随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名基金经理(lǐ)调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等人也发(fā)布了一季(jì)报，均(jūn)谈到了(le)自(zì)己(jǐ)对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季度(dù)大(dà)幅调入(rù)AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季(jì)报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持(chí)有(yǒu)A 在今(jīn)年一(yī)季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华(huá)心(xīn)享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品(pǐn)大幅提高(gāo)了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如(rú)银华心(xīn)佳两年(nián)持有期港股仓位从去(qù)年(nián)底(dǐ)14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十(shí)大重仓股变(biàn)动较大(dà)。今年一季度(dù)，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司(sī)、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精密成为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度(dù)，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大(dà)重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相(xiāng)关(guān)概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业(yè)股份、晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、海光信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年一季(jì)度，该基金减持紫光国(guó)微、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金分(fēn)别持(chí)有紫光(guāng)国(guó)微、华(huá)海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季(jì)报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达了(le)自(zì)己对市场的(de)看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做了(le)些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，对于今年(nián)国内的宏观(guān)判断(duàn)依(yī)然(rán)是经济整体稳健复苏(sū)，产业结(jié)构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自(zì)身实力(lì)的不断(duàn)增强，国际(jì)伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会(huì)逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场(chǎng)最(zuì)火热的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又(yòu)一革命性的技术(shù)，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入局。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应(yīng)用场(chǎng)景(jǐng)值娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好(hǎo)国(guó)产替代方向，集中(zhōng)在半导体设(shè)备、材料、零部件环(huán)节，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国(guó)产供(gōng)应商(shāng)积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边际(jì)转向积(jī)极(jí)，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重启上行周期，向(xiàng)上弹(dàn)性取决(jué)于(yú)下游需求(qiú)恢复(fù)的力度，数据中心(xīn)有(yǒu)望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值已(yǐ)经处于(yú)历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于(yú)上涨的标的更多地关注利好，对于下(xià)跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市场(chǎng)对于新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年的(de)中报中(zhōng)，我们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的(de)消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前(qián)这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季(jì)报(bào)数据显(xiǎn)示(shì)，信(xìn)达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳(ào)科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯明(míng)远的(de)代(dài)表作信澳新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业为(wèi)例，娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度(dù)最大的(de)是中伟股份，今年一(yī)季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不同(tóng)程度(dù)减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最大的(de)是天(tiān)齐锂业(yè)，今(jīn)年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修(xiū)复(fù)，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了(le)显著的(de)回(huí)调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本(běn)基金的(de)投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金(jīn)权益投资部总监王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复苏的(de)通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社(shè)会流(liú)动性将相(xiāng)对宽松，宏观(guān)及货币环境有(yǒu)利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有可能会是(shì)震(zhèn)荡上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表示(shì)持了部(bù)分短期达到目标价的相关(guān)品种，并根(gēn)据收益率预期(qī)的变化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以其代(dài)表作(zuò)中信保诚创新(xīn)成长为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金在一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股(gǔ)，人福医(yī)药(yào)“新进”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人(rén)工智能(néng)这一非(fēi)常(cháng)宏(hóng)大的命(mìng)题(tí)，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对(duì)目前(qián)的生产和(hé)生活(huó)方式带来重大变化的技术变革，值得(dé)我(wǒ)们投入非(fēi)常多(duō)的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一(yī)方(fāng)面(miàn)，我们目前还无法(fǎ)相对准确(què)的评估(gū)这项技术革命给(gěi)具(jù)体(tǐ)公(gōng)司和行业格局带来的影响，也不能给(gěi)出大(dà)部(bù)分公司一(yī)个相对清晰的(de)定价，因(yīn)此我们一季(jì)度暂时还没有明(míng)显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因素的(de)干扰，投资者的信心出(chū)现了波动(dòng)。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较低(dī)位(wèi)置，而这两(liǎng)个行(xíng)业未(wèi)来的(de)发展(zhǎn)方向还是(shì)相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布(bù)了一季报在一季(jì)报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了(le)一(yī)个道理，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资(zī)和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原(yuán)理告(gào)诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润波动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目(mù)标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资(zī)产收益(yì)率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。所以，我(wǒ)们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团(tuán)，增持了(le)工商(shāng)银(yín)行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化工。

　　过去(qù娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星)的一(yī)个季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组合没有大的(de)变化，是因为长期观(guān)点没有大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结(jié)合(hé)当前市(shì)场提供的较低估(gū)值水平，让我们可(kě)以在(zài)热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时(shí)准备证伪(wěi)自己的观点，需要(yào)保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的一天。

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