5月以来，港股(gǔ)市场(chǎng)仍在(zài)持续下(xià)跌，最近(jìn)一个(gè)交易日即5月25日主(zhǔ)要指(zhǐ)数(shù)更是创出(chū)年(nián)内(nèi)收(shōu)市(shì)新(xīn)低(dī)。不过(guò)，虽然多只(zhǐ)投资港股(gǔ)的ETF产品(pǐn)年内(nèi)收益告负，但资(zī)金越跌越(yuè)买，多只港股ETF产品年内份(fèn)额增幅明显，纷(fēn)纷(fēn)创下历史新高。如广发基(jī)金(jīn)两只港(gǎng)股(gǔ)ETF年内份(fèn)额分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏(xià)恒(héng)生互(hù)联网ETF份(fèn)额(é)也持(chí)续增长，最新份额更是(shì)逼近700亿份(fèn)。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，港股作为离岸(àn)市场(chǎng)，基本面主要(yào)跟(gēn)随国内市场，而流(liú)动性(xìng)与海外流动(dòng)性(xìng)相关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。不过(guò)，当前港股市场(chǎng)估值水(shuǐ)平已处于历史偏低水平，具备一定的(de)投资(zī)性价比，看好(hǎo)人工智能(néng)、互联(lián)网科技(jì)、创新药等细分领(lǐng)域的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份额(é)再创新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)26日，港股ETF产(chǎn)品年内份额合计(jì)达(dá)2284.37亿份，相较于(yú)年(nián)初(chū)增幅超37％，年内资金(jīn)合(hé)计净流入达(dá)241039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗4.42亿(yì)元(yuán)。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产品(pǐn)份额增幅明显(xiǎn)，且再创历史新高(gāo)。其中，广发恒生科(kē)技ETF、广发港股创(chuàng)新(xīn)药ETF年内(nèi)份额增幅分(fēn)别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨港股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产品中位(wèi)列前(qián)二。而易方达、富国基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额(é)也(yě)实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华(huá)夏(xià)恒生互联网(wǎng)ETF份额也(yě)持(chí)续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续蝉联(lián)市(shì)场(chǎng)规模最大的港(gǎng)股ETF产品(pǐn)。

　　不(bù)过，从(cóng)产(chǎn)品业(yè)绩来看，截至5月26日，仍有超(chāo)九成港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内收(shōu)益为负，产品平均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港(gǎng)股市场持续震荡下(xià)跌，3月(yuè)下旬(xún)虽有(yǒu)小幅回(huí)调，但(dàn)4月下旬之后又转跌，5月(yuè)25日(rì)，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒(héng)生科(kē)技(jì)指数在同日创下年内收市新低(dī)；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于(yú)近期港股(gǔ)市(shì)场波(bō)动(dòng)下跌，广发(fā)恒生科(kē)技(jì)ETF基金(jīn)经理刘杰分析系受(shòu)多(duō)个因素(sù)影响。一方(fāng)面，国内经济复苏(sū)斜率放(fàng)缓，市场处(chù)于弱(ruò)预期和弱复苏(sū)叠加的阶段(duàn)；另一方面，海外核心通(tōng)胀仍存(cún)韧性，美(měi)国债(zhài)务上限到期带来的债务违约风(fēng)险也对市场风险偏(piān)好形成(chéng)扰(rǎo)动(dòng)。

　　同时(shí)，港(gǎng)股囊括了(le)大部(bù)分内(nèi)地互联网(wǎng)以及新(xīn)经济领域上市公司，5月(yuè)份日本正(zhèng)式(shì)出台了制造(zào)设备管制(zhì)措施，加大了(le)市场对于国内科技领域(yù)的担忧(yōu)，同(tóng)期(qī)A股市场情绪(xù)偏弱，均影响(xiǎng)了5月份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基金基(jī)金经理张昳(dié)泓(hóng)认为，港股近期(qī)波(bō)动较(jiào)大主要有基本面以(yǐ)及资金面两方面的原因。

　　首先，从基(jī)本面角度(dù)来(lái)看，去年防疫政策(cè)转向后(hòu)市场对于国内疫后复苏有较(jiào)高的预期，“从春节(jié)前后(hòu)的复(fù)苏情况，我们确实看(kàn)到(dào)由于(yú)线下(xià)场景(jǐng)的修复，消费需求(qiú)出(chū)现了比较(jiào)好的恢复。而进入(rù)4、5月(yuè)份，国内经济整体相较一季(jì)度环比有所减弱，这(zhè)也(yě)使得市场对于国内经济复苏预(yù)期开始修正，整体盈(yíng)利端预(yù)期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来(lái)看，张(zhāng)昳(dié)泓表示，海外对于暂停加(jiā)息的节奏出(chū)现反复，人(rén)民(mín)币汇率也在持续走弱，近(jìn)期(qī)跌破7的关口。港(gǎng)股(gǔ)作为离岸(àn)市场，基本面主要跟(gēn)随国内市(shì)场(chǎng)，而(ér)流动性与海外(wài)流动(dòng)性相关度较高，在基本面(miàn)及(jí)流动性双重压力下，5月(yuè)市(shì)场走势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是(shì)中美经(jīng)济相对强弱(ruò)关系的直接(jiē)反馈(kuì)，“放开国门之后我们(men)预期中国经济向上，美国经济进入衰退(tuì)，所以港(gǎng)股(gǔ)表现很(hěn)亢奋，但实际结果中美两边的状态变化还是需要更长时间，但大概率还(hái)是会(huì)发(fā)生的，在这(zhè)个过程中(zhōng)的(de)波(bō)折就对应着人民币汇率和港股(gǔ)的大(dà)幅波动(dòng)。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分(fēn)领域投(tóu)资机会

　　尽管年内持(chí)续下跌，但多位业内人士认为，当(dāng)前港(gǎng)股市场估值水平已处于历史偏低水平(píng)，具备一定的投资(zī)性价比，并看好人工智能、互联(lián)网科(kē)技、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银(yín)行业(yè)危机影响和主要(yào)经(jīng)济体政策变化扰(rǎo)动，今年以(yǐ)来港股持续(xù)回调(diào)，整体表现不(bù)如A股。但(dàn)随着国(guó)内外(wài)流动性(xìng)压力持(chí)续缓解(jiě)，未来(lái)港股资金面或有机会(huì)得(dé)到(dào)改善，结(jié)合(hé)当前的(de)低估值水平，港股吸引力或许逐(zhú)步凸(tū)显。“某些波动较大且回调较(jiào)多的细分板块或许是值得关注的方向(xiàng)，例如恒(héng)生(shēng)科技以(yǐ)及(jí)港股创新药等，若未来市场进(jìn)一(yī)步回暖，科技领域、港股(gǔ)创新药以及消费复苏或(huò)者更能调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发(fā)基金刘(liú)杰认为港股波动性较大，建议投资者通过定(dìng)投分散参与(yǔ)，较好平衡风险和机会。同(tóng)时，选择更有价值的细(xì)分赛道(dào)，或许更符合未来市场的表现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工智能有望成为(wèi)全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，推动(dòng)了中(zhōng)美股市的(de)表现，未(wèi)来(lái)人工智能应用或(huò)利好(hǎo)科技相(xiāng)关(guān)细分领域。其次(cì)，港股(gǔ)创(chuàng)新药是国内医药领域(yù)长(zhǎng)期具备相对优势(shì)的细分赛(sài)道，对比美国创新药占比医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右(yòu)，未来(lái)肿瘤等方(fāng)向需要(yào)更多更(gèng)先进的疗法和创新(xīn)药，长期投(tóu)资价值(zhí)值得关注。此外，港股消费行(xíng)业也有望上(shàng)行(xíng)。因为目前我国(guó)经济(jì)总量数据回暖(nuǎn)，国内(nèi)经济(jì)长(zhǎng)远(yuǎn)发展的确定性增强，居民可支配收入增加，消费信心正逐步恢复(fù)。

　　中融基金表示(shì)，港股(gǔ)市(shì)场是(shì)以机构和外(wài)资为主(zhǔ)导的市场，因(yīn)此海外经济数据对(duì)港股资金面会产生较(jiào)大影(yǐng)响。在(zài)当(dāng)前流动性持续承压和较弱的(de)国际宏观环(huán)境背景(jǐng)下(xià)，短期港股或是震荡行情(qíng)，投资者可以(yǐ)关(guān)注高稳(wěn)定性且具备估(gū)值性价(jià)比的(de)标的。

　　“当中国经济恢复比预期(qī)更(gèng)强或者(zhě)美国经(jīng)济下滑比预期(qī)更快这二者中任一(yī)情景(jǐng)发生甚至同时发生时，我们(men)可能(néng)就会看到人民币汇率的(de)走强，同时港股整体表现也会(huì)走强。”中(zhōng)融基(jī)金(jīn)进一步指(zhǐ)出，可以先重点关注(zhù)运营(yíng)商等高股息(xī)资产，而随着(zhe)市场预期更进一(yī)步(bù)强(qiáng)化，可以(yǐ)更多(duō)关注互联(lián)网(wǎng)、创新药等高弹(dàn)性(xìng)板块(kuài)。因为消费品的(de)业绩差(chà)异很大，建议(yì)更多(duō)关注个股的性价(jià)比(bǐ)与(yǔ)成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓(hóng)直言(yán)，从长期维度来看，当下港股市场具备一定的(de)投资性(xìng)价比，当前估(gū)值水平仍(réng)然位(wèi)于(yú)历史偏低水平(píng)。从基本面角度来(lái)说(shuō)，他们认1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗(rèn)为国内经济的复苏(sū)节(jié)奏可能(néng)大概率是一波三折趋势向上的(de)弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对(duì)悲(bēi)观的预期，往(wǎng)后看随着经济的缓慢复(fù)苏，预(yù)计盈利预期(qī)也会逐步上修。而从流动性(xìng)角度(dù)来(lái)看，美联(lián)储暂停加息虽在节奏上较难判断，但往未来看是大概(gài)率(lǜ)事件，预(yù)计人民币汇率的压力也(yě)会逐(zhú)步(bù)缓解(jiě)。

　　“细(xì)分板块上(shàng)，我们认为顺周期受益于国内经济复苏(sū)的消费、互联(lián)网、医(yī)药等(děng)板块仍然值得重点关注。”张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，港股市场由于其离岸(àn)市场特性，海外投(tóu)资人占比较高(gāo)，受国内(nèi)及海外(wài)多重因素(sù)影响，市场(chǎng)整体波动性较大，建(jiàn)议投(tóu)资人可以逢低布局(jú)，更多可以采取(qǔ)基金(jīn)定投的方式投资(zī)于港股(gǔ)市场。

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