在(zài)华尔街经济学家和央(yāng)行官(guān)员争论美国(guó)经济是否(fǒu)以及何时会(huì)陷入衰(shuāi)退(tuì)之际，大型基金经理们并没有(yǒu)坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财(cái)经APP了解到，越来越多的(de)专业(yè)选(xuǎn)股(gǔ)人士将资金(jīn)从银行等对经济(jì)敏感的股票中撤(chè)出，转(zhuǎn)而投资公用事业和(hé)基本消(xiāo)费品等在经济低迷(mí)时期被视为具有弹(dàn)性的股票。

　　美国银行汇编的数(shù)据显示，同时做多和做空的对冲基金(jīn)已将其周期性(xìng)股票(piào)与防御性股票的比例降至至少2012年以(yǐ)来的最低水平(píng)。对于只做多(duō)的基金经理来说，他们对(duì)周期性公司(这些公(gōng)司的命运取(qǔ)决(jué)于商(shāng)业周期的起伏)的相对(duì)敞口接近2008年以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平。

　　这一切都突显了主动投资领域的(de)悲观情(qíng)绪(xù)仍在加剧，尽(jǐn)管美股(gǔ)从(cóng)去年10月低(dī)点反(许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校fǎn)弹，增加了5万(wàn)亿美元(y许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校uán)的市值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行(xíng)策略师表(biǎo)示，主动选股(gǔ)者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周(zhōu)期股(gǔ)相(xiāng)对防御股的比例降(jiàng)至近(jìn)10年(nián)低点

　　最近对(duì)防(fáng)御股的偏好与(yǔ)去(qù)年不同(tóng)，当(dāng)时对(duì)衰退的担忧(yōu)蔓延，主(zhǔ)动(dòng)型(xíng)基金紧紧抓住(zhù)周期股(gǔ)。这一立场(chǎng)表明，人们(men)相信美(měi)联储有(yǒu)能力通过积(jī)极的抗通胀(zhàng)行动(dòng)实现软着陆。现(xiàn)在，这种乐观情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据进(jìn)一步证明，专业人士持(chí)续看(kàn)空股市。在美国银行(xíng)4月(yuè)份对基金经理(lǐ)的最新调查中(zhōng)，现金持有量保持在较(jiào)高水平，相对于股(gǔ)票，债(zhài)券比2009年(nián)以(yǐ)来的任何时候都更(gèng)受(shòu)青睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上(shàng)周表示(shì)，在市场开始逃离时，只做多的基金被迫成为(wèi)FOMO(害(hài)怕错过)买家(jiā)。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与(yǔ)基于图表信号配置(zhì)资产的计算机驱动(dòng)策略形成了鲜明对比。由(yóu)于股(gǔ)市稳步上涨和市场波动性(xìng)下降，趋势(shì)追踪基金和波动(dòng)性目标基金等系统(tǒng)性资金管理(lǐ)公司近几(jǐ)个月增加了股票(piào)持有量。

　　德意志(zhì)银(yín)行的投资者仓位模型最(zuì)能(néng)说明(míng)这种分歧立场。德(dé)意(yì)志(zhì)银行称，量化基金继续抢购(gòu)股票(piào)，而(ér)自由裁量投资者的敞口已降至一年(nián)区间的底(dǐ)部(bù)。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反弹的(de)很(hěn)大(dà)一部分(fēn)归因于那些对价格(gé)不敏感(gǎn)的量化(huà)投资者，他(tā)们别无选择(zé)，只能在股价上(shàng)涨时买入股票。看空者(zhě)还警告称，持(chí)续数月的(de)股市反弹(dàn)是不可持续的(de)。由于(yú)标普500指数几次突破4200点(diǎn)的尝试都以失败告终，缺乏(fá)动能可能会限制量化基金(jīn)的需求(qiú)。另一方面，新(xīn)一轮(lún)的抛售可能会促(cù)使量化基金(jīn)改变路线，并退出股市(shì)。

　　好于预期的经济数(shù)据(jù)和企业财报(bào)也提(tí)振(zhèn)股市。尽(jǐn)管各公司在本财报季的业绩超出预期，但(dàn)目前(qián)来看，这还不足以让美(měi)国企业重回增长轨道。就连美联储官(guān)员也(yě)预测今年晚些时候会出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美国银行(xíng)的Subramanian表(biǎo)示，以(yǐ)史(shǐ)为(wèi)鉴，过早(zǎo)地为(wèi)经济衰(shuāi)退做准备而采取防御措(cuò)施，最终可能会付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的(de)行业往往在衰退前(qián)的6个月内表现(xiàn)优异。直到真正(zhèng)的经济衰退到来，防御性股票(piào)才开始大放异彩(cǎi)，尽(jǐn)管它们的(de)领先(xiān)地位(wèi)通常会(huì)在下行(xíng)周期结束前逆转。

　　美(měi)国银行的(de)经济(jì)学家预计，美国经济衰退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校