在锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行(xíng)业去库(kù)存(cún)进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市(shì)值(zhí)近500亿元(yuán)的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一系列(liè)判断。在(zài)交流(liú)中，公司管理层对中国基金报记者(zhě)表示(shì)，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时，该公(gōng)司一季报(bào)显示(shì)，库存(cún)“水位(wèi)”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低，压力(lì)已并(bìng)不明显。这也在一定程(chéng)度上反(fǎn)映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的(de)是，在国轩高科方(fāng)面看来(lái)，储(chǔ)能行业(yè)今(jīn)年上升空间预计(jì)将(jiāng)高于动(dòng)力电池。换言(yán)之，从增速方(fāng)面(miàn)看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅(xùn)速击穿20万(wàn)元关(guān)口，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此(cǐ)前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数(shù)据最新(xīn)显示(shì)，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国轩高(gāo)科方面也给(gěi)出(chū)自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一(yī)季度(dù)观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能(néng)行业(yè)在一(yī)季度(dù)是处于投标(biāo)、招标的阶(jiē)段，第三季度将迎来大规模交付(fù)，而储(chǔ)能(néng)大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计(jì)会维持在这个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸锂(lǐ)价格(gé)下降，对于(yú)电(diàn)池厂商的毛(máo)利率提(tí)升已经有了(le)立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况也发(fā)生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其(qí)中宁德时(shí)代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年(nián)全(quán)年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能源汽车市(shì)场会(huì)趋于(yú)较为合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一(yī)季度之后，我们依然判断(duàn)今年(nián)新(xīn)能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速(sù)产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地(dì)年产20万(wàn)吨(dūn)高端正(zhèng)极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等多(duō)个项(xiàng)目(mù)相继(jì)投产(chǎn)。据规(guī)划，国(guó)轩(xuān)高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显(x亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断iǎn)示，其截至(zhì)报告期末(mò)其存(cún)货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其(qí)一(yī)季度末，存货占总资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一(yī)比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业(yè)整体状况看(kàn)，国轩高科存货(huò)水平(píng)保持了较低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断由于公司(sī)在江西宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有(yǒu)自产能力(lì)，因此(cǐ)其(qí)外(wài)购仅补充自(zì)产不(bù)足，“外(wài)购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位(wèi)下降(jiàng)，也反映(yìng)了行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)状况，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余额均在下降。其中宁德(dé)时(shí)代一季度(dù)报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报(bào)也(yě)显示，其(qí)存货(huò)金(jīn)额从去年底的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低的电池(chí)厂商提到，库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期在一份研报中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本(běn)身库存不足1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正极和电解液(yè)库存周期大(dà)幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化(huà)需要一个月时(shí)间，库(kù)存周期较长，而隔膜(mó)约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为(wèi)，目前(qián)库存多集中(zhōng)于(yú)上游锂盐(yán)厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安(ān)全库存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库(kù)需(xū)求。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，在去库(kù)存的过程中，国(guó)轩高科也在(zài)积(jī)极(jí)尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集(jí)团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改(gǎi)造(zào)并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地(dì)化(huà)运营。其(qí)年报(bào)显示(shì)，2022年(nián)该公司海外(wài)销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能方面(miàn)今年预计增速将(jiāng)会比(bǐ)动力电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这(zhè)一(yī)观点。他(tā)预计，储能(néng)行业今年(nián)上升空(kōng)间预计会(huì)高于动力电池，其中国外家储市(shì)场需求预计会在下半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今年(nián)一季度处于(yú)招标阶段，自(zì)二季度开始将进入(rù)交付(fù)阶段，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其动(dòng)力电池(chí)业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计(jì)算(suàn)，储能业务已(yǐ)经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空(kōng)间比动力电池上(shàng)升空间更大(dà)，“这是一(yī)个需求量大于供应量的领(lǐng)域，不存在(zài)需(xū)求疲(pí)软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储(chǔ)环(huán)节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发(fā)。而在大储环节，国内(nèi)下游(yóu)招(zhāo)标(biāo)、立项都(dōu)在(zài)一季度，真正出(chū)货是(shì)在二季度(dù)以后，目前订单状况看来是供(gōng)不(bù)应求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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