中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券(quàn)商(shāng)们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来(lái)说，除了(le)面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒(shài)出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券(quàn)商仍(réng)呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增(zēng)无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从(cóng)上年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看(kàn)，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券(quàn)共有(yǒu)员(yuán)工210人(rén)，数(shù)量在(zài)行业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这只是(shì)摩根(gēn)大通(tōng)证券展业的(de)第(dì)三个(gè)完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会(huì)批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全球(qiú)化的(de)平(píng)台优势，整(zhěng)合(hé)集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合(hé)格境外(wài)机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互(hù)通(tōng)全(quán)球存(cún)托(tuō)凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并对(duì)两家外(wài)资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出(chū)具了(le)带强(qiáng)调事项段的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不(bù)明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信集团(tu裤子175是几个xán)股份(fèn)有限公司(sī)下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量(liàng)不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的(de)牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新裤子175是几个x增了(le)特色投资咨(zī)询服(fú)务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财(cái)富管理业(yè)务(wù)将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入(rù)手，打造(zào)以(yǐ)产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资(zī)者(zhě)提(tí)供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高质(zhì)量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平(píng)台未来(lái)战略规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客户综合财富管理业务的(de)运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头(tóu)部(bù)信托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为(wèi)客户(hù)在同一策略下提供差(chà)异化选择及(jí)多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放的(de)力度(dù)不断加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速了在境内设(shè)立(lì)控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为北(běi)京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务(wù)）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才(cái)证券等多家外(wài)资券商(shāng)的(de)设立申请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济(jì)的(de)强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实(shí)实在(zài)在(zài)的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度(dù)不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带来(lái)了(le)国际(jì)金融机(jī)构(gòu)全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国(guó)际金(jīn)融机(jī)构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演(yǎn)变。

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