bǐ)价的相对(duì)高(gāo)位，建议(yì)择机积极配置。

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