今年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加上(shàng)部(bù)分券商近期对于基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量(liàng)考核，也不会过(guò)份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有助(zhù)于(yú)资本市场从科技(jì)领域、能源产业等(děng)多维(wéi)度服(fú)务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报，帮助(zhù)投资者(zhě)走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资(zī)本市场做(zuò)强做优做(zuò)大，提(tí)升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力(lì)，切(qiè)实促(cù)进央(yāng)企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发(fā)布(bù)基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正式(shì)发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置20亿(yì)元的(de)首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家托管，汇添富(fù)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央(yāng)企(qǐ)投资价值(zhí)促进央(yāng)企估值回归”业务交流会(huì)暨国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建立中国特(tè)色估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值(zhí)发现(xiàn)，推动(dòng)央(yāng)企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好(hǎo)央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各方对(duì)此(cǐ)也(yě)比(bǐ)较重视，基金公(gōng)司肯定会(huì)重点发行，但目前(qián)市(shì)场上也存在不少央(yāng)企(qǐ)主题(tí)基金，因此预计(jì)此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商会(huì)参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同(tóng)时降低基(jī)金(jīn)首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人(rén)士也(yě)预计，类(lèi)似去(qù)年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是(shì)九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了(le)避免(miǎn)发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销(xiāo)售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发(fā)，不(bù)过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局(jú)央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今(jīn)年以(yǐ)来资本市场的热门，基(jī)金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公(gōng)司陆(lù)续申报了21只央国企主题基(jī)金(jīn)，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募(mù)巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极填(tián)补这(zhè)一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易(yì)方达、南方(fāng)、银华还(hái)同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值(zhí)体系，促(cù)进市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本(běn)市场支持实体(tǐ)经济发(fā)展的重要基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重塑(sù)的机遇，行业(yè)对(duì)这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助(zhù)于提(tí)升(shēng)市场对国有(yǒu)上市企业的关注(zhù)度，对企业估值层面(miàn)的各(gè)类因(yīn)素(sù)做(zuò)进(jìn)一(yī)步的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在新环境(jìng)下的资产价(jià)格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗国庆表示，从(cóng)长期(qī)来看，央国企板块的(de)投资(zī)逻辑(jí)是比较(jiào)完备的(de)：一是(shì)央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导(dǎo)；二(èr)是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作(zuò)用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是(shì)央企仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未来(lái)在不断(duàn)完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当(dāng)前稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供(gōng)了市场认可的(de)基础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超过其他类型企业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资委旗下(xià)上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘(liú)重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经营的角(jiǎo)度(dù)看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的(de)长期投资价值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资(zī)者(zhě)、个人养老金等配(pèi)置性(xìng)的需(xū)求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的(de)长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资(zī)有(yǒu)限公司定制(zhì)，主要选取国务院(yuàn)国资(zī)委下属现 金分(fēn)红或回(huí)购总额占总市值比率较高(gāo)的(de)50只(zhǐ)上市(shì)公(gōng)司证券作(zuò)为(wèi)指数(shù)样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回报(bào)主题上市公司(sī)证券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分(fēn)红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前(qián)市(shì)盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近(jìn)五年(nián)ROE水平(píng)均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好的(de)盈利水平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资(zī)者可选择(zé)网上现金认购、网下(xià)现金认购(gòu)和(hé)网下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集规模上限为20亿元，如(rú)果募(mù)集(jí)规模超过20亿(yì)元(yuán)，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看(kàn)，在认购(gòu)金(jīn)额低于(yú)50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公(gōng)司后续将安排做(zuò)市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选(xuǎn)？日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家strong>

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三(sān)家基(jī)金公司都(dōu)由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东回报(bào)指数过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值(zhí)体系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠(dié)加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果2、具备(bèi)一(yī)定(dìng)抗通胀能(néng)力和(hé)抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过(guò)一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比较，央(yāng)企整(zhěng)体估(gū)值水平与其经济(jì)地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家，在(zài)政策支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从券商(shāng)机构的对(duì)外(wài)观点来看，多家券商明(míng)确表示今年的(de)投资主线之一就(jiù)是(shì)央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继续把(bǎ)握(wò)国企价值重估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济+国(guó)企改革的投资(zī)主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国特色(sè)估值体系推动下，当(dāng)前国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估行情有望持(chí)续并(bìng)形(xíng)成主线行情(qíng)。