4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场延续消费(fèi)旺(wàng)季强(qiáng)劲(jìn)势头，下游纺企开(kāi)工负荷(hé)高位，加之(zhī)市场对(duì)新年(nián)度(dù)减产担忧加重，国内(nèi)棉(mián)价(jià)持续上涨。而国外(wài)金融(róng)市场风险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱(ruò)局面下(xià)，外棉价格承压运行，导致国(guó)内外棉(mián)花价差不断收(shōu)缩(suō)，最终至4月底5月初结束(shù)了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的格局(jú)，近期随着国内(nèi)棉(mián)价连续攀升，价差(chà)逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在(zài)于国内(nèi)供需矛盾更为突出，春(chūn)节后国(guó)内需求持续(xù)修复(fù)，外(wài)贸订单表(biǎo)现也好于预(yù)期(qī)，叠加新疆天(tiān)气不利棉花(huā)播种和出苗(miáo)，减产(chǎn)预期(qī)推动国内(nèi)棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球(qiú)棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品库存低(dī)位，开(kāi)工负荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提(tí)高8个百分(fēn)点；纺企所接订单排单时(shí)间达(dá)到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订单排单时(shí)间(jiān)达到近两年来最高水(shuǐ)平。同时(shí)由于(yú)大部分(fēn)纺企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位(wèi)，产销压力较小，促使部(bù)分企业增加原棉(mián)储备库存(cún)，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格(gé)持续上涨，但下游纺企对高(gāo)价(jià)棉花的(de)接受程(chéng)度(dù)并不高(gāo)，仍以刚需采(cǎi)购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明(míng)显减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传导到下游(yóu)，棉纱(shā)、坯布价格近期(qī)均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端(duān)利多(duō)的推动下强(qiáng)势上涨。中棉(mián)协(xié)调(diào)查报告显示(shì)，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地(dì)区陆续出现低(dī)温(wēn)降雨(yǔ)降雪天气，给棉花(huā)播种以及出苗带来了不利影响，进一步(bù)加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎(yíng)来强降雨，部分(fēn)地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对(duì)棉苗(miáo)生长产生不利影响(xiǎng)，再度引发了市场对于(yú)天气(qì)的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区(qū)棉(mián)花播种面积普(pǔ)遍(biàn)下降，根据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来(lái)，南北疆气温(wēn)普遍偏(piān)低，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月(yuè)中下旬及5月(yuè)初(chū)部分(fēn)地区(qū)出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗生长进(jìn)度较去年(nián)同期(qī)或推迟(chí)10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克重，或导致(zhì)减(jiǎn)产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对新年度(dù)供(gōng)应收(shōu)紧预期增强(qiáng)，普(pǔ)遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国(guó)内价格(gé)明显上涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内(nèi)供应端方面(miàn)，在意向种植面积下降(jiàng)和播种期低温天气的双重作用(yòng)下，新年度棉花减产概率(lǜ)大大增加。需求(qiú)端，目(mù)前下(xià)游纺织企(qǐ)业的(de)开(kāi)机率维持高位，而成品库存仍位于(yú)历(lì)史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可(kě)，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织(zhī)行业淡季，下(xià)游需求存在走弱的预期，短期对国(guó)内棉价形(xíng)成一定(dìng)的压力(lì)。但中长期内(nèi)需持续复苏(sū)的(de)逻辑(jí)并未改变，中(zhōng)国(guó)已经成为支撑全球(qiú)棉花消费(fèi)复苏(sū)的(de)主(zhǔ)力军。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美(měi)高通胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策(cè)，或降低居民(mín)对纺织(zhī)品服装的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据(jù)显示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉周度(dù)净签(qiān)约(yuē)量环比下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进(jìn)一步(bù)使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次(cì)公(gōng)布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花(huā)产(chǎn)量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消(xiāo)费量(liàng)大幅调增(zēng)144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期(qī)末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年度全(quán)球(qiú)棉花消费将显(xiǎn)著复(fù)苏，全球棉(mián)市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预(yù)期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气(qì)对棉(mián)花正常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿增强，国内棉花价格(gé)随之水涨船高；而国外(wài)弱预期(qī)背(bèi)景下，消费下滑，与(yǔ)国(guó)内形成明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监(jiān)测，4月(yuè)初国内外棉花(huā)价差(chà)（国内(nèi)棉价(jià)-国外棉(mián)价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现(xiàn)自去年4月(yuè)以来首(shǒu)次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差(chà)延续正值。国内棉花价格(gé)回归至外(wài)棉价(jià)格上方，或使纺企用棉成本(běn)增加，后续与外棉(mián)市场(chǎng)的竞争压力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后需求(qiú)支(zhī)撑(chēng)减(jiǎn)弱，当(dāng)前(qián)基本(běn)面缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的影(yǐng)响仍有待(dài)观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花产(chǎn)量(liàng)下滑(huá)是大概率(lǜ)事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂(chǎng)在(zài)升级改造(zào)加工设(shè)备，对于产能持(chí)续扩张的轧(yà)花厂(chǎng)来说，如(rú)果棉花产量面临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短>

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