今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，预计发行情(qíng)况(kuàng)较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近期对(duì)于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺(cì)首发规(guī)模(mó)。

　　还(hái)有业内人士表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数有(yǒu)助于资本(běn)市场从科技领域、能源产业等(děng)多(duō)维度服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资本市(shì)场做强做优做(zuò)大，提升市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看(kàn)，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商(shāng)都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管(guǎn)，汇(huì)添富(fù)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招商中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管方则(zé)是中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解(jiě)，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估值回(huí)归(guī)”业务(wù)交流(liú)会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色估值体系(xì)，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人(rén)士看(kàn)来，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上(shàng)市(shì)，上交所此次会议(yì)或为产品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看好(hǎo)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资本(běn)市(shì)场的(de)行情(qíng)主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各方对(duì)此也比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目(mù)前市场上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因此(cǐ)预计(jì)此次央企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券商会(huì)参(cān)与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行情(qíng)主线，产品本(běn)身(shēn)就(jiù)比较(jiào)好(hǎo)卖；其(qí)次(cì)，我们(men)近期(qī)已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品(pǐn)保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权(quán)重。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士(shì)也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家基(jī)金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续推向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获(huò)批发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目(mù)前市场上(shàng)非(fēi)常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极(jí)布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投资(zī)者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的(de)热(rè)门，基金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金(jīn)公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等(děng)多(duō)家机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填(tián)补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达(dá)、南(nán)方、银(yín)华还同(tóng)时(shí)上(shàng)报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上(shàng)报(bào)了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特(tè)色指数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色(sè)的估值体系，促进市场资源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未(wèi)来(lái)发展和改革指明(míng)了方向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体(tǐ)系对于资本市场的价值(zhí)发(fā)现以(yǐ)及资源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持(chí)实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的(de)机(jī)遇，行业对这(zhè)一(yī)领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示(shì)，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企业的关注(zhù)度(dù)，对企业(yè)估值层面的各类因素做(zuò)进(jìn)一(yī)步(bù)的(de)研究和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央(yāng)国(guó)企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的(de)：一是央企是实现国家战略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央(yāng)企作为(wèi)资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科技创新，研(yán)发(fā)占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不断完善中国(guó)特色现(xià都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗n)代资本(běn)市场下(xià)，预(yù)计国资(zī)央企有望(wàng)迎来估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能力(lì)方(fāng)面来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目(mù)前(qián)已超过(guò)其他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体(tǐ)现出(chū)央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下(xià)上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司质量(liàng)的(de)提升或(huò)将成(chéng)为(wèi)央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基(jī)金经理(lǐ)刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市(shì)央、国企的(de)盈利能(néng)力(lì)相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往长期(qī)领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养老(lǎo)金等配置性的需求(qiú)。在中国(guó)特(tè)色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系的推进过程(chéng)中，央企股东(dōng)回报指数具(jù)备较好的(de)长期配置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)，指数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国(guó)资委(wěi)下属(shǔ)现(xiàn) 金分(fēn)红或回(huí)购总额(é)占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公司证券(quàn)的整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分(fēn)红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认购(gòu)和网下股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及(jí)后续(xù)做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公司后续将安(ān)排做市商(shāng)，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司(sī)都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗(luó)国庆为广发基(jī)金指数(shù)投资部副总经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)过去三(sān)年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央(yāng)企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期(qī)投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系背(bèi)景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力(lì)和(hé)抗风险的(de)配(pèi)置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估值(zhí)仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对(duì)比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平与其(qí)经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支(zhī)持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从券商机构的(de)对外观点来看，多家券商明(míng)确表示今年的投资主线之一就是(shì)央(yāng)国企价值重估(gū)。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把握国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经(jīng)济+国(guó)企改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和(hé)中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价(jià)值重(zhòng)估行情有望持续(xù)并形成主线行(xíng)情。

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