芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响(xiǎng)青年失(shī)业率(lǜ)的因(yīn)素拆解为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳动参(cān)与率，失业(yè)率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)，更重要却被忽视的因(yīn)素是(shì)青年人口和劳动(dòng)参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从(cóng)分母端大(dà)幅(fú)推(tuī)高青年(nián)失业(yè)率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年(nián)劳动力(lì)与2020年持平，新(xīn)增约132万青年(nián)失业(yè)人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)却(què)高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为，失(shī)业(yè)人(rén)口会随着(zhe)经济(jì)复苏而减少，但青年(nián)劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动(dòng)参与率(lǜ)），据此可(kě)将青年失业率拆解(jiě)为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业(yè)增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高(gāo)失业率的重(zhòng)要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人(rén)口：（1）从总量来(lái)看，当前(qián)城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面(miàn)，近7成(chéng)青(qīng)年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三(sān)分之(zhī)二(èr)的青年失业(yè)人员接受过大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造(zào)到服(fú)务、知识密集(jí)程度由(yóu)低(dī)到高两个特(tè)点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向服务业。以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业(yè)，但是(shì)知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏分化或(huò)是一季度青年(nián)失业人口仍增加的(de)原(yuán)因。经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密集程(chéng)度较低的(de)餐饮(yǐn)、零(líng)售等(děng)服务业，而知(zhī)识密集(jí)程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢(màn)，服(fú)务业就业(yè)复苏结(jié)构(gòu)的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对(duì)应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从(cóng)十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三(sān)年青年劳动参与(yǔ)率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因：一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加493万；二是(shì)部分(fēn)群(qún)体因就业形势恶(è)化而退出劳动市场(chǎng)；三是就(jiù)业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市(shì)场(chǎng)时(shí)间(jiān)推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业(yè)人(rén)口的增加不能完全解释青年(nián)失业(yè)率的上升(shēng)。假如当前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同，在失(shī)业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青年(nián)失业率的(de)一(yī)部分，另一(yī)部分则来自分(fēn)母端(duān)，城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动力的(de)减少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)：①青年失业人(rén)口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；③青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失业(yè)人口会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率的(de)长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化(huà)未收窄；青年(nián)劳动参(cān)与率出现明显下(xià)降；外(wài)需、房(fáng)地产等不及预(yù)期，经济(jì)和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的(de)三因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业(yè)人员(yuán)缘于服务(wù)业(yè)复(fù)苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)居多；三(sān)分之二接受(shòu)过大(dà)学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有(yǒu)数据以来最(zuì)高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇(zhèn)调查失业率(lǜ)较去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研(yán)究疫情后留(liú)下的(de)“疤(bā)痕效应”如何推(tuī)高(gāo)青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见，影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的主要是三(sān)个(gè)因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决(jué)定着(zhe)青年劳动力的变化。这三个因(yīn)素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经(jīng)常(cháng)认为失业(yè)率上升一定是失业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说(shuō)并没有问题，因为(wèi)我国的劳动力(lì)总量（也(yě)称经(jīng)济活动人(rén)口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略有下(xià)降(jiàng)，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失(shī)业率则不能忽视分母的(de)变动，因为青年劳动力波动幅度(dù)更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口(kǒu)普查(chá)期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加(jiā)了4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要(yào)原因(yīn)就是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的(de)分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体(tǐ)失业率(lǜ)变动的(de)是失业人口数量(liàng)（分子(zi)），但决定青年失(shī)业(yè)率变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年(nián)失业(yè)人员(yuán)缘于服务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。国家(jiā)统计局在3月就业数据解读(dú)时，披露(lù)了当(dāng)前青年就(jiù)业和失业人(rén)数的基本情况：“初步(bù)测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳(láo)动力市场的青(qīng)年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动力市场(chǎng)的(de)青(qīng)年(nián)3219万(wàn)人，其中(zhōng)就业(yè)人数2587万人、失(shī)业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个(gè)点，青年失业人员(yuán)比去(qù)年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年失(shī)业形(xíng)势好(hǎo)于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳(láo)动力(lì)总量维(wéi)持在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个(gè)点，带(dài)来(lái)32万左右的新增失(shī)业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从(cóng)新增青年失业人(rén)口(kǒu)来看，今(jīn)年(nián)1-4月约(yuē)为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看(kàn)，今(jīn)年前四个月青年(nián)脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思失(shī)业(yè)形(xíng)势要好(hǎo)于去(qù)年，这(zhè)与当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国(guó)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)一般在上(shàng)半(bàn)年逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达到(dào)峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预(yù)计(jì)5-7月青(qīng)年失业率或(huò)将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青年群体(tǐ)由于工作经验和技能相对不(bù)熟练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是主动辞职，被裁(cái)员的比(bǐ)例明显低于35岁(suì)以上群体。根(gēn)据《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他年龄(líng)群体(tǐ)中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后，剩(shèng)下的青年(nián)失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例(lì)从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来(lái)看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受(shòu)过(guò)大学教育(yù)。各年龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平均受教育(yù)程(chéng)度越高。16-24岁失(shī)业(yè)人员中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受(shòu)教育程度也大(dà)致类似，青年人(rén)由于年龄限制，接受大学教育比例(lì)略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来看(kàn)35岁以下(xià)就业(yè)人员的受(shòu)教育程(chéng)度大幅(fú)高于35岁以上。按照接(jiē)受过(guò)大学教育的(de)占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业与青年(nián)就业(yè)分布基本一致。青年失业人口呈(chéng)现出(chū)行业聚(jù)集的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理(lǐ)和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失(shī)业人口的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这5个(gè)行业(yè)也(yě)是青年就业集(jí)中的行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的(de)青年就业(yè)。从行(xíng)业(yè)来看，青(qīng)年失业人口的行业分布是由(yóu)就业分布决定(dìng)的，吸纳就业(yè)占(zhàn)比较(jiào)大的(de)行业(yè)，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘(jué)青年失业人口来自何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工农业大量流(liú)入服务业。农林(lín)牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的生(shēng)产供应业，这四个行业是国民经济(jì)分类的农业和(hé)工业。2010年(nián)这(zhè)四个行业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，到(dào)2020年(nián)该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就(jiù)业比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租(zū)赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和(hé)房地产等其他6个服务行业吸(xī)纳青(qīng)年就(jiù)业(yè)的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业(yè)就(jiù)业人(rén)员的受教(jiào)育(yù)年限，来计算各行(xíng)业的知识密集(jí)程度。有5个行业的(de)平均受教(jiào)育年限在(zài)14年(nián)以(yǐ)上，依(yī)次是：科学(xué)研究与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件(jiàn)和(hé)信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是过去(qù)十年青年(nián)就业流入(rù)的(de)主要行业，吸纳(nà)青(qīng)年就业比例的增幅(fú)均居(jū)前列。如图10，各(gè)行业所吸(xī)纳的青年就业比例变动与行业平均(jūn)受教育年限基本一致，即青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失(shī)业情(qíng)况(kuàng)比整(zhěng)体失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业(yè)比例（该行(xíng)业的(de)青年失(shī)业人(rén)数/青年失(shī)业总人(rén)数(shù)），除以各行业(yè)的青年就(jiù)业比例（该行业的青年就业(yè)人数(shù)/青年就业总人数），来作为各行业失业(yè)率(lǜ)的近(jìn)似替(tì)代指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指(zhǐ)标来看，知识密集型行业的青(qīng)年失业率大多(duō)高(gāo)于(yú)全年龄(líng)段失业率，如信息技术、教育、科(kē)研服(fú)务、公共管理(lǐ)等(děng)行业(yè)，体现在图11中，都位(wèi)于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分化。今年一(yī)季度(dù)GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增速(sù)缺口。分(fēn)行业(yè)来看(kàn)，批(pī)发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增速均高于(yú)疫情前三年均值，这(zhè)三个行(xíng)业一季度(d脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思ù)复苏情况较好；知(zhī)识密集程度更高的房地产(chǎn)业、租赁和商务服务(wù)业、信(xìn)息技术(shù)服务(wù)业的缺(quē)口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复(fù)苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失(shī)业人员增(zēng)长的症(zhèng)结在于服务业就业复(fù)苏的结构不均(jūn)衡。一方(fāng)面，随着受教(jiào)育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大量流(liú)向知识密集型(xíng)服务业，如(rú)教育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经(jīng)济复苏(sū)的(de)主(zhǔ)力是知识密集程(chéng)度较低的生活性(xìng)服务业，而知识(shí)密(mì)集(jí)程度(dù)较高的(de)生(shēng)产性服务(wù)业复(fù)苏较慢。所以服务业(yè)就业复(fù)苏结构分化，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的(de)分化。房(fáng)地产、互(hù)联网、教育(yù)[1]等行(xíng)业的一季(jì)度就业尚(shàng)未出现明显改(gǎi)善(shàn)，应届生就业(yè)压(yā)力大(dà)；而住宿餐(cān)饮等行业就(jiù)业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年失(shī)业(yè)人口而言，这(zhè)些行业的就业吸(xī)纳(nà)相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳(láo)动力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参(cān)与率(lǜ)决(jué)定。2022年我国开始步入人口负(fù)增长时代，城镇青(qīng)年劳动力可能将(jiāng)步入长期(qī)下降(jiàng)通(tōng)道，这将从(cóng)分(fēn)母端(duān)推升青年失业率，或(huò)成为疫(yì)情后就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的(de)长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于(yú)城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)人口数量，而后者来(lái)自(zì)于(yú)两部分，一是16-24年(nián)前的(de)出生人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移人口，这两部分增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而前者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期(qī)，年(nián)均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超(chāo)过2500万(wàn)，到90年代开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也在减速(sù)。新增城(chéng)镇人(rén)口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计(jì)今(jīn)年随着疫(yì)情(qíng)影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口(kǒu)数量会较(jiào)去年有明显增(zēng)长，但(dàn)可能仍然较难回到(dào)十三五期间超2000万的(de)规(guī)模。当前我国城镇(zhèn)化(huà)率(lǜ)已经达到(dào)65％以上(shàng)，继(jì)续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量(liàng)整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率(lǜ)有两个特点，一是(shì)低于其他年(nián)龄段(duàn)群体，大(dà)部分青年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出(chū)现超预期下降。根据今年3月统计(jì)局披露的青(qīng)年就业(yè)和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口(kǒu)中，有3219万(wàn)进(jìn)入或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年(nián)，该指标已(yǐ)经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年(nián)劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段的在(zài)校生增(zēng)加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快于此前(qián)十年(nián)增速。

　　二(èr)是部分群体因就(jiù)业形势(shì)恶化而退出劳动市场，在未来经济(jì)和就业好转后会(huì)回到劳动市(shì)场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布(bù)会(huì)指(zhǐ)出当月(yuè)“就业人(rén)员规模比(bǐ)1月(yuè)份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说明就业(yè)形势恶化时，也(yě)会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的变(biàn)化导致初(chū)次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会(huì)风气(qì)来看，对学历的推崇导致本科毕(bì)业即进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激(jī)烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观(guān)上会将部分(fēn)青(qīng)年人初次就业时间(jiān)从16-24岁(suì)延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来(lái)失业率(lǜ)的(de)分母端(duān)可能会越来越(yuè)重要

　　失业人(rén)口的增加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人的(de)情况下，对应青(qīng)年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业(yè)人(rén)口的增加只能解释(shì)当(dāng)前(qián)青年失业率的(de)一部(bù)分(fēn)，另一部分则(zé)来(lái)自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国(guó)人口已经开始(shǐ)负增长，未来青(qīng)年失业(yè)率的变动(dòng)可(kě)能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业(yè)人(rén)口会随(suí)着经济复苏而减少，但(dàn)经济复苏(sū)难以改变失业率的(de)分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率的(de)分母端可能(néng)会越来越重要，这也是(shì)人(rén)口(kǒu)长周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明(míng)

　　青年(nián)失(shī)业率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调查失业率时，有必要(yào)明晰(xī)这一概(gài)念(niàn)的两(liǎng)个(gè)要(yào)点：一是调查失业率是(shì)城镇就(jiù)业范围，并非针对全部就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡就业大约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四成的就业(yè)人口并未包含在内。因此，许多(duō)针(zhēn)对(duì)青年(nián)失业率的讨论以(yǐ)全国(guó)青年人口(kǒu)数量为出发点，未区分人口(kǒu)总(zǒng)量(liàng)与城乡(xiāng)结构的(de)问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报(bào)告如无特别(bié)说(shuō)明(míng)，各概念(niàn)均是(shì)指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能(néng)力(lì)，参加或要求(qiú)参加社会经(jīng)济活动的人员。包括就(jiù)业(yè)人员和(hé)失业人员”，因此没(méi)有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不计(jì)入(rù)劳(láo)动力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以(yǐ)上(shàng)的(de)人口约为11.5亿(yì)，其中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于(yú)劳(láo)动力，约为7.8亿，而(ér)就业人(rén)口(kǒu)为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该(gāi)项调(diào)查制(zhì)度于(yú)2005年正式实施，每年进行两(liǎng)次全国劳(láo)动力(lì)抽样调查(chá)，调查范围(wéi)为中国(guó)大陆(lù)的(de)城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时(shí)准确反映(yìng)劳动力市场变化情况(kuàng)，建立(lì)了31个(gè)大城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月度劳(láo)动力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国(guó)月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)正式(shì)在(zài)全国范(fàn)围内开(kāi)展，调查范围(wéi)覆盖(gài)全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全(quán)国家庭(tíng)户约(yuē)为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次(cì)的(de)人口抽(chōu)样(yàng)调查样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普查则在(zài)长表部分(fēn)纳入就(jiù)业(yè)调查(chá)，长表抽(chōu)样(yàng)比例(lì)是(shì)10％左右(yòu)，因而人口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人员总数会(huì)根据(jù)普查数据进行修正，但结(jié)构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就(jiù)业(yè)人员约为(wèi)7.75亿人(rén)；而(ér)七普后次年的年鉴(jiàn)将这一数(shù)据修正为7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构(gòu)数据(jù)的差(chà)异仍(réng)然存在。比如(rú)《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人(rén)员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时(shí)间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德(dé)邦证券股(gǔ)份有限公司

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